要约收购预受量远超上限 金隅集团如愿“集权”冀东水泥

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⊙记者李主编

在市场低迷、发行价高于市场价的背景下，金隅集团(601992，诊断股份)最终收购冀东水泥1.95亿股(000401，诊断股份)，远远超过了计划收购金隅集团6738万股的规模，金隅集团将按其意愿“集中”冀东水泥。

冀东水泥昨日宣布，截至10月24日市场收盘时，要约收购期限已过。由于要约收购结果需要进一步确认，根据有关规定，公司股票将于10月25日停牌，并在要约收购结果公布后复牌。

根据深圳证券交易所披露的最新信息，截至10月24日投标报价到期时，本次报价共预收1.95亿股，决定出售股份的投资者人数达到3897人。从最近三天的交易情况来看，10月22日，339名股东预收2353.53万股；第二天，共有854名股东预收股份共计3535.5万股；在最后一个投标报价日，2047名股东的9815.8万股股票被预先报价，在三天内总共有1.57亿股股票被预先报价。

显然，在最近的市场动荡中，冀东水泥的溢价收购要约得到了投资者的认可。

在审阅公告后，今年9月中旬，冀东水泥的间接控股股东金隅集团宣布，计划以每股11.68元的价格向除金隅集团和冀东集团以外的冀东水泥股东发出部分要约。本次要约收购的股份约为6738万股，占9月25日正式启动的冀东水泥总股本的5%。收购完成后，金隅集团及其一致行动冀东集团将持有高达4.99亿股的公司股份，占公司总股本的37%。

记者注意到，在投标报价过程中，由于冀东水泥二级市场的股价低于11.68元/股，在近期市场走势疲软的情况下，投资者接受报价更具成本效益。因此，从9月25日开始，投资者开始接受要约，近三个交易日接受要约的股份数量逐渐增加，累计接受要约的股份数量达到金隅集团要约计划规模的2.9倍。

如果以冀东水泥停牌前10.45元的股价作为投资者的持股成本，上述接受要约的3890名股东将获得可观的溢价收入。也就是说，早期买入冀东水泥进行要约套利的投资者离目标只有最后一步，即卖出股票实现收益。如果冀东水泥的股价在解禁后能够保持稳定，投资者在本次要约收购中套利的愿望就能够实现。

然而，追逐梦想的道路充满荆棘。根据深圳证券交易所披露的信息，截至本次要约收购截止日，共有3，897户共1.95亿股接受要约，但此次金隅集团收购股份的目标数量为6，738万股，即投资者原有股份的65.45%将返还给自己的账户。

因此，很难判断冀东水泥投资者的整体套利结果。在暂停交易之前，该公司的股票价格总是低于投标报价。如果按停牌前10.45元的股价计算，34.55%的预发盘股东锁定了10%以上的溢价收入。如果冀东水泥的股价在相关股份回笼后大幅下跌，参与投标的投资者可能无法实现“套利”梦想。