公开市场“加息”争论告一段落

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当美联储提高利率时，中国人民银行会提高公开市场操作的利率吗？这个问题暂时还没有正式的答案。27日，央行没有进行公开市场操作，因此不可能调整利率。然而，许多市场参与者认为，在当前形势下，央行在公开市场上调操作利率的可能性很小。事实上，央行已经在一定程度上表达了自己的态度，关于是否在公开市场上加息的辩论将告一段落。

9月27日，央行没有进行公开市场操作。当天早些时候，美联储在为期两天的货币政策会议后宣布加息25个基点。随后，印度尼西亚、巴林、沙特阿拉伯等国货币当局纷纷效仿，上调基准利率。

中国央行会像过去一些时候一样，针对美联储加息，提高公开市场的操作利率吗？这个问题，至少自9月份以来，一直困扰着许多人。每个人都期待央行在27日通过公开市场操作给出正式答案。然而，27日，中央银行没有开展业务。

也许，这个问题只是被搁置了一段时间，当omo重新启动时，悬念就会被揭开。但在许多市场参与者看来，央行实际上已经给出了答案。

稳定中美利差，进而稳定人民币汇率，是央行应该跟随美联储“加息”的主要逻辑。目前，人民币汇率面临一定的贬值压力，这不仅是由于中美两国经济繁荣的相对变化，也受到外部风险因素和外汇市场情绪的影响。最近公布的8月份银行代客户结售汇逆差数据扩大，进一步提高了市场对汇率波动的警惕性。然而，通过提高利率来稳定汇率可能是不明智的，通常会在汇率波动有失控风险时出现。

一些机构指出，从历史经验来看，稳定汇率的手段往往是首先进行价格引导和资本控制，然后利用外汇储备，最后利用利率。目前，外汇没有明显减少，这表明价格引导和资本控制已经取得了良好的稳定效果，因此没有必要为了稳定汇率而提高利率。

自今年初以来，全球经济复苏的共鸣减弱，分化再次出现。目前，中美两国的经济和政策周期并不同步。对于中国的货币政策，目前市场讨论更多的是关于是否继续放松，而不是是否收紧。尽管经济仍面临下行压力，但加息与扩大内需、稳定增长的方向相冲突。如果这损害了经济基本面，就不利于稳定汇率。在当前形势下，央行上调公开市场操作利率的可能性很小。

一些市场人士还表示，虽然短期流动性充裕，但如果操作利率真的调整，100亿元人民币的象征性操作并非不可能。最终，央行没有这样做，这已经解释了问题。回顾过去，央行可能会在10月中旬重启操作，但在本季度末的一波财政支出之后，预计货币市场利率仍将处于较低水平，甚至低于当前水平，在相当于货币市场利率的情况下，没有理由提高omo利率。

事实上，答案是明确的，关于是否在公开市场提高利率的辩论将会结束。