重磅政策支持民企融资 部分机构加仓民企债

本篇文章1634字，读完约4分钟

10月22日，国务院常务会议(以下简称“全国例会”)发布了支持民营企业发展的相关决定，随后中央银行发布了实施政策。一些机构表示，它们可以开始增加私营企业债券的头寸，但一些私募股权投资者表示，他们将继续观察私营企业债券和国有企业债券之间息差的变化。

支持私营企业的创新工具

国务院决定进一步落实支持小微企业和民营企业的措施后，中央银行发布了实施政策通知，表示在原有基础上，再融资和再贴现额度将增加1500亿元；与此同时，中央银行指导建立了“私营企业债券融资支持工具”，中央银行利用该工具通过再融资提供部分初始资金，并由专业机构以市场导向的方式运作。它的重点是通过出售信用风险缓解工具和保证信用增级，支持在暂时困难的情况下为高质量私营企业债券融资。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，央行的政策创新是，在暂时困难的情况下，重点支持优质民营企业债券融资。他表示，小微企业和民营企业面临的实际操作风险高于国有企业。金融机构在提供融资支持时必须考虑这一风险。这对小微企业和民营企业来说，客观上造成融资困难和成本高昂。如果能够建立风险分担机制，使公共资金能够分担小微企业民营企业发行债券或贷款所涉及的风险，这将减轻融资机构的负担，提高小微企业和民营企业融资的成本绩效。

曾刚指出，私营企业通过发行债券和贷款筹集资金。在债务融资方面，中央银行为担保机构提供金融支持，担保机构选择民营企业增加对发行债券的信任。对于使用贷款融资的企业，可以通过融资担保获得信用增级支持。不久前，中国设立了由财政部和商业银行共同发起的国家融资担保基金。融资担保基金主要通过分担银行信贷风险为民营企业提供融资支持。这样，民营企业不同融资渠道的风险分担机制初步形成，有望有效地激发民营企业和小微企业对信贷资金的投资。

一些机构增加了它们在私营企业债券中的头寸

一家股份制银行计划与发展部研究中心总经理表示，国务院和央行的最新政策对银行有很大好处。首先，定向增加1500亿元的再融资和再贴现额度，可以增强我行向肖伟和民营企业提供信贷的能力；其次，民营企业债券融资支持工具可以有效帮助暂时困难但有发展潜力的民营企业获得融资，降低这些企业因资本问题而产生风险的概率，进而提高银行股票资产质量；第三，引入新的政策和工具可以改善整个市场的风险情绪，提高经济活力，缓解信贷约束。商业银行市场将更加活跃，民营企业的债券发行和公开市场交易将出现新的商机。最后，央行等监管部门近期的一系列政策有效稳定了市场预期，a股市场大幅上涨，间接缓解了商业银行资本市场相关业务的风险。

不过，总经理表示，中短期内小微贷款不会出现大幅波动，银行的风险偏好也不会这么快改变。据业内人士称，一旦作为资产管理源头的银行风险偏好发生变化，资产管理行业的风险偏好也将随之发生变化。事实上，一些机构人士告诉记者，增加民营企业债券的头寸是合适的。

一位负责境内资产管理机构海外子公司固定收益投资的人士告诉记者，目前适当增加民营企业债券的头寸。该投资负责人表示，尤其是一些民营企业在海外发行的中资美元债券，已经具备了良好的投资价值。他表示:“如果主体具备良好的信用条件，目前可以考虑购买一些价格低于70英镑的工业债券和收益率在8%至20%之间的短期债券。”他介绍说，自9月份以来，他添加了一些错误的凭证，第三季度的收益与前两个季度相比明显反弹。

然而，一位专门从事固定收益投资的私募股权债券交易员告诉记者，他仍在观察私人企业和国有企业之间的信用债券息差趋势。“目前，价差相对较大，这表明市场信心仍然较低。此时进入，被套的风险相对较大。”他说，如果你看到缩小价差的信号，你可以开始行动。“由于设立理财子公司仍处于规划阶段，银行与私募的合作尚未全面展开。目前，许多私募基金不够稳定。他们是否可以增加他们的职位，当他们增加职位时，他们也会受到更多的限制。”他说。另一家固定收益私人股本基金的固定收益投资负责人也表示，目前还在观望，信号将在增仓前进一步澄清。