皮海洲:放开两类外国人员境内开户 对A股有双重意义

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将两类外籍人员开立a股账户视为“重大利益”显然言过其实。这种说法的理由是，股市处于低迷状态，市场期待拯救市场。

近日，中国证券监督管理委员会(证监会)会同有关部门，上报了《关于进一步放开境外a股证券账户政策的请示》，国务院已原则通过。7月8日，中国证监会就《证券登记结算管理办法》、《上市公司股权激励管理办法》等相关法规修订草案公开征求意见。 根据中国证监会发布的征求意见稿，此次在华开设a股证券账户的外国人员主要有两类:一是在华工作的外国人；第二，在海外工作并参与a股上市公司股权激励的外籍员工。这一次，中国证监会进一步放开了境外人员在中国境内开立a股证券账户，这引起了许多投资者和市场参与者的关注，有些人甚至称这是a股市场的“重大利益”。

将两类外籍人员开立a股账户视为“重大利益”显然言过其实。这种说法的理由是，股市处于低迷状态，市场期待拯救市场。毕竟，自今年1月上证综指触及3587点的高点以来，它在7月6日触及2691点的低点，a股下跌了近900点。因此，在这种情况下，中国证监会打算释放两类外国人在中国开设a股账户，这显然被一些投资者和市场参与者视为管理层的一种拯救。特别是当股指创出新低时，中国证监会公布了两种外国人的a股账户，这似乎让股市抓住了一根救命稻草。

然而，尽管两类外国人员开立国内a股账户的措施的出台是敏感的，但该措施的出台与拯救市场无关。毕竟，证监会的征求意见稿明确指出，推出这一举措的目的和动机是“深入贯彻党的十九大精神，落实党中央、国务院关于加快人才强国建设的战略要求，进一步推进资本市场开放的部署安排”，与当前的救市工作无关。

此外，这次开立a股账户的两类外国人是在中国工作的外国人；第二，在海外工作并参与a股上市公司股权激励的外籍员工。这两类外国人不是专业投资者，也不是投资机构，而是“外籍员工”，这就决定了“股票交易”不是他们的主要业务。尤其是作为第二类，他们在国外工作，是外籍员工，投资a股的可能性更小。即使在中国工作的外国人数量也有限，投资股市的资金更是有限，这显然救不了市场。因此，为两类外国人员开设国内a股账户的措施的出台，与当前的救市行动关系不大，甚至没有任何关系。

那么，在a股市场为两类外国人开设国内a股账户有什么意义呢？在我看来，它主要表现在这样的双重意义上。

首先，这是中国股票市场开放政策的完善，有利于a股市场的进一步开放。自a股市场建立以来，其对外开放无疑是渐进的。例如，在允许外国人直接开立a股账户方面，到目前为止，a股市场允许三类外国人直接开立a股账户:第一类是获得中国永久居留权，相当于享受国民待遇；第二类是外国人在中国设立公司，当他们在a股上市时，自然会有a股；第三类是在中国工作的外籍员工，他们在a股上市公司享有股权激励。

这一次，中国证监会公布了两类在国内a股开户的外国人:在中国工作的外国人和在国外工作的外籍员工，以及参与a股上市公司股权激励的外国人。很明显，这一次，两类人的开户与原来的政策相比有了很大的进步，即在中国工作的外国人可以开立a股账户，而不仅限于在中国设立公司并在a股上市，或者在a股上市公司工作并受到股权激励等因素的限制。同时开立a股账户的外国人不限于中国。在海外工作并参与a股上市公司股权激励的外籍员工也可以开立a股账户。因此，新的外国人a股开户规定是对原有规定的重大改进，有利于a股市场的进一步开放。

其次，新的外资a股开户规定也是对a股上市公司股权激励制度的完善，这不仅符合上市公司发展的需要，也有助于上市公司更好地引进外资人才。根据现行规定，允许开立a股账户的外国人包括那些在中国工作并有股权激励的外籍员工。显然，这一规定没有考虑到上市公司海外发展的需要，也没有考虑到在海外上市公司工作的外籍员工参与股权激励的问题。针对外国人开立a股账户的新修订规定，允许在海外工作并参与a股上市公司股权激励的外籍员工开立a股账户。结果，原来规定的缺点得到了改进。这是对上市公司股权激励制度的完善，也符合上市公司引进和使用国外人才的需要。

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