基金看好消费企业投资价值

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上周五，制药、酿酒、汽车和旅游等大型消费行业受到资本青睐，主要资本净流入位居第一。大型消费部门似乎显示出复苏的迹象。

根据国家统计局发布的数据，今年上半年，社会消费品零售总额超过18万亿元，同比增长9.4%。专家还指出，尽管过去15年的增长率处于较低水平，但考虑到基数已经很大，这一增长水平仍相当可观。业内人士指出，要观察一个经济体的消费是否“疲软”，我们不能只看社会消费品零售总额的单一指标。消费是一个缓慢的变量，消费的变化不仅受经济因素的影响，还受社会、心理和文化因素的影响。消费不仅包括社会消费品零售总额指数所反映的物质消费，还包括教育、医疗、交通、通讯、文化等服务的消费。“如果基准年同比增幅较大，经济指标在不同月份略有波动是正常的。”中国(海南)改革发展研究院经济研究所所长邝贤明认为，社会消费品零售总额增速有所放缓，但消费品市场规模单月仍超过3万亿元，与民生密切相关的食品、服装、生活用品等基本生活用品销售保持平稳较快增长。

到目前为止，反映上海a股消费类股整体表现的消费者80指数已经连续三个月下跌。据统计，上周五，制药、酿酒、汽车、旅游等大型消费行业受到资本青睐，主要资本净流入排名第一，大型消费行业似乎出现复苏迹象。

信达澳洲基金表示，以伊利为代表的消费类股表现开始走弱，这证实了自上而下的消费需求疲软。总体而言，市场预期已经达到冰点。然而，展望市场前景，我们既不应低估周期性下降趋势的中期趋势，也不应忽视政策稳定增长的短期波动。成长股仍是9月份最有希望的方向，其次是金融、房地产和医药。

前海联合基金研发部门执行董事王晶也认为，目前的市场处于震荡的底部，已经处于底部区域。目前的机会更具结构性。未来将优先选择股息收益率可观、盈利能力稳定的低价值蓝筹股，该价值将逐渐出现在增长相对稳定的消费领袖的调整中。

“展望市场前景，经济增长放缓的风险依然存在，但中国经济总量大，抗风险能力强，消费市场正在逐步成长和成熟，这将为经济增长提供新的增长引擎。”南方新兴消费收入基金经理蒋表示，尽管短期金融去杠杆化等因素受到不利影响，但从长期来看，投资机会正在慢慢出现。不过，她也表示，如果市场继续下跌，上涨较多的行业将面临更大的回调压力，而下跌较多的行业将因风险完全释放而相对安全。均衡配置可以避免因头寸过度集中而导致错配风险较高的行业。

银华消费者基金也在半年度报告中指出，当前市场已经充分应对了未来的不确定性。目前，许多行业的估值已经调整到历史最低的百分位数，继续大幅下跌的空是有限的。与此同时，广阔的消费市场将培养各级优秀企业。家用电器、食品和饮料行业的企业已经证明了它们的竞争力。预计服装、餐饮和零售行业将继续诞生高质量的企业，而内生增长和创新驱动将是未来关注的焦点。