迷你分级基金的存在有些尴尬

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有一种基金叫做分级基金，在2015年非常流行。然而，随着股市的不断调整，分级基金开始走下神坛，不仅规模和净值一路下滑，现在连流动性都成了大问题。它们被称为迷你分级基金。本专栏认为微型基金已经没有存在的必要，无论是清算还是重组都是一个非常困难的选择。

9月17日，评级基金金融场所乙(150282)全天交易一手，正是这只手将股价推高至每日上限。这种趋势也出现在8月10日和许多交易日，一只手要么交易每日限额，要么交易每日限额。9月18日，金融广场乙以每日两个地段的限额开盘。值得注意的是，在此之前，金融网站B常常连续几天未能达成交易，这已经显示出巨大的流动性风险。

什么是流动性风险？也就是说，投资者看到的最新价格根本无法卖出。第一手金融场所B的价格约为60元，每天60元的营业额让投资者难以进出。如果持有基金的投资者急需资金，并希望出售基金以变现，他们只能在每日限额内碰碰运气。更糟糕的是，即使是每日限价也可能卖不了多少。流动性不足的风险极大地限制了小型基金的价值。

分级基金是好事，但投资者目前并不认识到它们的价值。没有投资者的充分参与，他们就会失去流动性，这是一件可怕的事情。流动性越差，投资者离分级基金越远。如果你想让投资者再次知道分级基金的价值，估计你得等到新的牛市到来。

在股市持续上涨期间，分级基金的b股一度是红色和紫色的。当时，分级基金不仅交易火爆，而且价格大幅上涨，投资者趋之若鹜。然而，时代变了，b股的分级基金已经成为一大损失。投资者持有分级基金意味着损失更快，所以每个人都开始放弃分级基金。

那么，分级基金可以简单地被清算吗？不错，但很糟糕。毕竟，分级基金是有基金合同的。如果合同没有到期，目前没有法律要求在流动性不足或损失严重时进行清算。由于b股的存在，a股投资者仍然可以享受每年6%左右的稳定收益。理论上，a股不包括分级基金的清算。而且，把它变成一只普通的股票基金是不合适的。因为这对分级基金来说将是一场灾难，a股不愿承担风险。一旦它们被转换成股票基金，大多数都必须赎回自己的股票；b股不愿意，毕竟，当股价下跌时，尤其是现在股市处于低位，他们要承担所有的损失并支付a股的利息。如果未来股市反弹，b股将无法挽回损失。