巨额包销从包袱秒变摇钱树 转债市场喜迎机构扎堆调研

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随着可转换债券指数大幅上升，市场情绪也在迅速升温。在这种背景下，作为市场情绪的风向标，新可转换债券同时上演了一出逆转剧。之前别无选择只能承销的经纪人突然发现，巨额承销已经从包袱变成了摇钱树。

昨天，第一天的表现，两个新的优惠券超出市场预期，都实现了超过5%的增长。其中，杜佳可转换债券承销商广发证券盈利明显，浮动利润甚至超过承销费用。这也推动了当天整个可转换债券市场的飙升。

值得注意的是，自新年以来，许多机构加快了对债务转换公司的研究步伐。

杜佳可转换债券作为历史上少数收益率超过2%的可转换债券之一，发行时并不热衷于参与市场，最终放弃了很大比例。广发证券承销金额达到3.8亿元，占总发行量的43.68%。

数据显示，杜佳可转换债券发行时的股价不高于7元，但股价高达7.95元。巨大的价差加上去年底a股市场的低迷，使得许多人放弃了购买杜佳可转换债券。

“发行可转换债券时，市场没有充分挖掘公司的价值，或者发行可转换债券的时机不佳。”一位来自金融机构的人士表示。

根据天丰证券发布的最新报告，由于受益产业的爆发和本地化能力的提高，智能轨道交通有望继续高速增长。作为“新基础设施”的代表，轨道交通有望在2019年迎来加速投资期。近年来，广州地铁投资已进入低速区间，三期工程预计将大幅增加年投资。

最近，杜佳科技的股价一直保持在8元。杜佳可转换债券昨日上市，最高涨幅为106.26元，收盘时为105.09元，上涨5.09%。广发证券承销的杜佳可转换债券已成为浮动利润，浮动利润规模近2000万元。这个数额也远远超过了874.7万元的包销费和赞助费。

有趣的是，广发证券选择在第一天结算，并减持了占其发行量10%的杜佳可转换债券。目前，广发证券仍持有33%的杜佳可转换债券。

同一天上市的凯龙可转换债券几乎完全复制了杜佳可转换债券的反击路径。

多家机构表示，随着a股回暖，可转换债券指数已经走强。数据显示，目前，超过半数的可转换债券以100元的发行价发行，显示出明显的市场升温迹象。

根据各发行机构发布的研究报告，去年12月a股调整时，各机构加快了对可转换债券的研究步伐。

根据今年的研究，关注上市公司和关注未来一年的业绩增长率是制度研究的重点。其中，业绩突出的银行仍然受到青睐。在过去的两个月里，该机构集中调查了业绩增长突出的常熟银行和宁波银行。

新能源汽车领域也是机构研究的重点。大足激光披露了新能源汽车部门的运营情况。该公司表示，预计2018年上市公司净利润同比增长0-20%。2018年前三季度，新能源电池设备行业获得订单约9.8亿元，实现收入约6.5亿元，同比增长103%。

参与研究的机构数量最多的是童渊快车，共有42个机构参与研究。童渊快递认为，随着国内消费者消费结构的变化，中西部地区快递的增长速度将逐步加快。同时，跨境电子商务的蓬勃发展将进一步加快快递业务的向外扩张，2019年快递行业将保持快速增长态势。根据国家邮政局发布的数据，五大快递公司(cr5)的份额同比大幅上升，快递行业呈现加速集中的趋势。