中短债基金规模同比增长250% 业内人士提醒警惕流动性风险

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沉寂了10年的短期和中期债务基金再次上涨。统计数据显示，截至9月6日，140只中短期债务基金的总份额达到7210亿英镑，同比增长约250%。当各种基金涌入中短期债务基金时，业内人士提醒我们要警惕中短期债务基金的流动性风险。

根据东方财富(300059)的选择数据，目前市场上有140只中短期债务基金。截至9月6日，140只中短期债务基金的总份额达到7210亿英镑，同比增长246.6%。其中，7月以来，随着a股市场持续波动，中短期债务基金规模增加663亿元，新增产品8种，是今年上半年产品数量的两倍。

业内人士认为，近期中短期债务基金规模飙升的主要原因在于两个方面:首先，由于监管要求下的货基规模有限，由于资金的边际宽松，收益率不断下降，而短期债务基金具有货基优势。而今年的平均年收入率在5%到5.6%之间，所以它可以成为一种替代产品；其次，银行理财产品正在创新，暂时处于空时期，短期债务基金已经成为替代银行理财的重要产品。

《财富》杂志(Forf Research Institute of Fortune)基金研究部主任杨解释说，今年出现了两次短期债务牛市，而整个市场利率的两次下跌使得短期债务基金的短期表现非常好，收益率大大超过货币基金。这也是中短期债务基金规模飙升的原因。

中短期债务基金再次成为各种基金的“热饼”，近两个月来，基金公司申报短期债务基金的速度明显加快。

自7月份以来，中国银行、财通资产管理、招商局、南方等基金公司共报告了13只短期债务基金，几乎是上半年报告的短期债务基金数量的两倍。尤其是自9月份以来，华夏基金、汇天富基金等大型基金公司也纷纷推出此类产品。此外，许多基金公司也选择通过变更注册来安排短期债务基金。据不完全统计，拟转换为短期债务基金的产品数量已达9种。

据了解，中短期债务基金是指投资于短期债券的基金。投资策略基本上复制了货币基金的理念，同时通过配置中短期债券品种，实现了在不放大风险的情况下获得更高回报的目标。这种基金具有流动性强、收益相对稳定的特点。

然而，中短期债务基金并非没有风险。2005年，当股市低迷时，中短期债务基金迅速流行起来。然而，由于2006年股市看涨，他们受到投资者巨额赎回的打击，因为他们的收益低于预期，并很快在市场上消失。许多中短期债务基金被转化为基于商品或普通债务的基金。

上海一位基金研究负责人表示，目前，大量机构资金流入短期债务基金，如果这些资金大量流出，相关基金将不可避免地面临一定程度的流动性风险。

根据choice的数据，自6月份以来，有64只中短期债务基金实现了正增长。其中，截至第二季度，机构投资者共持有中短期债务基金31只，占比超过98%，占48%。

业内人士认为，中短期债务基金的流动性风险应该警惕。中短期债务基金的流动性风险不在于t+0或t+2，而在于持有人赎回基础资产时无法及时兑现。

“如果中短期债务基金的基础资产是信用债券，那么它们的安全性就不如央行票据和银行间贷款那么安全。与此同时，如果一个企业需要短期债务，它只会因为其流动性的某些问题和压力而发行该产品。当企业在短期内遇到大额赎回时，如果企业没有支付足够的资金，就很容易导致违约。”上述知情人士补充道。