10月数据出炉 财政收入首次负增长！警惕自发性紧缩

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10月，数据陆续发布，数据着眼于“花瓣落泪，孤独的鸟儿唱出悲伤。”果然，自11月初以来，一系列的会议真的不是空.开的 值得注意的是，10月份的下降数据包括了国民经济中最重要的参与者，如手机、汽车、二手房和集成电路的进口，甚至这些行业也普遍经历了两位数的下降。

然而，也是在10月，有光明和美丽的数据。例如，水泥、钢铁、进口天然气和新能源汽车的销售正在蓬勃发展，甚至水泥、钢铁等行业的利润规模也创下历史新高。

从这些生产和销售数据来看，需求面明显下降，而原材料面仍然有利可图，企业整体盈利能力不容乐观，这也是直接导致企业不愿扩大再生产的一个重要原因。央行数据显示，支持民营企业的政策陆续出台，但企业部门仍在“自发收紧”，中长期贷款需求没有改善。

值得注意的是，10月份，国家财政收入首次出现同比负增长，反映出减税、减费和深化增值税改革共同影响了财政收入的同比下降。如果为了盈利而进一步减税，财政收入的负增长可能会进一步扩大，这是可以想象的。在明年土地销售收入大幅下降的同时，一些地方政府的债务负担将难以为继，甚至陷入违约风险。被动扩大财政赤字将成为必要的选择。

哪些行业经历了两位数的下降？10月份手机出货量同比下降15.3%

就手机销量而言，10月份的增幅接近于零。今年10月，国内手机市场出货量为3853.3万部，同比增长0.9%，环比下降1.3%。2018年1月至10月，国内手机市场出货量为3.43亿部，同比下降15.3%。

汽车销量连续两个月以两位数下降

在汽车销售方面，10月份也出现了两位数的下降。10月份销量同比下降11.7%，汽车市场销量连续四个月下滑，尤其是9月和10月。今年1-10月，汽车销量为2287万辆，同比下降0.1%，中国汽车销售累计增速30年来首次回落。

社会消费品零售总额增长率下降，10月份名义同比增长8.6%，接近2003年以来的最低水平，今年5月份为8.5%。今年前三季度，城镇居民可支配收入同比下降7.9%，去年同期为8.3%。

据统计，10月份，北京、深圳、苏州、无锡、杭州、南京、厦门、成都、青岛、金华等10个城市的二手房成交量为3.9万套，环比下降25%，同比下降9%。剔除春节期间二手房成交量变化的月份，成交量创下48个月以来的新低。

集成电路的进口显示出两位数的下降

集成电路作为中国最大的进口商品，也是中国机电出口计算机、手机等产品最重要的原材料，进口量和进口值也出现了罕见的两位数大幅下降。

2018年10月，中国集成电路进口大幅下降；2018年10月，中国进口342亿集成电路，同比下降10%。进口总额291.83亿美元，同比下降16.4%。

哪些行业出现了两位数的增长。10月份，月度水泥产量同比增长13.1%

10月份，月产量为2.2亿吨，同比增长13.1%，同比增长8.1%。2018年1-10月，水泥产量17.95亿吨，同比增长2.6%。

10月份，水泥价格突破历史新高，许多水泥企业利润大幅增长。市场参与者普遍预测，由于短期前景光明，今年整个水泥行业的利润将达到创纪录的1000亿元。

10月份钢铁产量增长了两位数

2018年10月，中国钢铁产量为9802万吨，同比增长11.5%。2018年1-10月，全国钢材累计产量9.1844亿吨，同比增长7.8%。

特别值得注意的是，10月份，全国粗钢产量达到8255万吨，同比增长9.1%，产量创历史新高。由于11月以来冬季产量有限，许多钢铁生产企业都加大了马力准备过冬。

就像水泥一样，钢铁行业的利润在飞！在前三个季度，当产量达到历史最高水平时，中国钢铁行业的利润增长了70%以上。尽管如此，中国钢铁工业协会仍然警告说，减产的压力仍然不小，有必要警惕扩大产能的趋势。

十月份新能源汽车的销量增长了85%

新能源汽车的销量达到了惊人的水平！根据协会厂商数据，2018年10月，中国新能源(600617，诊断股)窄版乘用车批发销量为119700辆，同比增长84.8%；1-10月，新能源乘用车累计销量同比增长90.6%，达到72.6万辆，明显超过2017年的56万辆。

原油和天然气进口实现了两位数的增长

10月份，原油进口4080万吨，同比增长31.5%，增速比上个月加快30.6个百分点；进口同比增长359万吨，日均进口131.6万吨，创历史新高。当然，10月份如此大量的进口原油也是在顶部购买的。1-10月，进口原油3.7716亿吨，同比增长8.1%。

10月份，天然气进口730万吨，同比增长25.6%，增速比上个月下降3个百分点，进口量同比下降32万吨。1-10月，天然气进口7206万吨，同比增长33.1%。

与进口激增相比，国内原油的潜力几乎见顶。1-10月，原油产量为1.5721亿吨，同比下降1.7%。就天然气而言，增长率是有限的。1月至10月，天然气产量为1295亿立方米，同比增长6.3%。由此可见，中国的资源禀赋“油气匮乏”的特征是明显的。

企业融资陷入“自发紧缩”，财政收入首次出现负增长

13日，央行数据显示，2016年7月社会融资规模增幅创下新低，6月m2增速持平于最低水平，令市场惊呼。“社会上没有融资，这意味着企业不敢借钱发展。经济很难改善。”

其中，新增企业贷款从9月份的6808亿英镑降至1503亿英镑，新增住宅贷款从9月份的7529亿英镑降至10月份的5636亿英镑。10月份新增非金融企业贷款1503亿元，其中企业中长期贷款1429亿元，为两年来最低。

企业中长期贷款疲弱不仅反映了银行发放贷款的意愿，也意味着企业家在面临巨大的经济下行压力时，往往会持谨慎态度。毕竟，销售数据太差，没有理由借钱来扩大生产。同样，在存款数据中，10月新增企业存款减少6004亿元，这明显表明企业利润面临更大压力。

增值税在中国企业税收中占的比重最大。为了减轻企业负担，财政部预计全年将减少1.3万亿元以上的负担。从税收增长来看，9月份税收增长6%也是显而易见的，10月份的数据直接显示了第一次负增长。

可以想象，随着减税力度的加大，11月和12月的财政收入很可能会继续下降。同时，由于房地产限购等措施，地方土地出让金缩水，导致地方政府预算外收入下降，部分地方政府财政收支难以平衡。在两者的挤压下，是否扩大财政赤字成了业界的热点。

在这两天的年度金融会议上，中国社会科学院副院长高培勇提醒说，在高质量发展阶段，风险防范成为悬在他头上的一把刀。“在风险防范问题上，我们必须非常小心。这是一场不能输的战斗。”我们必须更加关注赤字水平。“至少在今天的中国，我们应该将财政赤字控制在gdp的3%以内。这不仅是因为有必要控制金融风险和金融风险，还因为它是普通人心目中的一个账户(603883，医药股)，是一个直接影响社会预期的账户。”

从这句话的内容来看，它值得我们警惕。毕竟，高额的财政赤字和叠加的贸易顺差的逆转和扩大将使未来的人民币汇率和资产价格等国内市场面临巨大冲击。