交通银行首席经济学家连平：重视融资收缩趋势 信贷增速可适当加快

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2018年11月1日，中国金融年度论坛在北京举行。本次论坛由北京国际金融博览会组委会主办，北京市金融工作局和北京金融街(000402)服务局协办。

交通银行(601328)首席经济学家连平在论坛上表示，当前的融资环境需要更多关注。他认为信贷增长率可以适当加快，从14%到15%不等。此外，应加快包括银行表外融资在内的非信贷融资，并应出台更有针对性的政策来改善这种情况。

非信贷融资的收缩影响更大

连平在论坛上说，今年前三个季度，包括信贷和非信贷在内的社会融资规模，比去年同期下降了2万亿以上。

根据央行数据，前三季度社会融资规模增量为15.37万亿元，比去年同期减少2.32万亿元。其中，对实体经济的人民币贷款增加12.8万亿元，同比增长1.34万亿元。

连平表示，从2017年到2018年初，去杠杆化取得了显著成效。总体杠杆水平已经稳定，主要是因为企业部门的杠杆比率已经下降。同时，在强监管的推动下，金融运作的规范化程度明显高于以往，系统性金融风险得到控制。

连平强调，但与此同时，我们也应该看到，整个融资形势依然不容乐观。目前，很明显存在融资收缩的趋势。

在信贷方面，连平进一步分析，前三季度信贷增速达到13%，而去年的增速约为12.5%。但事实上，信贷增长的增加并没有真正缓解实体经济的需求。因为根据今年的监管要求，大约有2万亿元的表外融资回到了资产负债表，也就是说，它占了2万亿元的新增信贷。

在非信贷方面，连平表示，今年m1增速继续下滑，这是很长一段时间以来历史上非常低的增速。非信贷(尤其是表外融资)明显收缩，收缩后主要影响到对非信贷需求大、依赖程度高的民营企业。由于非信贷融资的很大一部分是在民营企业和小微企业，民营企业和小微企业很难筹集到资金。

信贷增速可以适当加快

如何改善当前的融资环境？

连平认为，一方面要加大信贷供应力度，通过进一步降低存款准备金率等各种支持来改善银行资本状况；另一个例子是资本补充。央行对整个银行体系的支持促使银行进一步加快信贷增长，从而使当前的融资能够更好地满足实体经济的需求。“我认为信贷增速可以适当加快，从14%到15%不等。”

记者注意到，中国人民银行行长易纲10月接受媒体采访时表示，央行综合运用再融资、再贴现、中期贷款等货币政策工具，充分发挥宏观审慎政策的结构调整功能，支持商业银行扩大对民营企业的信贷供应。

10月30日，银监会副主席王兆兴在国务院办公厅新闻发布会上介绍，截至9月底，普惠小微企业贷款余额超过8.9万亿元，同比增长19.8%，比各类贷款同比增长7个百分点。民营企业贷款余额达到30.4万亿元。

王肇星介绍，下一步银监会将进一步建立和完善相关尽职豁免机制，激发基层机构服务民营企业的内生动力，降低对小微企业和民营企业抵押贷款的依赖，根据企业信用记录、市场竞争力和财务状况发放更多无担保和无担保贷款。同时，也要提高贷款审批的及时性，缩短贷款审批时间，及时满足企业的资金需求。

连平表示，要推进非信贷融资，包括银行表外融资，如信托贷款、委托贷款和无贴现银行承兑汇票，同时也包括债券股票融资和资产证券化。

编辑陈旭