公募基金高峰论坛圆桌对话：春天将至 公募如何突围新市场

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11月16日，由《中国商报》主办的“2018第七届中国上市公司高层论坛”在成都举行。在下午举行的“2018中国公共基金峰会论坛”上，以“公共基金突破新市场”为主题的圆桌对话会上，许多公共基金资深投资研究人员就救助基金、慈善基金、科技板块、fof以及市场未来走向等热点话题发表了看法。

最近a股利好政策频频出现，充分显示了监管者坚定保护市场的决心和信心。许多积极信号的释放也增强了投资者对市场的信心，市场开始显示春天的温暖。其中，纾困基金是许多有利信号之一。公共基金对此有什么看法？

在论坛上，上海证券交易所副总经理阕波透露，上海证券交易所正在加班加点地为科技板块制定相关计划。虽然科技板块的细则尚未出台，但很明显，普通投资者可以通过公开发行的方式投资科技板块。科技板块会是公共基金投资的另一个重要方向吗？

嘉宾包括华宝基金副总经理李慧勇、博世拉基金董事总经理李全胜、广发基金战略投资部总经理李伟、华商基金副总经理王华。对话由天翔投资投资研究总监贾智主持。

华宝基金副总经理李慧勇:预计明年第二季度和第三季度股市将好于债市

李慧勇认为，今年和明年的市场可以分为三个阶段:首先，债务优于股票；第二，债务更好，股市触底反弹；第三，股票比债务好。他认为，随着温和政策的频繁出台，自10月中旬以来，中国经济已进入第二个阶段。如果乐观的话，明年第二季度和第三季度可能会进入股市好于债市的阶段。

他认为，养老金fof的引入对于补充第三支柱、改善公共资金的资金来源结构非常重要，也代表着养老金投资理念的转变。养老投资从初级阶段逐渐进入成熟阶段。养老金fof的推出为投资者提供了新的选择，尤其是目标日期的fof设计，使基金能够通过牺牲短期流动性和承担短期波动风险获得超额回报，这对克服通货膨胀、维持和增加养老金价值具有重要意义。

博塞拉基金董事总经理李全胜:救助基金应该遵循两大原则

李全胜认为，救助基金选择的上市公司需要遵循两个重要原则:一是“救贫不救贫”，二是“授人以鱼不如授人以鱼”；核心是基金投资的企业基本面依然良好，主营业务清晰，未来空仍有良好增长；否则，就没什么意义了。

对于科学技术委员会的成立，他认为是非常有意义和前瞻性的。这可以从两个层面来理解:第一，经济结构的转型需要鼓励创新和科技兴国，促进国内经济中的高技术产业。比例得到有效提高；二是资本市场制度的创新和探索，如注册制度的实现路径和券商作为基石投资者在相应ipo中的作用。对于大家关心的年末市场，他的判断是国内股市总体上在年末和2019年呈现出触底的趋势，中间会有一些震荡。

广发基金战略投资部总经理李伟:a股触底过程会更加纠结

为什么指数基金市场最近备受关注？李伟认为，可能是一些投资者判断目前的仓位已经处于底部阶段，并且有反弹。他们想增加仓位，但不知道买什么。因此，通过购买etf和其他指数基金来改善自己的头寸，然后仔细选择目标。

对于市场前景，他有三种看法:第一，目前的高概率是底部区域。它应该从战略上审视a股市场，但触底的过程会更加纠结。两到三年后，将会有更多的结构性机会和诚信缺失。机会；第二，我们必须考虑什么样的行业或公司可以在未来带来更持续和稳定的收入，并为投资者提供良好的盈利经验；第三，在明年上半年，我们对上一周期的行业更加乐观，比如基础设施和房地产。科技和消费在任何时候都是关键。如果消费和经济的相关性太高，短期内会有一些压力，我们对大众消费品更加乐观。

华商基金副总经理王华:投资经理需要充分发挥自己的优势

被动基金今年吸引了很多关注，部分原因是市场上有很多种类的主动管理基金，但它们没有得到很好的认可。例如，许多灵活配置的产品，投资者不知道他们在这个阶段投资了什么，所以为了实现他们的配置意图，具有明确特征的被动基金(指数产品)将是一个更好的选择。

目前，一些优秀的基金管理人和高管以个人持股的形式参与到公开发行市场中，这些基金管理人和高管已经私下转股或重返公开发行市场，这肯定会给公司和产品打上深刻的烙印，其特征也将非常鲜明，这对市场、投资者和现有的公开发行基金管理公司都是一件好事。面对不断变化的公开发行模式，他认为投资经理需要发挥他们的管理优势，控制风险管理的底线。

编辑杨军