高质押暴露高杠杆 *ST云网新主被问询

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⊙记者秘密\\\\\\\\\\\\\\

在获得上市公司控股权后不到一周，几乎所有的股票都被质押了。* ST云网络(002306，股票咨询)新所有者的高杠杆作用吸引了监管机构的注意。7月23日，深圳证券交易所向*st Cloud Network发出关注函，要求公司检查控股股东对公司股权的质押情况，而“是否存在清算风险”等问题直接指向上市公司控制权的稳定性。

经过多年的折腾，st Cloud Network最近更换了新的所有者，新的实际控制人是该公司前副董事长陈济。根据公告，今年7月13日，司法出售及法院裁定将孟凯所持有的1.8156亿股股份转让给上海振西，上海振西及其实际控制人陈济共持有1.9亿股股份，占23.81%，成为公司的实际控制人。

陈济的上任有明显的高杠杆作用。据披露，司法拍卖前期成交价为6.79亿元，其中3亿元为上海振西的自有资金，其余3.79亿元来自中融国际信托有限公司的贷款，贷款资金来自中融国际信托的全资子公司北京中融丁鑫投资管理有限公司的自有资金。

上海振西在取得上市公司股权后，立即质押股份，为上海振西信托贷款提供质押担保。7月17日，上海振西将司法拍卖所得的1.8156亿股全部质押，质权人为中融国际信托。上海振西目前共持有*st云网1.85亿股，该质押占其股份的98.21%。

接受质押贷款的周期凸显了中融信托的地位。根据本所的关注函，根据此前的信息披露文件，本次质押的交易对手中融国际信托在上海玉溪通过司法出售方式收购上市公司股份时提供了资金支持，因此本公司需要根据《上市公司收购管理办法》第七十四条的规定，逐一核实并说明上述双方是否构成一致行动关系；说明上海振熙、陈济及其关联方与中融国际信托之间是否存在与本次收购或公司相关的任何其他协议或安排。

高比例的质押导致对控股权稳定性的担忧。该承诺函要求公司检查控股股东质押公司股份的主要原因、质押融资的主要目的，并结合上海玉溪的资产负债情况，说明质押股份是否存在清算风险及应对清算风险的措施；除质押股份外，控股股东持有的公司股份中是否存在其他有限权利。

交易所还注意到了孟凯，他曾是圣云网络的实际控制者。该关切函指出，由于法院裁决在早期阶段得到执行，孟凯持有的公司权益发生了变化。请督促相关方按照《上市公司收购管理办法》的相关规定及时提交并披露股权变动报告。据了解，7月11日，受让方上海振西披露了一份详细的股权变动报告，不知道孟凯方面是否会予以配合。今年1月，孟凯对司法拍卖提出异议，这一度导致拍卖暂停。

收购方陈济已经涉足云网很多年了。2016年11月，陈济当选为公司董事，并被孟凯聘为“公司医生”。他任职到今年3月圣云网络董事会换届结束。2017年2月，陈、与签署了《合作与协调行动协议》，但该协议仅在三个月后就被解除。去年底，陈济控股的上海振西企业管理咨询有限合伙企业(有限合伙)、st云网董事长兼总裁王向上市公司无偿捐赠人民币1500万元。