中美贸易摩擦不确定性 影响投资者风险偏好

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机构观点■本报记者唐福勇

2018年上半年，中国的对外直接投资迅速从北美转移到欧洲。在此期间，新公布的中国对欧洲的M&A交易量(220亿美元)是北美交易量(25亿美元)的9倍。与此同时，中国在欧洲的投资(120亿美元)是北美的6倍(20亿美元)。

以上数据来自贝克麦坚时国际律师事务所(以下简称“贝克麦坚时”)与顶级独立研究机构荣鼎咨询公司联合发布的最新研究报告，该报告于7月16日发布。

从全球来看，中国大陆企业每半年公布的M&A活动交易额已经稳定下来。这一数字从2016年上半年的峰值1，450亿美元下降到2017年上半年和下半年的平均值700亿美元。2018年上半年，这一数字达到500亿美元。

2018年上半年，中国在北美的总投资规模很小，并从一年多前开始持续下降。

该报告显示，自2018年以来，中国企业以前所未有的速度剥离了在北美的资产。由于金融清算和中国国内收紧政策，一些在2015-2016年投资热潮中进行大宗交易的投资者被迫出售资产。与北美类似，中国企业开始剥离在欧洲的资产。

"这些数据反映的分化趋势的规模和速度非常显著."贝克麦坚时律师事务所欧洲、中东和非洲-中国业务部负责人托马斯吉尔莱斯(Thomas gil l es)表示:“与此同时，中国正积极争取与欧盟合作，并通过提供互惠的市场准入机会，表明外国投资不是单向的。中美之间的贸易关系继续恶化。”

“过去五年，欧洲和北美的投资一直保持在类似水平，现在中国投资者显然更青睐欧洲。”荣鼎咨询跨境投资部主管Thil o hanemann表示:“欧洲的监管阻力仍然较低，中欧的政治关系更容易预测。”拥有高科技工业资产的欧洲和中国监管机构与外国投资的优先政策相匹配，并提供了一个出色的投资平台。”

"政策正在对交易施加影响。"贝克麦坚时律师事务所(Baker & McKenzie)驻华盛顿办事处的国际贸易合伙人罗德亨特(Rod hunter)表示:“尽管外国投资委员会在过去两年里引起了很多争议，但我们最近看到的交易评估更容易预测，即将出台的外国投资委员会法案并不一定意味着中国买家将撤回投资。”然而，中美贸易摩擦的升级无疑对中国在美国的投资产生了重大影响。”