中央严管民办学前教育过度逐利 港A股7200亿市值承压

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教育部门全面下滑！红色、黄色和蓝色的股票下跌了近60%，而乡村花园旗下的学前教育股票博西勒的跌幅扩大到了29%！红、黄、蓝三色的最新回应称，目前无法发表评论，内部会议仍需紧急研究。

美国股市开盘不到3分钟，红、黄、蓝三种颜色的跌幅就增加了50%，市值蒸发了约2.5亿美元(约合17亿元人民币)。在接下来的半个小时里，红色、黄色和蓝色触发了保险丝两次，最大降幅约为60%。

从a股市场来看，很多公司都参与了学前教育机构，如伟创股份(002308，诊断股份)、秀强股份(300160，诊断股份)、光电科技(002730，诊断股份)、唯教育(600661，诊断股份)、群星玩具(002575，诊断股份)等，很多公司反应紧急。伟创公司秘书长兼副总经理李毅正表示:“这件事对行业影响很大，我们也在内部研究。”群星玩具回应称，公司目前不受影响。

今天开业后，不仅学前教育部门会受到影响，整个教育部门也会受到影响。据中国券商记者统计，a股和港股教育板块的市值约为7200亿元。

15日晚，中共中央、国务院下发文件，禁止上市公司通过股票市场融资方式投资营利性幼儿园，禁止民营园区单独上市或作为资产的一部分上市。

在资本市场上，为了遏制民营园区的过度逐利行为，中共中央和国务院采取了许多措施进行规范。在《关于深化学前教育改革和规范发展的若干意见》(以下简称《意见》)中，国家重点提出以下要求:

1.社会资本不得通过并购、委托经营、特许连锁、使用可变利益实体和协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园和非营利性幼儿园；已违反规定的，由教育部门会同有关部门进行清理整顿，清理整顿完成后方可增资扩股。

2.营利性幼儿园参与并购、加盟、连锁经营的，应当将与相关利益企业签订的协议报县级以上教育部门备案并向社会公布；当地教育部门应严格审查相关利益企业和幼儿园的资质、办学方向、课程资源、数量和规模以及管理能力。原则上，实行特许经营和连锁经营的营利性幼儿园应取得省级示范园区资格。

3.幼儿园管理主体或品牌加盟主体的变更必须经所在区县教育部门审批，主办单位的变更必须按规定办理审批登记手续，并按法定程序履行资产交付。当安全、经营、管理、质量、财务、资产等方面存在问题时。在幼儿园，负责幼儿园运行的组织者、实际控制者和管理机构应承担相应的责任。

4.私人公园不允许单独上市或作为资产的一部分。

5.上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股票或支付现金购买营利性幼儿园资产。

据腾讯新闻报道，红、黄、蓝首席财务官魏平表示，目前无法发表评论，内部会议仍需紧急研究。但与此同时，她表示，她“无疑支持”这一新政策。

教育部门直线下降，红、黄、蓝板块直线下降近60%

15日晚，中共中央、国务院下发文件，禁止上市公司通过股票市场融资方式投资营利性幼儿园，禁止民营园区单独上市或作为资产的一部分上市。

受此影响，在美国上市的ryb.n率先受到冲击，其股价在上市前暴跌逾10%，随后跌幅继续扩大至25%左右。

美国股市开盘后，红黄蓝教育下跌了35%，然后跌幅扩大到52.97%，这引发了停牌。

在短暂暂停交易后，红、黄、蓝三种颜色的复牌交易继续下跌，跌幅扩大了58%。

随后，红、黄、蓝三色再次触发导火索，下跌49.25%。

截至15日23: 00，红色、黄色和蓝色触发了两次保险丝。

之后，红、黄、蓝三色又恢复交易，跌幅约50%，市值蒸发约2.5亿美元。

根据红黄蓝的最新数据，前四名股东持股比例为69.3%。

不仅仅是红色、黄色和蓝色，在经纪公司中国的新闻发布会上，碧桂园旗下的学前教育股票博士乐的下跌幅度达到了创纪录的29%，市值蒸发了4.5亿美元。朴鑫教育下降了近13%。

多家a股公司参与幼儿教育，该公司反应紧急

受影响的不仅仅是美国股市，今天a股和港股的教育板块也将面临压力。

近年来，学前教育行业发展迅速，也是众多基金追逐的热门行业。从a股市场来看，很多公司都涉足学前教育机构，如伟创股份、秀强股份、光电技术、唯教育、群星玩具等。

伟创股份:加入5200家服务幼儿园

根据半年度报告的数据，伟创有限公司旗下的学前教育品牌管理和服务了近5200所幼儿园。就市场份额而言，该公司拥有学前教育行业数量最多的幼儿园。伟创股份表示，该公司在2017年下半年收购的两个学前教育品牌，可儿教育和丁琪教育，经营状况良好。

据证券时报E公司报道，伟创公司秘书长兼副总经理李以正表示:“这件事对行业影响很大，我们也在内部研究。在我们没有弄清楚之前发表意见是不方便的。”

群星玩具:成立M&A基金，收购40-50家直营幼儿园

群星玩具于今年7月17日晚宣布，公司与天润资本和神奇星球签署了相关协议，三方共同参与成立了规模为2亿元人民币的群星彩虹蜗牛幼儿园M&A基金，用于收购40-50家直营幼儿园。

据《证券时报》e公司报道，群星玩具证券部相关人士告诉项，设立(基金)的目的主要是在公司主营玩具业务相关的行业中寻找投资转型的方向和机会，但目前公司在该行业(学前教育)没有投入太多的资源和精力，目前基金中的项目不多，所以公司目前受到的影响不大。

唯教育:它曾参与建立三个M&A教育产业基金

根据Only Education 2018年半年度报告，在幼儿教育领域，公司主要以上海新南洋安阳教育科技有限公司为平台，充分整合原有的“世纪Only Education”师资和课程体系，深度整合Only Education的幼儿培训课程，以直营幼儿园和托儿所及幼儿教育中心为主营业务，积极寻求资源获取，旨在打造中国幼儿教育的一流品牌。该公司曾参与设立三个M&A教育产业基金。

电光技术:高端幼儿园布局

2017年3月，电光科技宣布以自有资金9000万元购买义乌余凯教育信息咨询有限公司100%的股权，然后转让义乌市瓯景国际幼儿园100%的股权。电光科技表示，未来将继续在该地区收购高端直营幼儿园。

秀强股份:教育行业毛利率60%

与伟创股份不同，秀强股份主要是自营幼儿园。秀强股份有限公司曾宣布，通过收购两家公司，该公司逐步切入学前教育市场。根据2018年半年度报告，秀强直接经营管理的早期教育中心和幼儿园有近100个，幼儿园有近1.5万名儿童。

和晶科技(300279，诊断单元)

根据和晶科技的半年度报告，公司新引进的战略投资者荆州汇和将在战略、资金、管理等多方面为公司的发展提供支持。荆州汇和是由深圳国电招商M&A股权投资基金合伙(有限合伙)设立的投资主体，由招商局资本投资有限公司团队管理..招商资本是招商集团的全资二级子公司，专门从事另类投资和资产管理，是招商集团投资业务的管理和发展平台；招商局专注于M&A投资的股权投资基金。教育相关产业，包括幼儿教育、网络教育和职业教育，是其重点行业之一，在该领域拥有丰富的项目储备和运营资源。

阳光城市(000671，诊所单元):房地产+幼儿园模式

阳光城是一个以房地产开发为主营业务的多元化综合集团，是房地产企业进入教育领域的代表。教育业务涵盖学前教育、k12教育、国际教育和高等教育。尤其是阳光城市集团的大股东福建阳光集团，是一家拥有多年教育经验的民营教育集团。

时代出版(600551，诊断部):关注高端幼儿园的投资、管理和运营

时代出版是一家国有文化出版企业，其主要业务是教材和普通图书出版，依托幼儿教育图书的优势发展幼儿教育，并在内容、衍生和幼儿园领域进入幼儿教育行业。

香港a股教育板块市值为7200亿英镑

据市场分析人士称，今天开放后，不仅学前教育行业将受到影响，整个教育行业也将承受压力。据中国券商记者统计，a股市场成人教育股34只，网络教育股59只，总市值6274.49亿元。

此外，政策的影响肯定会影响到教育板块的港股。据券商中国记者统计，中国教育控股、石成对外教育、枫叶教育、裕华教育、希望教育等23家公司累计市值973.86亿元。如果a股和港股教育板块的市值相加，将达到7200亿元左右。

一些私人公园利润过高，控制学费和融资

目前，学前教育仍然是整个教育体系的短板，发展不平衡不足的问题十分突出。“进公园难”和“进公园贵”仍然是困扰人们的烦恼之一，其中一些私人公园过于追求利润。

《意见》指出，私人公园的收费项目和标准是根据公园运营成本和市场需求等因素合理确定的，并向社会公布，接受有关主管部门的监督。非营利性私人公园(含包容性私人公园)的具体收费办法由省政府制定。营利性私立公园的收费标准由市场调节，由幼儿园自行决定。地方政府依法加强对民营园区收费的价格监管，坚决遏制乱收费。

同时，要求各省(自治区、直辖市)在2019年6月底前，制定民营园区分类管理实施办法，明确分类管理政策。根据主办单位的申请，对现有的私人公园进行分类，并限期集中登记。在此期间，县级以上教育、民政和市场监管部门要做好衔接工作，确保分类登记工作顺利有序实施。

在遏制过度逐利行为方面，《意见》指出，民营园区应依法建立财务、会计和资产管理制度，并按照国家有关规定设置会计账簿。收取的费用应主要用于儿童教育活动，改善公园的经营条件，保证教师和行政人员的待遇。经审计的财务报告应按规定每年报送当地教育、民政或市场监管部门。社会资本不得通过并购、委托经营、特许连锁、使用可变利益实体和协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园和非营利性幼儿园；已违反规定的，由教育部门会同有关部门进行清理整顿，清理整顿完成后方可增资扩股。营利性幼儿园参与并购、加盟、连锁经营的，应当将与相关利益企业签订的协议报县级以上教育部门备案并向社会公布；当地教育部门应严格审查相关利益企业和幼儿园的资质、办学方向、课程资源、数量和规模以及管理能力。原则上，实行特许经营和连锁经营的营利性幼儿园应取得省级示范园区资格。幼儿园管理主体或品牌加盟主体的变更必须经所在区县教育部门审批，主办单位的变更必须按规定办理审批登记手续，并按法定程序完成资产交付。当安全、经营、管理、质量、财务、资产等方面存在问题时。在幼儿园，负责幼儿园运行的组织者、实际控制者和管理机构应承担相应的责任。私人公园不允许单独打包上市或作为资产的一部分。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股票或支付现金购买营利性幼儿园资产。

对于无证公园，要做好查处、分类、扶持和治理工作。加大整治和扶持力度，通过整治和扶持，规范一批无照经营园区。如果符合基本标准，将颁发公园许可证。整改后，如仍不符合安全卫生等办园基本要求，当地政府应坚决取缔，并妥善分流安置儿童。到2020年底，各地要稳步完成无证公园的管理。

到2020年，公共公园的数量将达到50%，降低高成本私人公园的比例

学前教育资源尤其是包容性资源的缺乏，政策保障体系的不完善也是入园难的关键。

《意见》要求把发展全纳学前教育作为一项重点任务，坚决扭转民办园高收费高比例的局面。大力发展公共公园，到2020年全国原则上达到50%。到2020年，学前三年总入学率将达到85%，全纳幼儿园覆盖率(儿童在公共公园和全纳私人公园的比例)将达到80%。到2035年，全面普及三年制学前教育，构建布局合理、覆盖城乡的学前教育公共服务体系，形成完善的学前教育管理体系、园区运行体系和政策保障体系，为儿童提供更加丰富、包容、优质的学前教育。

在政策支持方面，一是鼓励和支持街道、村集体和有实力的国有企事业单位，特别是普通高校举办公共公园，为员工子女进入公园提供便利，也为社会提供包容性服务。被军队关闭的幼儿园应移交给地方政府接收，并实行本地化管理，以确保学前教育资源不流失。

二是规范居住区配套幼儿园的建设和使用。2019年6月底前，各省(自治区、直辖市)要制定社区配套幼儿园建设管理办法，完善发展改革、自然资源、住房和城乡建设、教育等部门联动管理机制，做好配套幼儿园规划、土地出让、园林设计建设、验收交接和园林运行的监督管理工作。各省(自治区、直辖市)要对居住区配套幼儿园的规划、建设、转移和运行进行专项治理，并在2019年底前进行整改。旧城(棚户区)改造、新城开发和居住区建设、易地扶贫搬迁等，应当将配套幼儿园纳入公共管理和公共服务设施建设规划，并按照相关标准和规范进行建设，确保配套幼儿园和居住区在一期建设中同步规划、设计、建设、验收和交付使用。配套幼儿园由当地政府统筹安排，实行公办园或委托民办园，不得营利性幼儿园。

第三，鼓励社会力量经营公园。政府加大支持力度，引导社会力量举办更具包容性的幼儿园。2019年6月底前，各省(自治区、直辖市)应进一步完善包容性民营园区的认定标准、补贴标准和扶持政策。通过购买服务、综合奖励、减租、派驻公共教师、培训教师、教学和研究指导等方式，支持包容性私人公园的发展。，并将包容性学位的数量和办园质量作为奖励和支持的重要依据。

第四，完善学前教育成本分担机制。到2020年，各省(自治区、直辖市)将制定并实施人均财政拨款标准或人均公共资金公园标准，并合理确定和动态调整拨款水平；因地制宜地制定企业、事业单位、部队、街道和乡村办幼儿园的财政补贴政策；根据公园运营成本、经济发展水平和群众承受能力等因素，合理确定公园收费标准，建立定期动态调整机制。

加强幼儿园教师队伍建设

在过去的几年里，“虐儿”事件和儿童安全问题时有发生，每一个极端的案例都会引起负面的舆论。《意见》要求加强幼儿园教师队伍建设。

《意见》明确规定，要严格按照标准配备教学和管理人员。各地要及时补充公园的教学和管理人员，严禁长期使用代课教师。私人公园按照设备标准配备足够的工作人员。各类幼儿园均按照国家有关规定配备保健人员。

同时，幼儿园教师在法律保障中的地位和待遇。有条件的地方可以试点实施农村公共公园教师生活补贴政策。根据政府采购服务范围的规定，公园护士、保安、厨师等服务可以纳入政府采购服务范围，所需经费由地方预算安排。私立公园应参照当地公立公园教师的工资收入水平，合理确定相应教师的工资收入。各类幼儿园依照法律法规为教职工缴纳社会保险和住房公积金。

完善教师培训体系。办好一批幼师院校和几所幼师院校，支持师范院校设立和开办学前教育专业。中等职业学校重点培养护士。根据普及学前教育的基本目标，制定了学前教育专业的培养计划，扩大了本专科层次的培养规模和公办教育学生中学前教育专业的招生规模。推进培训起点，以初中毕业为起点，大力培养五年制专科幼儿园教师。2018年，师范院校学前教育专业将启动国家认证，并建立培训质量保障体系。完善教师培训体系。引进幼儿园教师培训课程指导标准，实行幼儿园园长、教师定期培训和全员轮换制度。对教师的严格管理。认真落实教师资格准入和定期注册制度，严格执行幼儿园园长和教师的专业标准，坚持公开招聘制度，全面推行幼儿园教师证书制度，切实保障幼儿园园长和教师的入学。非学前教育专业毕业生必须经过专业培训，取得相应的教师资格后才能在幼儿园任教，对违反专业行为规范、影响恶劣的人员实行“一票否决”，不得终身教职。

严格掌握幼儿园审批条件

审批幼儿园会越来越难。根据《意见》，将严格幼儿园准入管理，各地将根据国家基本标准调整和完善幼儿园设置标准，严格掌握审批条件，加强对教学管理人员资格和设备标准以及幼儿园办学条件的考核。幼儿园审批严格执行“先许可后许可”制度，县级教育部门依法进行预审批。取得幼儿园经营许可证后，到相关部门办理法人登记。对符合条件的幼儿园，机构应当按照国家有关规定进行登记。加强对幼儿园教学和行政人员资格和设备、收费行为、安全保障、医疗保健、教育质量、经费使用和财务管理的动态监管，完善年度检查制度，完善幼儿园家长志愿者值班制度，充分发挥幼儿园家长委员会的作用，促进家长有效参与幼儿园重大事项的决策和日常管理。

加强安全监管。幼儿园必须把保护儿童生命安全和健康放在首位，落实安全主体责任，完善各项安全管理制度和安全责任制度，加强法治和安全教育，提高家长的安全防范意识和能力，提高儿童感知、理解和避免危险和伤害的能力，符合儿童身心特点。对伤害儿童和违规的幼儿园及时进行整改并追究责任；造成不良影响的，依法吊销园区许可证，责任人不得办学或终身任教；构成犯罪的，依法追究刑事责任。