央行周五暂停逆回购 本周净回笼5000亿元

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中国证券报(记者王娇)央行今天上午宣布，银行体系流动性总量处于较高水平，能够吸收央行反向回购到期等因素的影响，7月6日不会进行公开市场操作。当天，1100亿元的反向回购到期，一天内净收益1100亿元。

此外，本周，央行公开市场总计5100亿元人民币的反向回购到期，央行暂停公开市场操作达4个交易日。仅在周三，它就推出了100亿元的反向回购，一周内累计净收回5000亿元。然而，自周四(7月5日)以来，RRR降息目标已正式落地，央行将大型国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率下调了0.5个百分点。上述措施释放的流动性约为7000亿元，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，银行体系流动性总量处于较高水平。

随着有针对性的RRR降息正式落地，市场流动性依然宽松。7月5日，银行间市场资金异常宽松，资金供应充足，大部分货币市场利率下降。

风数据显示，5日银行间同业拆借单日品种报2.1183%，下跌7.77个基点；7日报告为2.5592%，下降12.95个基点；14日报告为2.6967%，下跌20.33个基点；一个月报告为3.2676%，上升16.35个基点。据报道，银行和存款之间的一天期质押式回购为2.0269%，下降了5.86个基点；7日报告为2.5047%，下跌8.8个基点；14日报告为2.5782%，下跌6.18个基点；一个月报告为2.9453%，下降14.18个基点。

据市场消息，5日，在银行间质押式回购市场，资金延续了前一天的宽松局面，市场流动性充足。在早期交易中，银行机构释放各种期限的资金，这些资金在隔夜和7天后释放。大量交易是在1.9%-2.0%左右过夜，然后隔夜价格继续下降，价格为1.80%及以下。7天交易价格约为2.30%-2.40%。14天及以上的整合需求较少，14天的整合价格约为2.80%。银行对一个月资金有少量需求，交易量在3.0%-3.1%左右；下午，资金继续松动，当月的各个时期都有所减少和融化。接近收盘时，隔夜资金减少，银行和非银行最终在附近加权整合隔夜资金。5日，最低隔夜成交量为1.50%。

市场人士指出，RRR降息资金的释放和货币政策取向的微调，为未来一段时间宽松的市场资金格局奠定了基础。7月份流动性很难大幅波动，但有必要防范月中可能出现的波动。空.短期货币市场利率债券的当前水平进一步下降

川才证券认为，虽然央行目前的流动性控制目标调整为“合理充裕”，释放了边际放松的预期，但7月份的流动性环境可能比6月份略有收紧。就供给而言，基础货币的供给下降了。在财政方面，7月份的纳税高峰被叠加在财政支出上，从而收紧了基础货币的供应；就外汇储备而言，贸易顺差可能会下降；同时，由于人民币贬值，外汇账户预计将减少，这也将对基础货币产生不利影响。从需求角度看，融资需求略有上升。7月份，到期债务金额相对较高，新增借款和偿还旧债的需求较高，导致7月份融资需求可能略有增加。与此同时，制造业pmi显示，中国的经济弹性依然存在，制造业作为一个整体仍在扩张。经济基本面良好，金融风险总体可控，7月份流动性紧缩有利于引导市场回归稳定中性的货币政策预期，同时保持经济持续健康发展。