二季度经济增长整体稳定

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■我们的记者刘辉

“目前，整体经济运行没有超出政策目标范围。虽然下行压力加大，但整体经济运行稳定。6月份，供需保持稳定，预计第二季度国内生产总值将稳步增长。”北京大学国家经济研究中心主任苏建几天前告诉《中国经济时报》记者。

在他看来，从供应方面来看，企业利润继续保持高速增长势头，ppi上升，支持了工业生产活动的扩张。从需求方面看，传统高耗能行业投资同比增速持续下降，抑制了全国固定资产投资同比增速。“6·18”电子商务年中庆祝会的促销活动导致月度消费的错配效应，社会消费品零售总额同比略有增长。全球经济正在稳步复苏，中美贸易摩擦引发的“出口攫取”效应将支撑出口稳步增长。

苏建预测，6月份工业增加值同比增长6.8%。由于工业企业的利润逐年增加，产品价格反弹，企业利润在空之间增加，这使得企业经营的预期提高，生产投入也将增加。统计局数据显示，2018年1-5月，规模以上工业企业利润总额同比增长16.5%。中国制造业采购经理人指数也显示，制造业继续显示出复苏迹象。5月份，中国制造业pmi达到51.9%，较4月份略有上升0.5个百分点，反映了工业生产的稳定内生动力。然而，环境保护和有限生产的影响已经减弱，工业生产活动已经恢复。从高频数据来看，自6月份以来，中国高炉的作业率一直在上升。虽然发电煤耗率和供电煤耗率的累计同比增速仍为负增长，但下降速度保持稳定。此外，出口同比增速的稳定增长也将支撑工业增加值同比增速。

苏建预测，1-6月全国固定资产投资同比增长5.9%，略低于1-5月。由于结构调整和产能削减，传统高耗能行业投资同比增速继续下降。最近的数据显示，该行业显示出上升的迹象，这推动了制造业投资的同比增长。预计6月份社会消费品零售总额同比增长9.0%，略高于上月。预计6月份出口值和进口值将分别增长11.3%和22.4%，贸易差额为280亿美元。

他进一步分析说，在出口方面，全球经济稳步复苏，支持了出口的同比增长率。根据公布的全球宏观数据，6月份美国mar kit制造业pmi初始值为54.6%，比5月份低1.8个百分点。欧元区5月份制造业pmi为55%，比5月份低0.5个百分点，为2017年1月以来的最低水平。日本制造业的初始pmi为53.1%，比5月份略微上升了0.3个百分点。虽然美国、欧洲和日本的短期经济复苏存在分歧，但总体而言，美国、欧洲和日本的制造业仍运行良好，支持了中国的出口贸易。人民币对美元贬值提高了出口产品的竞争力。截至6月29日，美元对人民币汇率为6.6166，在一定程度上支撑了出口同比的稳定增长。中美贸易摩擦可能是一波三折，过程充满不确定性，对中国出口贸易产生影响。企业可以提前出口，以减少关税征收的负面影响。在进口方面，中国将在汽车工业等领域实行关税优惠，并继续扩大进口，这将保持中国进口的同比高增长率。与此同时，大宗商品价格的上涨推动了进口同比增速。此外，工业生产活动的恢复将刺激国内需求，进口将逐年增加。

“物价同比涨幅适度，短期内不存在通胀担忧。”苏建告诉记者，6月份cpi和ppi预计将分别同比增长2.1%和4.5%，价格增速将同比温和上升。受季节因素影响，6月份粮食供应充足，粮食价格继续逐月下跌。根据商务部发布的数据，从6月11日至17日，中国36个大中城市的牲畜肉价格上涨，猪肉、牛肉和羊肉价格分别比上周上涨0.3%、0.2%和0.5%。在工业产品方面，6月份石油和钢铁价格继续上涨。

苏建预计，6月底人民币贷款将增加1.6万亿元，比上个月增加4500亿元。信贷环比增长主要是由于央行6月份两次通过mlf操作累计净投资4035亿元，这可能会缓解银行的流动性压力。受端午节假期和6月份电子商务推广的影响，6月份消费贷款可能会增加。在新的资产管理条例实施后的两个月里，影子银行的规模显著缩小，金融监管促进了资金从虚拟到真实的撤出，银行资产负债表上的信贷需求增加。