一天一个价 金银价格又涨了 还能追吗?

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自8月份以来，黄金价格几乎是一天一个价格。

周二，外部市场大幅波动的消息让喜欢购买黄金的阿姨们暗暗高兴:又是等待金价上涨的一天。

在上海期货市场，在截至上周的16个交易周中，黄金期货的周线仅在3周内略有调整，其余13周都在上涨。

8月13日，黄金概念股领涨两市。截至收盘，共有9只股票上涨超过5%，其中翠花珠宝(002731，诊断股票)和锦州慈航(000587，诊断股票)均报出每日涨停，恒邦股份(002237，诊断股票)，山东黄金(600547，诊断股票)。

不仅黄金的价格，而且白银的价格都在不断刷出最近的高点。

从期货市场来看，早盘一开盘，上海期货市场的金银期货就上涨了，上海黄金主力触及352.90元/克，创下2012年11月以来的新高；上海银行在1912年的主合同最高价达到4323元/公斤，这也创下了自2017年4月以来的新高。

业内人士指出，作为个人投资者，你可以关注重要的国际事件，在这些不确定的风险事件中寻找黄金投资机会，充分发挥黄金在对冲、保值增值和抵御通胀方面的优势。

它涨了这么多

你还能买吗？

黄金价格大幅上涨，只有两个问题最吸引投资者的注意力。首先，金价上涨是否会继续；第二，什么资产值得投资。

首先是反弹是否会继续。

从美联储的走势来看，美联储主席鲍威尔表示，7月份降息并不意味着进入长期降息过程，而且美国经济相对较好，因此美国的利率下降似乎不可持续。黄金价格的上涨是由利率下降推动的。那么黄金价格能继续上涨吗？

中信期货研究指出，鲍威尔并不否认降息的连续性，与美联储货币政策的变化相比，市场对降息的预期对金价的影响更大。一般来说，市场有望引领美联储货币政策的变化。外部干扰因素导致美国降息预期提高，这推动了近期金价的上涨。

该机构进一步指出，在主要发达经济体中，美国经济确实表现最佳，但自去年第四季度以来，美国经济增长率已开始下降。宏观动荡的不确定性使得美国经济在下半年面临压力。预计美国将继续降息，金价将继续呈上升趋势。

其次，还有哪些黄金资产具有更高的“成本效益”？

从国内外市场的比较来看，国内黄金具有更大的配置价值。上周，人民币跌破关键位置“7”，使得上海黄金价格涨幅明显大于黄金美元价格涨幅。

通过对国内黄金资产类别的比较，尚山投资分析师计燕对CSI君表示，对于国内投资者来说，选择贵金属(黄金和白银)的投资渠道不再像过去那样单一。目前，投资者可以接触的黄金产品主要包括前期的金银期货、上海黄金交易所的金银t+d、各大银行的纸黄金、纸银和实物黄金，以及与贵金属相关的黄金ETF和投资产品。

从综合可操作性和收益率来看，前期的金银期货具有杠杆性、保证金占用小、利润大、交易成本极低、产品波动频繁、可操作性较强、多重空双向操作等特点。然而，这需要一定的专业知识和投资经验。

CUHK期货贵金属分析师赵晓君表示，从长期来看，配置黄金股、ETF和低杠杆衍生品是对冲投资组合风险的有效手段。目前，人民币面临贬值压力，发达市场债券负利率规模自2016年以来再次扩大。就便利性而言，黄金etf是一个更为便利的投资目标，它比金币和金条更为便利，并且与黄金价格密切相关。贵金属期货具有一定的杠杆作用，适合风险偏好较高的投资者。黄金股票的波动性介于二者之间，也是一个很好的长期投资目标，尤其是在国内股市流动性宽松的阶段。

从投资周期来看，计燕表示，对于黄金，建议逐步将短期投资转变为长期投资，并使黄金成为资产配置的重要环节。作为个人投资者，你可以关注重要的国际事件，在这些不确定的风险事件中寻找黄金投资的机会，充分发挥黄金在保值、保值、增值和抗通胀方面的优势。

新一轮的金银比例修复市场可能已经开启

值得一提的是，在近期贵金属上涨的市场上，白银期货价格的上涨已经多次打压黄金。根据中正军的统计，自7月19日那一周以来，上海银行期货的总仓位增加了约77万个仓位，达到160.8万个仓位；同期，上海黄金期货的总仓位增加了不到16万个批次。除了合约规模等因素外，市场一直保持着高度的热情，对金银比例修复市场。

据了解，目前，黄金与白银的比例保持在88倍左右，而黄金与石油的比例保持在26倍左右。

中信证券(600030)指出，黄金与白银的历史高比率显示了白银的相对配置价值，而黄金与石油的比率从另一个角度证实了全球经济正面临衰退压力。自本世纪初以来，黄金与白银的比率一直保持在50-80倍的范围内，平均收益率的特征十分明显。今年6月，黄金与白银的比率一度飙升至92.6倍，7月份，白银开始上涨，目前的黄金与白银的比率降至86.7倍。这表明，新的黄金与白银平均收益率比率可能已经开始，而白银具有相对配置价值。

从历史上看，在经济衰退期间，黄金与石油的比率通常与美国股市的恐慌指数同步飙升。两者之间的相关性上次增加是在去年年中。今年第二季度后，它们再次同步飙升，表明世界正面临经济衰退的压力。