理财收益七连跌，长、短期理财发行“两极化”

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近年来，随着理财业务的转型以及新的资产管理规定和新的理财规定的影响，银行理财产品的规模和数量都有所减少。

日前，荣360发布9月份银行财务报告(以下简称报告)，显示9月份银行理财产品平均收益率为4.58%，较上月下降0.09个百分点，为一年来最低。

融360分析师杨惠民在接受时代财经采访时表示，银行理财产品收益率的下降主要受市场流动性的影响。过去6个月，流动性相对宽松，银行财富管理对流动性表现敏感，因此近期跌幅较大。

回报率已经下降

报告指出，9月份银行理财产品的平均预期收益率为4.58%，较上月下降0.09个百分点。其中，保本融资的平均收益率为3.92%，非保本浮动收益的平均收益率为4.78%。

在银行类型方面，国有银行、农村商业银行和其他类型银行理财产品的平均预期收益率9月份略有下降。以9月份预期回报率最高的外资银行为例。9月份的平均预期收益率为4.75%，比上个月下降0.058个百分点。

面对目前不断下降的回报率，“今年的基金是宽松的。”央行通过有针对性的RRR降息和mlf，不断向银行体系注入资金，资金利率大幅下降。例如，一个月期shibor利率已从年初的4.74%降至目前的2.65%。”苏宁金融研究所高级研究员左君毅在接受时代财经采访时表示，随着资金的放松，今年所有短期理财产品的收入都在下降。例如，前20名货币基金的平均收益率从年初的4.52%下降到目前的3.04%，银行理财产品的收益率也顺势下降。

此外，左君毅表示，今年债券违约案例数量激增，此前的去杠杆化政策加大了继续融资的难度，流动性压力较大的民营企业更容易违约。在这种环境下，财务管理的回报率将适当降低，以避免资产侧配置踩雷。毕竟，资产的回报和风险是匹配的，要求的资产回报越高，就越容易踩雷。

短期财务管理仍然是“主要的”

最近几个月，随着各大银行理财产品收益率的持续下降，理财产品的发行量也大幅下降。

数据显示，9月份共发行10，452种银行理财产品，比上个月减少1，455种，比上个月减少12.22%，比2017年9月减少2，235种，同比减少17.62%。

据杨惠民介绍，9月份，该行理财产品发行量同比和环比均下降了10%以上，这表明银行在发行理财产品时更加谨慎。预计未来预期收益率的金融产品，尤其是担保金融产品，将进一步压缩。

值得注意的是，受截止日期的影响，9月份理财产品的流通呈现出完全不同的趋势。

报告指出，9月份发行的理财产品中，3个月内(含3个月)发行的理财产品数量为2194种，占比21.21%，比上个月增长0.06个百分点；3-6个月的理财产品发行量为4056份，占比39.21%，比上个月增长2.85个百分点。

相反，6-12个月及1年以上的理财产品发行量呈下降趋势，发行量分别为3683份和410份，分别占35.61%和3.97%，分别比上个月下降2.89个百分点和0.02个百分点。

对于短期理财产品比重上升的原因，左君毅认为，随着央行不断向银行系统注入资金，银行系统债务方面的压力会降低，因此在这种环境下发行更多的短期理财产品可以降低整体债务成本。

“特别是在新的金融法规出台后，短期理财产品更容易展期，满足监管要求。例如，6个月理财产品显然不能在2020年年中后继续发行，否则将在2020年底突破过渡期。通过推出旧产品一个月来控制节奏相对容易。”左君毅说:

据杨惠民介绍，3个月内定期理财产品比重上升主要是由于开放式理财产品的发行量增加。由于封闭式理财产品将在90天内逐步退出市场，银行现在正大力发行开放式产品。

“3-6个月内产品流通比例的增加是因为短期产品比长期产品更受投资者欢迎。另一方面，短期产品的收益率普遍较低。”杨惠民表示，银行可以支付更低的成本，尤其是在财务回报下降的情况下，由银行发行长期财务管理可能意味着增加更多的机会成本。