投资新支点：注重功能性对准“补短板”

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□张睿

在2019年中央经济工作会议确定的七项重点任务中，推动形成强劲的国内市场是以制造业的高质量发展为首要任务的。要形成强大的国内市场，不仅要努力满足最终需求，提高产品质量，改善消费环境，还要发挥投资的关键作用。

中国经济已经从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，投资必须相应转换路径，从注重平衡投资平滑转向注重功能性投资，在提高投资效益的前提下突出“补短处”的功能。有鉴于此，2019年投资能源将主要集中在制造业技术改造和设备更新、5g业务新基础设施建设、人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施、城际交通、物流、市政基础设施、农村基础设施和公共服务设施、自然灾害防控能力等方面。

根据10年产业周期理论，目前国内大部分制造设备已经到达更新、改造和升级的窗口，而制造业对新兴产业的投资处于上升通道。因此，在新的一年里，除了传统企业在设备更新升级方面的优势外，制造业投资扩张的重点和重点将向高技术制造业和装备制造业集中，包括建设国家和地区制造业创新中心，加大对企业技术中心和实验室等创新载体的投资支持，加强R&D等公共服务平台的升级改造和设计、检测和中试，协助和引导制造企业提高柔性自动化生产流水线、大型控制系统和数控机床的自动化和数字化水平。

根据行业预期，2019年将是5g商用的第一年，到2020年，5g将被大规模广泛使用。因此，从时间顺序来看，2019年应该是5g商业基础设施扩张和关闭的一年。由于5g网络是新一代信息和通信基础设施的核心，5g网络的使用还可以促进生产基础设施和社会基础设施的数字化改造。利用5g商业基础设施投资推动社会投资、形成全新消费市场的意义不言而喻。一方面，为了应对5g网络，室外基站比4g要多；另一方面，5g同时兼容4g和5g网络，因此有必要投资和扩展更多的宽带资源，以实现更平滑的端到端(网络到终端)链路。此外，5g将通过增加投资获得更多终端场景，包括可穿戴设备、智能家居、汽车导航和娱乐、智能城市、智能港口、智能电网和智能制造。

人工智能的发展趋势往往从基础设施开始，未来十年将是布局的关键时期。作为阶段性目标，2019年，人工智能除了继续加大芯片这一硬技术的基础设施投资外，主要增加通信设备基础设施的投资，构建人工智能计算中心的基本框架。就工业互联网和物联网而言，一方面，需要在全面升级中按照ipv6标准体系改造工业企业的内外网，并在重点领域和行业投资建设NB-IoT等无线网络布局；另一方面，要投资建设和拓展跨行业、跨领域的工业互联网平台，到2020年底初步建成工业互联网基础设施和工业系统。

城际交通的服务目标是以足够的规模支持人员和业务的流动。因此，京津冀、长三角、珠三角和海南自由贸易区将成为2019年城际交通投资和建设的重点区域。在物流基础设施投资方面，基于完善城乡高效配送体系的需要，一方面要投资建设跨区域的国家物流枢纽，另一方面要通过投资促进区域物流配送中心的转型升级，同时加强商业物流基础设施的建设和改造，包括公共仓储配送中心的建设。 在大型商业区、步行街和商业街的快运结束时，共享信息平台和自动提升设备。 在因地制宜建设和完善城市轨道交通系统的基础上，2019年将加大对城市停车设施的投入，将空线通信网框架改造为地面，对旧住宅区进行水、电、热改造。

虽然农村基础设施近年来有了明显改善，但最终资产质量普遍不高，配套设施不完善，还有许多空白人聚居区。对此，作为2019年的重点投资方向，一方面要适度拓宽农村道路，消除“断路”和“肠梗”；另一方面，要加大农村公共设施建设，加大对农村图书馆、娱乐场所、基础教育、医疗保健、养老机构等公共服务的投入。

显然，中国中长期和短期投资需求潜力仍然巨大，上游原材料采购需求和下游服务配送需求不可估量。因此，在2019年，固定资产投资所需的等值资本可以从中央和地方、国有和私营、增量和存量的双重层面上得到调动和振兴。在2017年增加8300亿元的基础上，2019年地方政府专项债券可扩大到1万亿元。与地方政府的普通债券相比，特殊债券都是针对基础设施的“短板”领域，具有较高的投资效率、比普通债券更高的收益率以及更好的市场认可度和支持度。此外，基础设施业务专用债券也可以通过资产债券渠道发行。与此同时，可以通过减税和减费、以奖励代替补贴以及以材料作为资本的方式，吸引私人资本投资基础设施领域，特别是高质量项目和农村基础设施。

(作者是中国市场学会理事和经济学教授)