告别爆发式增长 消费金融进入下半场

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[摘要]据《时代周刊》记者统计，净利润增速明显放缓。其中，2018年兆联消费金融实现净利润12.53亿元，比2017年末的11.89亿元增长5%，2017年末的增速为266.96%。

随着上市公司进入2018年度报告的披露阶段，几家持牌消费金融公司(以下简称“淘金客公司”)的业绩和发展进展也将“见分晓”。据《时代周刊》记者的不完全统计，截至4月15日，共有12家消费金融公司不同程度地披露了盈利数据，其中包括兆联消费金融、即时消费金融和中国邮政消费金融。

值得一提的是，原银监局2010年批准尹蓓、金城、中行、吉索四家消费金融公司后，于2014年12月再次开业；截至2014年12月底，兴业黄金淘汰、海尔黄金淘汰获准开业，同时2015年招联黄金淘汰、湖北黄金淘汰、苏宁黄金淘汰、即期黄金淘汰、尹航黄金淘汰、圣银黄金淘汰也获准开业。到目前为止，第二批获批的黄金淘汰公司已经完成了从2016年到2018年的三个完整的业务年。

从业绩可以看出，从2016年的试建到2017年的亏损，2018年大部分消费类公司的贷款规模和收入由快速转为稳定。中国邮政消费金融总经理于洪勇在接受《时代周刊》采访时表示:“在经历了‘赌马’的快速发展后，行业进入了下半年的洗牌。”

作为消费金融业的“正规军”，如何发挥股东的背景和地域特色？如何平衡增长和风险？如何在严格监管下创新？以上问题有待回答。

净利润增长放缓

据《时代周刊》记者统计，净利润增速明显放缓。其中，2018年兆联消费金融实现净利润12.53亿元，比2017年末的11.89亿元增长5%，2017年末的增速为266.96%；2018年即时消费金融净利润增长率从2017年末的879.23%下降至38.6%。

对此，兆联消费金融在书面回复中向《泰晤士报》记者解释道:“最重要的是外部经营环境的变化所带来的各种成本的大幅增加。在行业内保持相对较低的定价，公司的余额规模和释放量相对较高，但收入相对较低。”

无头脑消费金融也是如此。《时代周刊》记者注意到，2016年2月获批成立的金商消费金也是其股东金商银行今年年初招股说明书中的第一批收入数据。根据金商银行招股说明书，根据金商银行40%的持股比例，金商银行2018年前三季度利润为1.05亿元，增长率也从2017年底的451%下降至2018年前三季度的61.25%。

此外，2018年，尹畅·胡巴，一家将亏损转化为利润的特许除金公司，仅显示出少量利润。2018年末实现净利润1100万元，2017年末实现净利润8100万元；截至2018年底，幸福消除的净利润仍处于亏损状态，但亏损从2017年底的-3600万元降至2018年底的1300万元。

“爆炸式增长在2018年消失了。”一家上市的共同黄金公司的一名人士在接受《时代周刊》记者采访时表示:“过去一年最明显的事情就是监管。在p2p热潮的影响下，整个互联网金融行业都在稳步发展，不扩张，少宣传，几乎所有的业务都按照原来的渠道自然发展。”

“运营成本和风险控制成本不断提高，空的企业利润受到挤压。”接任中国邮政总经理一年后，于洪勇谈到了过去一年面临的工作挑战。2018年底，中国邮政实现人民币2.03亿元，比2017年底的人民币6800万元增长近一倍。

“近年来，在监管收紧、基数变动和竞争加剧的共同作用下，特许机构净利润增速放缓是一个合理的趋势。可以肯定的是，在未来，空消费金融的发展仍然是巨大的，分红期仍然存在，业绩增长是可以预期的。”于洪勇说道。

考验股东的力量

2018年，国内注册消费金融公司增加到26家，厦门金美辛消费黄金获准开业，尹福、尹姬、宜生华通三家消费金融公司获准开业。经营中的23家特许金融机构中，有19家由中央企业、国有企业或商业银行控制，占总数的90%以上，整个行业以“银行部”为主。

在“非银行部门”，它也有独特的股东优势，如四大资产管理公司之一的华融旗下的华融淘汰赛，民营电子商务巨头苏宁旗下的苏宁淘汰赛，海尔旗下的海尔淘汰赛，以及唯一的纯外资机构吉佐淘汰赛。

在谈到股东背景带来的优势时，俞洪勇向《时代周刊》记者坦言:“中国邮政已经建立了16个省级营销中心，依托邮政和邮政门店的资源优势，探索并建立了协调、开放、共赢的协同发展模式。此外，风险控制技术的“先天优势”也借鉴了中国邮政储蓄银行和星展集团的技术和经验。”

股东背景对公司的影响不仅体现在渠道和技术上，还体现在商业模式上。第一类主要是线下渠道，如金城消费者依靠成都银行220家分行采取线下渠道，吉藏消费者在苏宁、帝信通(港股06188)等大型连锁企业设立合作商店；第二类主要是打线上到线下，比如海尔的淘金潮和苏宁的淘金潮；第三类是在线渠道，主要位于互联网公司，例如，立即招募和消除资金。

“基本上，我们总是把能力建设放在第一位，把尺度放在顺其自然的思想上。目前，立即消除黄金的能力仍然与业务的发展相适应。”即时淘金记的首席执行官赵国庆在接受《时代周刊》采访时说。

上述上市的互助黄金公司认为:“区域银行体系中的除金公司劣势也很明显，地理属性强，自身股东背景的科技基因弱。”事实上，《时代周刊》记者也注意到，杭州银行、晋商、尹畅等黄金消费企业仍在发展区域性和传统的银行渠道。与此同时，网上网站仅用于预约和咨询，业务处理仍转移到线下网点。

在不同的背景和模式下，行业绩效在短短三年的发展中出现了明显的差异。截至2018年底，特许黄金消费者利润排名前三位的分别是吉藏黄金消费者、兆联黄金消费者和即期黄金消费者，净利润分别为13.96亿元、12.53亿元和8亿元。

截至2018年9月底，吉索的业务已覆盖全国312个城市，销售点达到253，300个，与2017年底的230，000个相比，增长了10.13%。

监管界限

艾瑞咨询2017年中国互联网消费金融行业报告显示，就贷款规模而言，特许消费金融公司的市场份额约为10%，消费金融的主要贷款力量仍是电子商务、p2p、消费者中转平台和银行。然而，141号文件公布后，非特许经营机构的扩张受到限制，特许经营机构开始脱颖而出，但在监管下却不易突破。

据不完全统计，2017年，共有5家注册消费金融公司收到监管部门的罚款，累计罚款金额为1189万元。其中，即时支付违反《信用信息产业管理条例》和《个人信用信息基础数据库管理暂行办法》，中国邮政消费金融因涉嫌违规被罚款。

湖北小金通过券商非公开发行资产支持证券专项计划融资，湖北监管局以“违规从事未经批准的经营活动”为由进行处罚；杭州银行杀金的原因是“信贷管理不审慎，形成风险”，同时监管部门也对杭州银行的消费风险监管人员进行了警告，这是第一次对持牌杀金公司进行问责。

2018年，共有5家持照消费金融公司收到7笔罚款，这也反映了银行业监管机构和央行联合监管的特点。

“在消费金融业持续增长和(港股00001)监管的过程中，问题和风险始终存在。”于洪勇在接受采访时表示，“随着监管政策的深化和加强，消费金融行业将出现两极分化，违规平台将逐步退出市场，合规平台将迎来更多机遇。”

赵国庆在采访中对行业监管趋严也持同样态度。他告诉《泰晤士报》记者:“在严格的监管下，简单粗暴的打桩时代已经一去不复返了。”当市场收益有序后，现有的长期借款和新借款将受到强烈约束，整体市场将萎缩。到20%，黄金消费行业的发展也将进入争夺核心竞争力的时代。”

此外，资本充足率监管也被提上了日常事务。《消费金融公司试点管理办法》规定:“资本充足率不得低于10%。”自去年1月以来，共有11家消费金融公司进行了12次增资活动。目前，26家注册公司的注册资本总额约为364亿元。

今年1月以来，尹畅58、兆联、幸福、兴业已获批准增资，注册资本由3亿元变更为9亿元，由28.6亿元变更为约38.7亿元，由3亿元变更为6.37亿元，由12亿元变更为19亿元。

“所有与增资活动有关的工作都已经完成。此次增资后，兆联的注册资本规模继续处于行业第一梯队，与公司的行业地位和业务增长速度相匹配，能够支撑公司贷款业务继续稳步发展。”赵廉·金枭在一份书面答复中说。

海尔小金在接受采访时也表示:“股东争相以同样的比例增资，这反映了股东对公司的信心和对公司发展模式的认可。公司资产规模继续保持合理的增长速度。"

值得一提的是，在过去的一年里，持牌黄金淘汰公司在融资方面取得了明显的突破。据同业拆借中心数据显示，目前已有7家持牌黄金消费公司获得了资产证券化业务资格，5家完成了abs产品的发行。其中，吉藏共发出10个订单，共筹集资金248亿元；中国银行、晋城银行、兴业银行和湖北银行分别发出了4个订单、2个订单、1个订单和1个订单，共分别融资62亿元、9.5亿元、19亿元和6亿元。

创新是循序渐进的

"严格的监督并不意味着我们不允许创新."河北财经大学教授赵泳鑫在接受《时代周刊》采访时表示，“监管机构也鼓励金融创新。”正因为如此，中国可以在移动支付和消费金融等共同黄金行业迅速发展。”

“新客户的客户获取成本增加，银行缩减同业规模的情况下资本成本增加，低利率竞争产品是消费金融公司目前面临的普遍问题。如何突破，是每个持牌黄金消费公司的首要任务。”上述上市的共有黄金公司向《时代周刊》记者讲述了目前特许黄金公司遇到的困难。

目前，2019年的发展规划极其重要。赵连晓金对《时代周刊》记者表示:“2019年，我们将以消费金融为主营业务，依托人工智能、大数据等科技手段，不断提升产品设计能力、风险控制能力和it支撑能力等核心能力，提升购物和旅游水平。、教育、装修等消费场景。”

海尔的黄金消费将聚焦现场，其相关人士回答:“我坚信情景金融是为有需要的人提供消费金融服务的最佳方式，具有很大的发展潜力，尤其是教育、医疗美容和旅游。”在现场，我们将继续朝着深化和深入的方向运作。”

此外，《泰晤士报》记者了解到，2018年初，山西商人正在寻找情景，评级在aa以上的企业成为他们的新股东。金商消费黄金办公室的一位人士曾告诉《时代周刊》记者:“我们正在挑选股东，广信控股只是其中之一。新股东是谁，是否是广信，增资多少还没有确定。”近日，记者联系晋商了解增资事宜，但对方表示“无可奉告”。

“消费金融公司在选择情景合作伙伴时，主要考虑股东、商店资源和盈利能力。持牌消费金融机构在选择合作伙伴时通常非常谨慎，2018年已经出现了许多此类合作。”萨克金融研究所所长鲁南告诉《时代周刊》记者。

黄金消费行业未来将如何发展？赵国庆告诉《泰晤士周刊》记者:“从空的行业角度来看，在未来3-10年内，消费金融行业将出现数十亿美元的公司。”