回购热潮激发主题投资 分辨价值成色甄别“蹭热点”

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业内人士指出，许多机构已将重点放在上市公司的回购上，并进行专题投资。随着a股回购的规范化，投资者在参与“回购市场”时，应该从多个维度探索公司的内在价值，选择具有真正成长能力的优质公司。

目前，空a股回购热情高涨，上市公司密集发布回购计划。统计显示，今年以来，公司回购数量、回购股份数量和回购股份数量均创下a股历史纪录。业内人士指出，许多机构已将重点放在上市公司的回购上，并进行专题投资。随着a股回购的规范化，投资者在参与“回购市场”时，应该从多个维度探索公司的内在价值，选择具有真正成长能力的优质公司。

上市公司回购的热情很高

随着股份回购配套政策措施的逐步完善，a股上市公司回购股份的积极性大大提高。11月12日晚，许多上市公司发布了回购公告。其中，机器人(300024)、代美(603730)、红日制药(300026)、凌霄泵业(002884)等公司发布回购报告书，拟通过集中竞价回购公司股份。惠杰股份有限公司(002763)和皇马科技有限公司(603181)发布回购计划。此外，赛伦轮胎(601058)、富春环保(002479)、雅邦(603188)等十多家公司公布了相关回购计划的最新进展。

回购激增，今年a股上市公司股份回购规模创历史新高。数据显示，截至11月12日，已有800多家上市公司向董事会宣布了1200多项回购股份计划，预计回购股份总数将超过150亿股。600多家公司实施了股份回购，回购股份超过50亿股，回购金额340亿元。回购公司的数量、回购股份的数量和回购股份的数量都创下了a股的历史记录。

值得注意的是，除了已实施的回购计划，还有1000亿元的回购资金准备就绪。根据数据显示，根据公司发布的回购计划最高金额，目前已发布的回购计划最高金额合计超过1300亿元。如果剔除目前已回购的金额，理论上仍有近1000亿元人民币被回购。

从行业来看，今年以来，股票回购事件主要集中在计算机、机械、电子等行业。回购交易最多的行业是计算机、机械、电子和医药，分别为111宗、84宗、73宗和71宗。回购金额在行业总流通市值中所占比例最高的行业是商业零售、媒体、轻工制造、家电和纺织服装，而媒体、商业零售、医药、汽车和家电回购金额最高。

“回购市场”出现

随着上市公司拿出“真金白银”进行股票回购，股票价格和投资者对二级市场的信心近期呈现出修复趋势。

从“股份回购”指数来看，自10月下旬实施股份回购新规以来，该指数迄今已累计上涨12%以上，大大超过同期上证综指5%的涨幅。在该指数中，97只在过去6个月内已发行股份回购计划的股票被视为成份股，这些股票的股价大多在回购计划宣布后上涨。以最近宣布回购股份的公司为例。中国传媒(600373，诊断)、中社集团(603018，诊断)、东吴证券(601555，诊断)、英飞凌(300582，诊断)、和晶科技(300279，诊断)等许多公司的股价都显示出较大幅度的上涨

“对于许多目前超卖的股票，开始回购股票不仅能向市场发出积极信号，还能直接提振交易量和交易价格。”东北证券(000686)研究总监傅立春表示，在市场低迷时期，股份回购向市场发出了股价被低估的信号，同时也可能增加市场资金。在财务状况良好的情况下实施股份回购有利于公司的市场价值和股权集中度。

“公司回购的数量和金额均创下历史新高，反映出工业资本对上市公司的乐观态度。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前的回购浪潮向a股市场的投资者发出了一个重要信号。工业资本对上市公司的基本面有了更好的了解，他们愿意用真金白银进行回购，这表明他们对公司的发展前景持乐观态度，证明了这些公司的价值。

投资目标的多维选择

业内人士指出，虽然回购浪潮对修复当前市场环境有很大帮助，但投资者仍需要理性判断市场，从多个维度考虑投资目标的质地，做出理性的长期价值判断。

目前，许多机构都把重点放在了上市公司的回购上，并进行专题投资。平安证券首席策略师魏伟表示，近期政策“暖风”的强度和方向远远超出市场预期，股权融资市场有望回暖，这可以进一步关注市场的短期修复。在投资结构方面，建议关注成长型行业；在主题投资方面，建议关注国有企业改革和上市公司回购。

“投资者应立足于公司基本面，跟踪公司回购的具体实施情况，避免仓促进行短期投机。”傅利春表示，不排除部分公司回购计划无效的可能，投资者应该对公司基本面进行深入研究。值得注意的是，上市公司回购股份是维持成熟资本市场稳定的利器，有望成为未来a股市场的正常行为。投资者不应将其视为简单的短期交易机会，而应注意区分“回购价值”和把握长期投资机会。

兴时投资指出，要把握回购市场，投资者应注意筛选“热点”公司。回购应量力而行。如果上市公司自有资金不足，超出自身能力的股份回购将对公司经营产生负面影响。投资者应关注现金流、资产负债率等基本面，选择具有真正成长能力的优质公司。