指数基金为什么很少分红?

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许多老人认为基金分红是“左兜右兜”的无聊之举，但实际上这是一种偏颇的观点。股息的存在仍然有一定的意义:首先，帮助投资者及时结算，如果他们对市场前景不乐观，就把利润分配给每个人。股息可以帮助你节省赎回费用；其次，定期分红可以满足一些投资者的现金流需求，就像定期收租一样。

然而，在日常投资过程中，我们可能会注意到指数基金很少支付股息。一些基金多年来从未支付过股息，而活跃基金显然更喜欢股息。为什么会有这样的区别？

一个非常重要的因素是分红的来源是不同的:活跃基金的分红来源主要来自股票买卖价差产生的利润，而指数基金的分红来源是持有股票。

活跃基金依靠选股或头寸调整来实现获得超额回报的目标，其头寸更加灵活；指数基金以跟踪指数作为其投资目标，因此为了达到更好的跟踪效果，仓位应该尽可能高。位置不符合标准怎么能跟上指数的每一步？交易摩擦成本应尽可能小，过多的交易成本损失会干扰跟踪效果。

活跃的基金头寸是灵活的，股息对这类基金来说不是负担。基金经理可以利用这种情况提高他们的头寸，或大幅减少他们的头寸以规避风险，并且处理非常灵活。为了准确跟踪，指数基金并不一定能如此自由地应对。

Etf产品，因为他们主要接受股票赎回，而不是现金赎回，不喜欢现金分红的股票保留在他们手中，因为这些现金会减少etf的地位，使跟踪困难。如果你用现金购买股票，会增加交易成本，也会影响跟踪效果。因此，一些etf产品愿意分红，如华夏上交所50etf，自2004年底成立以来已经分红10次。

至于场外指数基金，情况则不同。场外指数基金全部以现金赎回，每日基金赎回交易将导致基金头寸的变化。因此，基本上，基金每天都在解决头寸(或多或少现金)的问题。在这一过程中，基金持有的股票分红，即现金，自然被归类为前一个需要共同解决的问题。

对于场外指数基金，一方面，收到的股票股利不是负担，不会影响跟踪效果，也不需要股利来解决这一负担；另一方面，指数基金是工具性产品，这种定位不需要基金经理帮助投资者选择正确的时间。因此，对于场外指数基金来说，如果合约中没有强制性的分红协议，就完全由他们来分红。许多场外指数基金几乎没有分红记录。例如，田弘系列有11只指数基金，其中只有田弘中正餐饮支付过一次股息，其余10只没有支付过股息。

由于股息往往会缩小基金规模，这意味着基金公司的收入，许多指数基金不愿支付股息。然而，对于增长势头良好的田弘系列指数基金来说，并不一定是基金经理不想分红，而是分红必须首先有利可图。近年来，指数基金发展不多，数量激增。然而，最近几年的市场不是很强劲，而且很少有指数基金赚钱，所以它会给我们一种错觉，认为指数基金很少支付股息。

在市场条件不佳的情况下，第三季度指数基金的规模增长也很明显。田弘系列指数基金的规模增长也非常引人注目。第三季度末，与第二季度末相比，11只基金的规模接近70亿元。65.4亿元人民币大幅增长，逆势增长并不容易。然而，令人遗憾的是，近年来引人注目的田弘信实银行和田弘信实证券保险的规模在第三季度出现下滑。也许在这个时候，我们不得不觉得投资真的是一块。