金融业国际化进程加快

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配套政策基本放开，股权限制逐步放开

金融业的国际化加速了

随着《外商投资期货公司管理办法》的正式颁布，中国金融业扩大开放的配套政策基本出台，外商投资中国金融业将有章可循。加快金融业国际化是中国资本市场发展的必由之路，也是对现有金融业发展水平的肯定。这对促进中国经济的高质量发展，提高金融服务实体经济的能力具有积极意义

8月24日，中国证监会正式颁布了《外商投资期货公司管理办法》。与此同时，中国证监会更新了《行政许可服务指南》，并正式开始受理外商投资期货公司的相关申请材料。《办法》规定，到2021年，外商投资期货公司的持股比例将不受限制。这是中国资本市场对外开放的又一重要举措。中国期货业进一步向外国投资开放。

配套政策基本到位

8月23日，中国银行业监督管理委员会宣布，决定废止和修改部分银行规章制度，外资投资中资银行和金融资产管理公司不再受持股比例限制。实施与国内外投资一致的股权投资比例规则符合国民待遇原则。

早在4月，中国证监会就正式颁布了《外商投资证券公司管理办法》。《办法》明确规定，外资持股比例限制将于2021年取消。中国保监会宣布，将外资个人保险公司的外资持股比例放宽至51%，3年后不再设限；外资保险经纪公司的业务范围已经放开，这与中资机构是一致的。与此同时，外资保险公司设立代表处的期限为两年的规定已经取消。

至此，中国金融业扩大开放的配套政策基本出台。外资投资中国金融业将有规则可循。“两会”有效落实了党中央、国务院关于进一步扩大金融业对外开放的决策部署，将有序引进优质境外金融机构投资中国金融业，有效提升中国金融业服务实体经济的能力。

2017年11月，财政部披露了未来金融业开放的相关安排:证券、基金和期货投资比例放宽至51%，三年后不再限制；对中资银行和资产管理公司，取消外资单个持股不超过20%和总持股不超过25%的限制，实行内外一致的银行业股权投资比例规则；三年后外资在保险业的比重将放宽到51%，五年后不再限制。现在，承诺已经开始实现。

期货市场的吸引力增加了

中国第一家合资券商CICC成立于1995年，至今已有23年。根据中国证券业协会的公开信息，到目前为止，中国共有131家证券公司。其中，有12家合资证券公司，包括CICC、瑞银证券、高盛高华、德邦证券、中德证券、瑞士信贷创始人、摩根士丹利华信、东方花旗集团、华清证券、沪港证券、东亚前海、汇丰前海等。

此前，合资券商包括洲际大和、财富里昂、第一资本(002797)、摩根大通和华英证券等证券公司。从2014年到2017年，受各种因素影响，这些券商的外国股东转让了全部股份，成为国内券商。

过去，合资券商受到严格的许可证管理限制，会展业主要专注于投资银行业务。外国股东不能持股，客观上制约了外国股东管理积极性的发挥。因此，外资证券公司无论从总规模还是盈利水平来看都不算太强。如今，不仅允许合资证券公司的外国股东持股，还放宽了对合资证券公司业务范围的限制，这将有助于引进海外机构的先进经验、专业能力和健康竞争，提升中国证券业的发展水平。

在期货行业，目前中国有两家合资期货公司，即银河期货和摩根大通期货。其中，银河期货背后的外资是苏格兰皇家银行，持股比例为16.68%；在摩根大通期货的所有权结构中，摩根大通持有49%的股份。中信新集期货是另一家前合资期货公司，2014年被中信期货吸收合并，外资撤出。

根据中国期货协会的数据，银河期货2016年的净利润高达1.86亿元，在全行业排名第十；客户资产180.69亿元，排名第六。摩根大通期货表现排名相对较低，2016年净利润为1389万元，在行业中排名第81位；客户资产20.2亿元，排名第51位。

随着外资持股比例的放宽，外资控制的期货公司有望在未来实现零突破。目前，合资公司的外国股东有望进一步提高持股比例，从参股转为控股；对于尚未进入市场的海外金融机构来说，中国期货市场的开放步伐加快，这增强了对外资的吸引力。预计更多的外国资本将有兴趣寻求与中国期货公司的合作。据报道，一些外国投资、增资和扩股的申请正在被接受。

提高竞争能力

2018年是中国期货市场国际化的第一年。原油和铁矿石期货的国际化顺利启航，期货公司对外开放，标志着中国期货市场形成了交易品种国际化、中介机构国际化和投资者国际化齐头并进的全面开放新局面。

期货业的开放是中国金融业开放的一个缩影。金融业加快了对外开放，市场反应普遍积极。交通银行(601328)首席经济学家连平认为，商业银行的经营实力来自规模和质量的结合。如果市场上有更多的中小外资银行，可能会充分发挥“鲶鱼效应”，这将有助于完善中国银行的公司治理机制和管理水平，进一步完善银行业的市场竞争机制，拓展企业融资渠道，提高金融资源配置效率，促进中国银行(601988)更好地服务实体经济。

南华期货副总经理朱斌表示，加大对外资机构的开放有利于海外普通投资者的进入，这比国内机构开拓海外客户少走弯路；另一方面，经过20多年的发展，国内金融机构有着良好的基础，非常了解国内市场，有足够的能力应对外资机构的竞争。此外，引入具有竞争力的先进金融机构，将使国内金融机构与国际接轨，这对促进中国经济转型升级，增强金融服务实体经济的能力具有积极意义。

业内人士表示，金融业的扩张开放与人民币国际化、沪港通、深港通、债券通和资本账户开放等金融开放措施，乃至“一带一路”的推广是一致的。加快金融业国际化是中国资本市场发展的必由之路，也是对现有金融业发展程度的肯定。(记者朱惠春)

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