证券基金业发展须坚持“四个突出”

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谢西园

证券公司和基金公司是资本市场的重要中介和参与者，证券基金业的高质量发展是建设充满活力和弹性的资本市场的关键环节。日前，中国证监会主席易会满在对CICC的调查中指出，32年来，证券业和基金业取得了令人瞩目的成就。在此期间，该行业经历了挫折和弯路，但它总是向前发展。目前，证券基金业的发展面临着难得的历史机遇，但行业中仍存在一些弊端和问题。证券基金业应抓住机遇，采取更多措施，在全面提升中服务实体经济。

7月5日，中国证监会通报了5起非法中介组织案件。其中，由于新时代证券对美丽生态重大资产重组出具的财务咨询报告存在误导性陈述，该项目获得的所有财务咨询费和承销费均被中国证监会没收，并处以罚款，罚款总额为4470万元，占其2018年净利润的25%，也是今年上半年最高的单项罚款金额。

据中国证监会发布的行政处罚信息不完全统计，截至今年7月5日，中国证监会处罚中介机构违法违规案件已超过20起。处罚的理由包括对证券从业人员、投资银行业务、资产管理业务和经纪业务等的违法处罚。对证券从业人员的处罚一般集中在非法买卖股票上。

易会满在调查中还指出，目前证券基金行业还存在一些弊端和问题。首先，为实体经济服务的能力不足，个别机构有“背离现实”的倾向；第二，一些机构的功能定位模糊，偏离了中介服务的原点；第三，一些机构的基本职能分散，产品和服务的附加值低；第四，部分机构合规和风险控制基础薄弱，主动合规意识有待进一步增强；第五，行业文化建设滞后，部分员工的职业道德和专业水平有待提高。

事实上，从今年开始，中国证监会已经开始对中介机构进行全方位的监管。今年3月下旬，中国证监会完成了2018年公司债券业务专项检查，36家派出机构对63家证券公司的公司债券业务进行了现场检查。现场检查发现，券商公司债券业务水平明显提高，系统不完善、承销业务不规范等问题大幅减少。然而，在尽职调查、资金筹集的使用和信息披露方面仍然存在问题。

中国证监会表示，中介机构是资本市场投资和经营活动的重要参与者，其提供的保荐、审计、法律、评估和财务咨询等专业服务对维护资本市场“三公开”原则具有重要意义。各种中介机构的勤勉核查工作可以有效降低金融欺诈的发生率。

下半年，科技板块的推出将会给中介组织带来更高的挑战和要求。在注册制度下，它是保证发行人信息真实性的重要措施，也是资本市场防止疾病从口入的有效手段。最近，CICC收到了科学技术委员会的第一张票，受到了广泛的关注。在申请科技创新局发起首次公开发行股票的过程中，CICC未经上交所同意，擅自变更发行人注册申请文件，中国证监会向CICC发出警告信。

易会满在考察CICC时强调，证券基金业必须坚持“四个突出”。首先，要突出主业，依法办事；第二，要突出合规性，始终依法经营；第三，要突出创新，提高服务能力；第四，坚持稳定持续健康发展。要把守法意识融入血液，植入心脏，深入骨髓，认真学法守法，遵纪守法，依法办事。做资本市场的“守门人”，做直接融资的“服务提供者”，做社会财富的“管理者”，做资本市场的“稳定者”，做市场创新的“领导者”，采取多种措施为实体经济全面提升服务。

“随着资本市场改革创新的深入，作为资本市场的核心金融中介，证券业的高质量发展是促进资本市场高质量发展的客观要求。”东北证券股份有限公司党委书记、董事长李富春表示，科技板块企业的发行上市涉及证券发行、股权激励、股份托管、战略投资等方面。业务需求可能涉及投资银行业务、经纪业务、研究、替代业务、自营业务、资产管理和其他业务领域，这将真正引导经纪人。与此同时，科学技术委员会实行以市场为导向的发行定价机制，这将对经纪公司的研究、定价和承销等专业能力提出新的挑战。

经过20多年的发展，中国证券业逐步发展壮大，资本实力和盈利能力明显增强，国际化进程加快，合规和风险控制水平也明显提高。根据中国证券业协会(以下简称“中国证券业协会”)的数据，截至2018年底，131家证券公司的总资产达到6.26万亿元，比10年前增长了5倍以上。2018年，证券业利润收入超过2660亿元，净利润超过660亿元。此外，截至2018年底，证券业平均流动性风险覆盖率达到290%，平均净稳定资本率达到150%。整体流动性风险稳定可控，成为维护资本市场稳定的重要支撑。

证券业在优化资源配置、服务实体经济方面承担着越来越重要的战略任务和使命。根据中国证券业协会的数据，截至4月底，49家证券公司共设立了81个民营企业资产管理计划和42个子计划，投资规模达到570亿元，累计投资额超过364亿元，有效解决了民营企业和股东的流动性困难。

证券业和基金业应该如何提高服务实体经济的能力？易会满在这次调查中也开了一个“药方”。他指出，高质量的首席经纪人应该有一个“大格局”和“大视野”，脚踏实地地做好自己的事情；绝大多数经纪人应朝着差异化、专业化和特色化方向发展；各类机构应分工负责，围绕解决实体经济中的融资难点多做工作；重点推动股票型基金的发展；实行分类监管，支持主管公共资金做大做强。

“基金公司必须坚持净值管理，坚持‘受人委托，代表客户理财’的行业精髓，强化专业能力，不断满足广大居民理财需求。”易会满表示，要努力提高股权基金的比重，提高研究能力，丰富产品种类，提升投资水平，优化投资结构，使股权基金成为资本市场重要的长期专业投资者。