大盘缩量至9000亿元，市场高位震荡成常态？

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7月份还有最后三个交易日，传统的“七起八落”市场没有延续。截至7月28日收盘，上证综指上下波动，收盘上涨0.71%，创业板指数上涨1.32%。大型消费部门领涨，数字现金和稀土永磁体的概念很活跃；黄金股显示出大幅回调。这两个城市的营业额不到9000亿元。风数据显示，北行基金全天净卖出22.33亿元，并连续4天卖出；其中，沪港通卖出37.33亿元，深交所买入15亿元。

自7月13日上证综指(Shanghai Composite Index)触及3400点以来，该指数在7月份连续几个交易日在3200点附近徘徊，市场上关于多头和空头之间的较量以及风格转换的争论没完没了。未来市场走向如何，哪些投资机会值得关注？《经济日报》记者采访了荣通基金研究部总经理、荣通中国风一号基金经理彭伟。

彭伟表示，为应对突发疫情，世界主要经济体相继推出“货币+金融+抗疫”三大积极政策，市场进入流动性宽松驱动的市场。但是，目前海外疫情仍处于肥尾状态，经济复苏不会一蹴而就，海外流动性仍将相对宽松。鉴于国内经济的阶段性复苏，我们判断国内流动性将略有回升，但仍将相对宽松。从历史上看，货币宽松或没有熊市，考虑到国内经济尚未完全修复，a股市场很难出现指数级牛市。市场维持结构性市场的可能性很高，在疫情和经济逐步复苏的背后可能存在一些结构性机会。我希望从疫情弱的行业和受益于疫情的子行业中寻找机会。目前，我关注四大产业，即传统基础设施、科技、医疗消费和新能源汽车。

彭伟分析说，5月份召开的全国“两会”没有明确全年经济增长目标，但再次强调以确保就业为核心任务，测算就业与增长的相关性，预计全年国内生产总值为3.0%，这意味着下半年国内生产总值需要完成6.5%-7%。“提高赤字率+增加专项债务额度+发行专项债券”等更加积极的财政政策有望对传统基础设施进行增持，一些供需关系良好的中游投资产品，如工程机械、重型卡车、水泥、消费建材等传统基础设施值得关注。

在技术行业，彭伟对5g产业链和云计算数据中心持乐观态度。彭伟分析称，加快5g基础设施建设步伐有望进一步刺激5g终端消费，促进相关应用的产业化。2019年下半年，云计算数据中心行业对服务器的需求开启了繁荣的上升转折点。考虑到流行因素，它加速了消费者各种行为的“网上”需求，并叠加了新的基础设施政策，“繁荣+趋势”的共鸣值得期待。

在医药消费行业，彭伟对创新的医药产业链持乐观态度。他认为，在过去两年中，医疗保险局的大批量采购政策导致仿制药价格大幅下降，迫使仿制药公司和生物制药公司将其R&D开支投资于创新药物的研发。随着科学技术委员会的成立，一级市场在生物制药和创新药物融资方面相对活跃，创新药物R&D服务外包产业链，即cro和cdmo产业链可能受益。此外，由于流行节奏不同，中国已经恢复生产，但欧美的产业链还没有完全恢复工作或其效率较低。一些大型制药公司的Cro和cdmo业务开始向中国转移订单。国内企业将从产业链转移中受益，并增加其市场份额。彭宇表示:“从中期来看，医药类股的涨幅更大，但当一些子行业呈上升趋势时，估值可能会加速，并被超出预期的业绩所消化，因此消费类医药的布局可能会看得更长。”

据银河证券统计，2019年，融通中国风1号净值增长84.68%(同期基准业绩增长18.01%)，在440只灵活配置基金中(股票上下限为0-95%+基准股票比例为30%-60%)，排名第四；今年以来，截至7月10日，荣通中国风一号净值增长52.38%(同期基准业绩增长8.15%)；近两年(2018年7月14日-2020年7月10日)，荣通中国风一号净值增长126.94%(同期基准业绩增长20.17%)，在402只同类灵活配置基金中排名第六。

彭伟的分析表明，对新能源汽车持乐观态度的逻辑相对清晰。首先，国内和欧洲国家对新能源汽车给予了大力补贴。二是提高新能源汽车的产品动力。过去，中国新能源汽车的质量跟不上，企业主要通过出售新能源汽车来换取补贴。如今，已经生产出高质量和高性价比的产品，例如模型系列。人们真的会购买新能源汽车作为消费品。去年，在中美贸易摩擦的背景下，特斯拉上海工厂仍在加速发展，背后是支持产业链的逻辑，即我们希望苹果支持我们的消费电子产业链，并依靠它培育国内汽车零部件产业链。国际领先的新能源汽车企业可以将我们的产业链提升到一个更高的水平，以更严格的标准进入欧洲汽车和日本汽车企业的产业链。“我们估计，未来新能源汽车行业的增长率将在30%至50%左右，未来公司的市场价值将达到1000亿美元。”彭宇说道。

根据融通基金的公告，彭伟选择融通行业趋势作为基金经理的公告将于7月30日发布。金融业的趋势选择将继续实行均衡配置的理念。主要投资方向是机械/建材等传统基础设施产业链、5g/云计算等科技、医药消费和新能源汽车产业链。(经济日报记者周琳)