七年前的承诺要履行了？嘉士伯优质资产或将注入重庆啤酒

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我们的见习记者徐玉雄

七年后，重庆啤酒终于等到了嘉士伯的承诺。

7月23日，重庆啤酒回复了上海证券交易所关于其重大资产重组的询证函，并详细回复了该交易所关于此次重大资产重组的多项事宜。在回信中，该公司还直言不讳地表示，这笔交易的目的是履行嘉士伯在2013年解决横向竞争问题的承诺。

交易计划的复杂重组已经进行了一半以上

首先，在审查重组方案后，第一步是重庆啤酒有意从嘉士伯啤酒香港有限公司购买重庆建邺啤酒有限公司(以下简称“重庆建邺”)48.58%的股权，不附带任何现金权利负担..

第二步，重庆啤酒和广州嘉士伯咨询管理有限公司将增加重庆嘉良的资本，其中重庆啤酒以重庆啤酒和现金注入的资产认购重庆嘉良新注册资本的一定比例，嘉士伯咨询以其持有的嘉士伯工贸公司100%的股权、嘉士伯重庆管理公司100%的股权认购一定的股份。 嘉士伯广东公司99%的股权和昆明华狮啤酒有限公司100%的股权资产。增资完成后，重庆啤酒持有重庆嘉良不少于51.42%的股权。

最后，重庆佳酿以现金形式从嘉士伯啤酒厂购买了新疆啤酒100%的股权和宁夏西峡佳酿70%的股权。整个交易涉及6家目标公司，它们管理着11家控股啤酒厂。

根据该计划，嘉士伯注入资产的盈利能力相当可观。2018年、2019年和2020年前四个月，注入资产的营业收入分别为58.33亿元、72.75亿元和23.79亿元；未经审计的净利润分别为4.92亿元、8.06亿元和5.03亿元。

《证券报》记者对田燕的调查显示，重庆佳能控股51.42%，嘉士伯控股48.58%，表明重组已经进行到第二步。

面对如此复杂的收购方式，上海证券交易所也对该方案的设计提出了主要考虑，并对其商业合理性提出了质疑。

重庆啤酒回应称，交易完成后，重庆嘉良将整合嘉士伯的优质资产和中国所有业务部门，成为中国业务发展的平台。其业务范围将包括新疆、宁夏、云南、广东、华东等地以及重庆、湖南、四川等地，以及一批国际高端/超高端品牌和其他本土强势品牌。上述业务可以通过联合增资和合资的方式整合到重庆建安平台下，有利于丰富上市公司的品牌矩阵，提高上市公司的经营管理效率，实现优势互补和资源共享。

中国品牌研究院高级研究员朱在接受《证券日报》采访时表示，嘉士伯按照承诺将优质资产纳入上市公司。首先，这意味着嘉士伯对中国经济的基本面长期持乐观态度。二是对中国整个啤酒行业的产业升级非常有信心。第三，根据嘉士伯高端品牌2019年的运营数据，它增长非常快。

高端产业的趋势是明显的。重庆啤酒仍需加强

根据中国工业信息网的数据，2014年中国啤酒行业的产量首次下降，2015年大幅下降了5.1%。2016-2018年的增长率分别为-0.1%、-0.7%和0.5%。2019年，全国啤酒产量为3765.3万升，同比增长1.1%。

根据全球数据，2013年中国啤酒消费中只有8.9%是高端和超高端啤酒消费，这一比例预计到2019年将增至14.6%；2013年中国啤酒销售额中约有21.4%是高端和超高端啤酒消费，这一比例预计到2019年将增至36.8%。

这表明近年来中国啤酒产品结构升级调整趋势明显，高端发展趋势明显。

根据全球数据，2018年，嘉士伯在中国高端和超高端啤酒市场的市场份额为4.6%，而百威亚太、青岛啤酒和华润啤酒的市场份额分别为46.6%、14.4%和11%，明显落后。嘉士伯作为世界第三大啤酒制造商，在中国啤酒市场仅排名第五，与全球竞争地位不相称。

具体来说，嘉士伯向重庆啤酒注入的资产分布在新疆、宁夏、云南、广东和华东地区。细看这11家啤酒厂，主要生产和销售品牌包括乌苏大理奉化薛岳西峡天目湖等区域品牌，以及凯轩1664嘉士伯堡等国际高端品牌。重庆啤酒相关负责人表示，这些品牌在新疆、云南、宁夏、华东等区域市场占有较高的市场份额，并逐步向全国市场拓展。

对此，《证券日报》记者采访了几位喜欢喝酒和晚上去酒吧的年轻人。唐莉说，她经常去的凯旋门1664酒吧卖得很好，但在她看来，重啤酒对国宾还是有好处的，其他高端品牌没有国宾好。然而，火锅餐馆现在卖得更多。胡秀说，作为一个经常去酒吧的人，他不知道凯旋1664、乌苏和乐宝现在都是大啤酒品牌。他说，在他经常去的乐宝，喝酒的人越来越多，但他仍然觉得他吃饭时喝酒，而不是玩的时候。他吃饭时喝的啤酒在玩的时候质量不高，所以他需要继续加强品牌推广。

朱说，总体来说，嘉士伯的高端产品是不可或缺的，但缺少的是全国市场的扩张，因为他以前只是西北之王，而且他认为这次重组后还有机会赶超。

此外，上海证券交易所要求补充披露嘉士伯和乐宝啤酒的生产、销售和相关知识产权是否都包括在本次交易的范围内。

重庆啤酒回应称，嘉士伯和乐宝是嘉士伯国际啤酒品牌的知名商标，其商标所有权和其他相关知识产权属于嘉士伯啤酒厂，嘉士伯啤酒厂不属于嘉士伯此次打算注入的国内啤酒资产和业务，因此不属于本次交易范围。

(编辑上官门罗)