银行理财转型之惑：老产品摊子大 子公司定位难

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记者张琼斯编辑

规模胜利的时代可能难以重现，而银行业是Return“受他人委托为他人理财”的初衷和源头。新的资产管理条例、新的资产管理规则、新的财务管理条例和《商业银行财务管理附属机构管理办法》已经实施，为22万亿元的银行财务管理资金规划了转型路径。

虽然最近发布的文件的相关要求比过去有所松动，给了银行资产管理人员放松的时间，但银行资产管理头脑中的规模缩减、红利消退、产品创新压力、子公司定位混乱以及“过渡期2020年到期”的整改要求并不容易。

业务转型面临巨大压力:

很难完全替代旧产品

在理财业务转型过程中，我行资产管理部门面临的挑战包括:突破交易所、实现产品净值转型、转型期间处置非标准股权资产、筹建理财子公司等。

这些挑战带来的焦虑和不确定性在于，在新规定下，银行也在为理财业务转型“摸着石头过河”。客户对银行净资产产品的接受程度、减少非标准资产过程中的风险暴露程度、投资决策体系和风险控制体系的构建、理财子公司与银基公募基金的定位区别以及如何与母行挂钩都需要探索解决方案。

2020年底的过渡期给该行的资产管理高管带来了压力。一家大型银行资产管理部的一位高管承认，从银行的实际情况来看，尤其是考虑到非标准存量资产的处置，过渡时间还比较紧。一些业内人士认为，就客户对净值产品的接受程度而言，过渡期是有限的。

当旧产品的规模继续缩小时，如果新产品的净值对顾客没有吸引力，我该怎么办？如果资金来源急剧萎缩，如何解决流动性风险？

中国建设银行资产管理部总经理刘兴华(601939)认为，目前净资产产品增长迅速，但在两年半的过渡期内，并不能完全替代预期收益产品。“过渡期结束后，要实现产品的净值需要很长时间，这也是一个考验。”

据了解，从新资产管理条例出台到相关细则实施期间，财务管理规模增长乏力。但邮政储蓄银行资产管理部总经理洪雁表示，在新的资产管理条例颁布后，邮政储蓄银行停止发行预期收入的新产品。4月27日至9月30日，市场提供的理财产品规模下降了近800亿元，降幅达10%。

不过，该行资产管理部门的高管普遍认为，以下文件，如新的资产管理规章制度，为空在过渡期处置股票问题预留了空间。

子公司的定位令人困惑:

它离母银行近还是远？

尽管中小银行已宣布计划设立理财子公司，但大银行仍心照不宣，隐忍不前，对于所有具有证券投资基金托管业务资格的银行而言，设立理财子公司是监管要求，也是其继续深化理财业务的必然选择。

如何建立和管理子公司？如何与母银行的其他业务部门联系？母银行的基金公司呢？与市场上的其他资产管理机构相比，如何具有竞争力？市场和行业中有许多关于金融子公司的讨论和假设。

一些股份制银行资产管理部门的高级管理人员认为，财务管理子公司不一定要由母银行全资拥有。平安银行金融市场总监王伟(000001)认为，虽然银行主要持有股票，但它们可以吸收社会各界的资金来补充资本。

"银行不一定要持有股份(金融子公司)."中信银行资产管理中心副行长罗金辉(601998)认为，如果很难切断金融子公司与银行之间的信贷联系，将不利于打破交易所。他表示，财务管理子公司的注册资本不应过高。因为资产管理业务本身就是一项轻资产业务，在打破汇率的前提下，10亿元的资金就足够了。

“母子”之间应该是什么样的关系也是市场上的一个热点问题。一方面，独立的市场化运作有利于隔离风险，打破交易；另一方面，“另建门户”意味着母行的支持可能会减少。业内人士担心，在银行资产管理转型过程中，母银行愿意投入多少资源。

“在银行资产管理整体利润率下降的过程中，母银行或集团对银行资产管理的认可以及未来资源投资的利润率对我们来说是一个比较大的压力。”华夏银行资产管理部总经理李玟(600015)表示。

然而，华夏银行的理财销售并没有过多依赖母银行的渠道。李敏杰绍表示，华夏银行已经开始通过城市商业银行、农村信用社等渠道销售产品，销量相对较高。未来，华夏银行的资产管理子公司将不仅通过母行渠道销售其产品，还将通过同业委托和互联网平台的渠道销售其产品。

他透露，华夏银行的资产管理子公司正在筹建中，包括选址、人员配备和市场化体系建设。