“飞龙在天”之创新高模型:中航光电(002179)

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“天上飞龙”的创新模式

AVIC光电(002179，诊断单元)

AVIC光电的上市日期是2007年11月1日，最近的创纪录高点是2018年9月19日。

该公司是一家高科技企业，专业从事高可靠性光、电、液连接器的研发、生产和销售，并提供光、电、液连接技术系统解决方案。它于2007年首次公开上市。自2013年以来，公司通过收购Xi安富士达和深圳翔通光电，不断拓展产品线和业务领域。该公司的产品主要用于航空、航天、船舶和武器等军事产品，以及通讯、新能源汽车、轨道交通和牙科等民用产品。

自上市以来，公司的营业收入和净利润逐年增长，显示出稳定的经营能力。公司毛利率保持稳定，净资产收益率处于行业高水平。一方面，经营收入的稳步增长得益于下游市场的扩张，另一方面，得益于适度的并购，实现了规模的稳步扩张。得益于军事支出的加速增长和军事改革后订单的发布，军事连接器将继续稳步增长，预计未来三年增长率约为20%。预计2020年国内军用连接器市场将接近140亿元。在民用产品方面，新能源汽车已成为增长的亮点，预计未来三年将继续高速增长；5g时代即将到来，2020年通信市场将进入快速增长期。

创新催化剂:公司宣布上半年营业收入增长率为18。20%，其中光学器件和光电设备收入增长率达到42。93%，远远超过整体增长率，主要是由于通信领域业务的大幅增长；电缆组件和集成产品的收入增长了19。02%，略高于整体增长率。报告期末，公司存货为1。7980亿元，增长59。同比增长32%。鉴于公司采用“以销定产”的模式，公司订单充足，随着下半年交货速度的加快，公司2018年度业绩有望实现更高的增长。

峰口分析:近期，军工行业引领市场，其中军工行业指数早在8月7日就提前反弹，表明军工行业仍是市场的主线。该公司的军事收入占其主营业务的一半以上，这与市场的主线是一致的。

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