民企负债率有所下降 利润增速回升

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11月末，民营企业的资产负债率为56.1%，比上月末下降0.1个百分点。

陈芳记者梁敏编辑林建

前11个月，规模以上工业企业利润增速放缓，但民营企业利润增速回升。同时，由于成本的不断下降和企业负债率的提高，工业企业的利润率也在不断提高。专家表示，国家和地方对民营企业的深度救助政策初见成效，民营企业融资状况有所改善。

国家统计局27日发布的数据显示，1月至11月，规模以上工业企业利润总额同比增长11.8%，增速比1月至10月低1.8个百分点。其中，民营企业实现利润总额15815.5亿元，增长10%，同比增长0.7个百分点。

11月份，规模以上工业企业利润增长率由正变负，同比下降1.8%，10月份增长3.6%。国家统计局工业司何平解释说，11月份，工业生产和销售增速放缓，工业品出厂价格下降，成本上升，导致工业利润同比下降。

虽然工业企业的利润增长率放缓，但利润率继续上升。数据显示，1-11月，规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.48%，同比增长0.16个百分点，环比增长0.04个百分点。在三大产业类别中，矿业利润率增幅最大，为3.27个百分点。

同时，企业的经营效率不断提高。一方面，企业成本一直在下降。1月至11月，规模以上工业企业每100元主营业务收入的总成本费用为92.56元，同比下降0.21元；另一方面，企业资产负债率下降。11月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比下降0.4个百分点。

“随着中央和地方政府支持民营经济的政策效应和救助资金的落地，工业企业的融资状况进一步改善。”华泰证券(601688)首席宏观分析师李超表示。

从数据中还可以看出，最近几个月，私营企业的生产状况不断改善。根据统计局的统计，从1月到11月，民营企业利润同比增长10%。此外，11月末，民营企业资产负债率为56.1%，比上年末下降0.1个百分点。

从行业角度来看，新的利润主要来自石油开采、钢铁、建材等行业。1-11月，规模以上工业企业中，石油开采行业利润增长3.3倍，钢铁行业增长50.2%，建材行业增长44.2%，化工行业增长19.1%，特种设备制造业增长21%。五大产业对规模以上工业企业利润增长的贡献率为76.6%。

李超认为，明年的减税和减费将强于今年，并将继续部分支持企业的经营业绩。明年的政策调整方向将侧重于发展传统动能，如制造业投资、基础设施和房地产作为储备政策。

中信证券(600030)首席经济学家褚房建表示，稳健增长政策将于明年初出台。在货币政策层面，预计RRR将在明年春节前进一步下调，以释放流动性，支持民营和小微企业；就财政政策而言，总体政策实施将早于往年。预计一季度基础设施投资将通过加快发行地方专项债券来稳定，届时投资增速将保持稳定。

“受ppi下降等因素影响，工业企业利润下降，但下降幅度在预期之内。”中国证券宏观债券(601066)首席分析师黄在接受《上海证券报》采访时表示。