豪掷137.7亿上位华夏幸福二股东 平安：是估值吸引了我

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7月10日下午，华夏幸福发布公告。本公司控股股东华夏幸福基金控股有限公司于当日与平安资产管理有限公司签署了《股份转让协议》，协议约定华夏控股将以协议转让方式将华夏幸福582，124，502股股份转让给平安资产管理公司，占华夏幸福总股本的19.70%。

此次转让后，平安资产管理将成为华夏幸福的第二大股东，持股比例仅次于华夏控股。华夏控股将其持股比例从61.67%改为41.97%。

根据公告，转让价格为23.655元/股，较昨日收盘价折让约5%，换股成本为137.7亿元。此次股权转让后，华夏幸福还将重组董事会，平安资产管理将获得两个董事会席位。

受此消息提振，房地产行业在下午集体爆发。

《中国证券报》的一名记者联系了华夏幸福，该公司的一名负责人表示，目前还没有更多的消息公布，所有公布的信息都将有效。

平安:目前华夏幸福的估值相对有吸引力

据媒体报道，平安相关人士表示，平安主张价值投资。华夏幸福目前的估值相对具有吸引力，同时公司的股利分配保持在稳定水平，投资者可以获得相对稳定的现金流。

同时，华夏幸福是中国领先的工业新城运营商，业务布局围绕核心城市圈，平安对其长期发展潜力持乐观态度。

流动性将会改善

许多熟悉该公司的人士和市场参与者告诉《中国证券报》，平安资产管理的大规模持股将有助于提高该公司的流动性水平。

自今年年初以来，华夏幸福的股价一直处于低迷状态。目前，与年初相比，其市值蒸发了一半以上。一个主要原因是外界担心其资本状况。自2017年下半年以来，北京周边许多地方出台了严格的限购限贷政策，极大地影响了华夏幸福在北京周边地区的销售，加大了资金回笼压力。与此同时，华夏的幸福工业新城模式也被视为专注于资产运营，在去杠杆化背景下面临更大的金融压力。华夏幸福之前的年报显示，2017年底公司的资产负债率为81.1%，如果考虑90亿元的永久债务，资产负债率为83.5%。

在与平安资产管理签订股权转让合同之前，华夏幸福已经开始了一系列的行动。5月16日，华夏幸福宣布与中信银行建立战略合作关系，中信银行同意向华夏幸福集团提供总额不超过315亿元人民币的授信额度。6月22日，中国诚通、中国武铁和华夏幸福签署战略合作协议。华夏幸福董事长王表示，华夏幸福将进一步落实各方已有的项目合作，愿意与中国诚通资本运营试点合作，积极参与国有企业改革。

然而，值得注意的是，这种股权转让伴随着业绩承诺，这在以前的股权转让案例中是罕见的。华夏幸福承诺以2017年上市公司股东应占净利润为基数，2018年、2019年和2020年的净利润增长率分别不低于30%、65%和105%，即2018年、2019年和2020年。上市公司股东应占净利润分别不低于114.15亿元和144.88亿元，否则华夏幸福将对平安资产管理进行现金补偿。

部门或估价维修

数据显示，今年1月以来，房地产的概念下降了20%以上，市值蒸发了1万多亿元。另一方面，6月份22家内地和香港上市房地产企业的销售额达到18816.54亿元，同比增长37%。其中，碧桂园、万科和中国恒大上半年销售额均超过3000亿元。

中原地产首席分析师张大伟指出，虽然30多个主要城市已经开始了楼市调控的严打模式，但对于房地产企业而言，三、四线市场仍将是推动全国房地产市场销售持续改善的基石。几乎可以肯定的是，2018年，领先的房地产企业将继续刷新其历史销售记录。

瑞银(UBS)中国和香港房地产研究主管李长荣(Eva lee)向《中国证券报》指出，房地产企业强劲的销售数据并不支持股价，主要是因为市场关注人民币贬值的风险、房地产企业融资渠道有限以及房改货币化政策的变化。

许多分析师指出，领先房地产企业的强劲销售数据可以为股价提供支撑，而当前股价可能反应过度。

东方证券分析师指出，市场情绪的宣泄即将结束。其中，龙头企业在融资、土地收购和销售方面的整体集中度提高仍将是该行业相对清晰的投资逻辑，接近历史底部的龙头企业估值将被叠加。现在过于悲观是不合适的。因此，乐观:低估值蓝筹股和高增长龙头企业，推荐保利地产、招商局蛇口、新城控股、阳光城；受益于住房租赁市场长期发展的公司推荐世界银行、365.com和光大银行。