险企：股市底部确认 看好成长龙头

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记者黄蕾编辑陈郁

最近发布的新的资产管理法规和其他配套政策引起了市场和机构的热烈讨论。《上海证券报》采访的主流保险机构普遍认为，配套政策的出台肯定会有利于股市，股市的底部基本证实了他们对电脑、半导体和军工等主要成长型行业的乐观态度。

他们表示，股市在过去一个月没有大幅反弹的原因如下:首先，由于非标准和股权质押无法更新，一些中小企业面临资金链断裂的风险，只能开始出售流动性最强的资产，如股票。、基金、理财产品；第二，在新的银行财务管理规定出台之前，银行的新产品处于暂停状态，旧的不合规产品(多层嵌套外包和高杠杆股权资产管理计划)到期面临赎回时没有更新。因此，与银行融资相对应的资金处于净卖出状态。

“新的资产管理法规等配套政策实施后，市场纠纷的缓和将被忽视。只要文件规定出台，一些新的银行理财产品就可以推出，带来非标准或股票的“买入”一家大型保险机构股权投资部的内部观点认为，一方面，中小企业的流动性将得到一定程度的缓解；另一方面，银行资金只出售的情况将略有改善。

这正好解决了上述两个微观层面的流动性问题。因此，许多接受采访的保险机构预计，在新的资产管理法规和其他配套政策出台后，股市底部有望得到确认，股市的悲观预期有望得到纠正，这肯定会对股市有利。

至于哪个行业比较乐观，保险机构内部有意见认为，随着股市的整体反弹，无论哪种风格或行业，都将有绝对回报，但增长的领导者更有可能获得超额回报，看好计算机、半导体、军事等行业。

一些保险机构强调，股东敢于在市场底部增持自助成长股，公司基本面良好。“通过观察公司股票中工业资本(包括各种大小股东和高管)的增减，我们可以看到一些变化。因为工业资本代表了一群“最了解公司”的人对公司当前股价和工业资本情绪的态度。股东最了解公司未来的经营和生产，知道当前的股价和估值是被低估还是被高估。因此，他们敢于在市场底部讨价还价，比二级市场的投资者做出更多的领先判断。”

根据一家保险机构提供的数据，过去6月，约有140家成长型上市公司增持了股份。剔除30家因股权质押接近突破头寸而自救的公司，我们仍可以看到，6月份成长型公司增持量大幅增加。当然，他们也强调，这一指标在消费、周期和金融三大主要类型中的有效性减弱了很多，因为国有企业和中央企业在这些主要类型中占了很大比例，这使得市场难以增减。

在看到机遇的同时，受访的保险机构也承认仍有一些外部因素需要长期关注。根据上海一家保险资产管理公司的内部观点，下半年仍需关注外部摩擦、美元加息、财税政策变化等因素，并需进一步观察市场参与者的行为。