油价有望暴涨至120美元？仍难掩长期不确定性风险

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地缘风险重燃了原油看涨者的希望，短期国际油价甚至可能升至120美元以上。然而，花旗警告投资者，油价长期上涨的风险仍然存在，一年内可能会跌至45美元。

周一(7月30日)，纽约商品交易所原油期货收盘上涨2.04%，至每桶70.09美元，三周内首次突破70美元。布伦特原油期货收盘上涨0.79%，至每桶75.35美元，也触及三周高点。受中东局势影响，市场越来越担心全球石油市场供需失衡。一些分析师甚至认为油价可能会超过100美元大关。然而，花旗最近警告称，尽管它同意油价的短期上涨，但在未来12个月内，油价有可能跌至45美元。

丽都积累和油价明显得到支持

上周五，受美国钻井数量增加的抑制，美国和布的石油价格双双下跌，结束了此前连续三天的上涨，但许多其他有利的累积因素导致原油期货价格在三周后再次收盘。其中，美国石油上涨1.14%，至69.04美元/桶；布匹油上涨2.43%，至每桶74.92美元。

根据美国石油服务公司贝克休斯(Baker Hughes)的数据，截至7月27日，美国的石油钻井数量增加了3口，达到861口，这是三周以来的首次增加。西蒙斯；；；；联合分析师表示，美国油气钻井总数预计将在2018年达到1033口，2019年达到1092口，2020年达到1227口，这与上周的预测一致。

然而，当前美国与伊朗在中东的关系以及沙特阿拉伯和也门的局势已成为主要国际油价的核心因素，地缘政治风险有效推高了油价的看涨情绪。

在美国总统和伊朗总统之间的“口水战”之后，两国之间的紧张局势再次升级。美国国会的共和党参议员联合致信德国、法国和英国驻美国大使馆，警告这三个国家不要试图规避美国对伊朗的制裁。信中指出，美国的制裁不仅仅是政府法令，“其中大部分被国会纳入联邦法律...我们呼吁你遵守美国的所有制裁。如果你试图规避或破坏美国法律，这将使我们特别不安。”

伊朗外交部长扎里夫周日表示，伊朗有能力应对美国的制裁，度过“关键”时刻。美国对其他国家实施制裁是不公正的行为，伊朗将得到世界上大多数国家的支持和帮助。更重要的是，伊朗最高领导人阿亚图拉阿里哈梅内伊表示支持在伊朗原油出口被禁止时，通过关闭霍尔木兹海峡来阻止该地区的所有原油出口。

与此同时，沙特阿拉伯和也门之间的冲突也给国际原油供应蒙上了阴影。沙特能源部长法里赫周四(7月26日)表示，通过红海海峡的曼德海峡的所有石油运输将暂停。根据美国能源信息管理局(eia)的数据，2016年，估计平均每天将有480万桶原油通过该渠道输送到欧洲、美国和亚洲。

除了上述两个地理因素对国际原油供应造成的威胁外，委内瑞拉的原油生产正面临前所未有的威胁。Cnbc报道显示，委内瑞拉正在经历世界历史上最大的经济灾难之一，商品价格每天都在不受控制地飙升。国际货币基金组织(imf)上周表示，委内瑞拉目前正处于严重的经济和社会危机之中，到今年年底，其通胀水平将超过100万%。

目前，委内瑞拉正面临通胀飙升和经济崩溃的两难境地，原油产量一再下降。6月份，委内瑞拉的石油日产量比上个月减少了47.5万桶。根据欧佩克引用的二手资料，委内瑞拉6月份的日产量降至134万桶。除了2002-2003年的罢工，这是委内瑞拉过去70年来最低的石油产量。

短期价格预期为正，或者可能有机会突破100%

丽都的反弹重燃了市场对油价飙升的希望。高盛表示，原油价格将在今年晚些时候重新测试为每桶80美元。高盛(Goldman Sachs)分析师杰夫柯里(Jeff currie)在最近的一份报告中表示，美国的政策可能在短期内给原油价格带来压力，但这并不代表石油牛市趋势的逆转。

美国银行美林预计价格将比高盛更为积极，油价甚至有望超过120美元大关。美国银行美林预测，布伦特原油将在2019年第二季度升至每桶90美元。该银行认为，美国对伊朗的强硬立场仍然是油价上涨的主要风险。美国银行美林认为，如果伊朗的石油出口被完全切断，油价可能会飙升至每桶120美元以上。

与此同时，cnbc报道称，美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师保罗西亚纳(paul ciana)用两张特别图表指出，油价可能在未来6至12个月大幅反弹，从而获得丰厚回报。

首先，paul ciana比较了大宗商品价格和债券价格。这位战略家说，从图表中可以看到一个巨大的头部和肩部。今年早些时候，这一比例降到了领口以下。

恰纳说，但现在这一比例已经回到了阻力位——这一举动为大宗商品价格的上涨提供了一个令人信服的理由。他指出:“这正是投资者应该购买空债券和大宗商品的技术要点，特别是如果这种关系得以保持，这种投资策略是正确的。至少我是这样认为的。”

此外，ciana在wti原油价格日线图上指出，尽管wti原油价格在过去五个交易日有所下降，但在过去六周价格已经反弹了近7%。Wti原油价格目前在每桶69美元左右波动。仍然有一个强趋势线，表明wti石油价格趋势实际上是在上升。他强调，在油价上行通道中，100日均线起到了支撑作用。恰纳认为，wti油价正在加速升至每桶77美元，并表示目前的水平是一个低风险的买入点。

俄罗斯国际金融中心的分析师弗拉基米尔·罗扬科夫斯基(Vladimir rojankovski)曾预计俄罗斯会更加大胆。他说，如果伊朗对制裁进行报复，关闭霍尔木兹海峡的石油运输，将影响全球35%的海上石油量，油价将飙升至160。美元高。如果海峡关闭一个月甚至两个月，将导致市场恐慌，并进一步推高油价，从250美元。

不确定性很高，长期趋势面临风险

应该指出的是，当前的政治和经济事件对国际油价有着极端的影响。pvm石油协会的高级分析师塔马斯·瓦尔加说，这种影响将持续一段时间，市场的不确定性将会增加。就连最大的国际投资银行摩根士丹利也表示，未来几个月，石油市场可能变得越来越不可预测。

因此，市场也持有花旗的观点，即它与主流预期相反，并承受油价。花旗(Citi)全球大宗商品主管埃德莫尔斯(Ed morse)曾准确预测2014年油价将大幅下跌，他表示，主流的油价看涨预测是错误的，未来12个月油价可能会跌至每桶45美元。

艾德莫尔斯解释说，主流的预期是，全球原油产量将加速下降，但这只会发生在成熟油田，仅占世界的45%至50%左右；此外，成熟油田产量下降导致的供应量减少约为每天200万至300万桶，比主流预期低50%。

艾德·莫尔斯强调，在50年内，石油输出国组织(欧佩克)一定能够保持每天3500万桶原油的产量。它预测布伦特原油价格将在未来12个月内回落至45至65美元。

然而，应该指出的是，艾德·莫尔斯同意油价短期内上涨，主要是因为美国将对伊朗实施制裁，而利比亚和委内瑞拉的石油供应与过去相比大幅减少。