支付新征途

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钱伟编辑陈郁

“6·30断网”将近一个月，支付市场似乎有些“沉默”。

然而，业内人士知道，这只是一种幻觉。切断直接连接并支付储备基金...当监管政策直接指向支付机构的“生命之门”时，支付市场正在经历自官方许可以来最大的冲击——每个人都必须找到一些新的“生存方式”。

尤其是对于中小支付公司来说，当务之急是在新的监管环境的夹缝中寻找生存之道。

重建收入模式

监管部门清理了支付市场，防范和控制了金融风险，并迫使支付机构重建收入模式。

从去年网络连接的诞生，要求支付公司断开与银行的直接连接，到今年，要求100%的储备资金存款...在过去两年中，连锁监管政策使支付行业的市场参与者能够回到各自的位置，防止支付公司成为事实上的银行间清算机构。

如今，支付公司储备资金的利息收入模式将被终止，尽管“断开和直接连接”的延迟已是不争的事实。

支付行业具有一定的公共属性，利润微薄，收入主要来自手续费或服务费。过去，在支付公司与银行直接连接的模式下，交易中存放了大量的储备资金，这不仅是支付公司与银行协商渠道利率和资源置换的筹码，也是大量的存款利息收入。

熟悉支付行业的人士向《上海证券报》透露，支付公司的利息收入占30%至40%。今年在香港上市的汇款世界在2017年底的利息收入为6160万元，占当年净利润的46%。

目前，100%的储备资金将存入中国人民银行，不计利息，这相当于“拿走”了支付公司的大部分利润。

易观国际(Analysys)分析师王鹏波表示，这给中小型支付公司带来了很大压力，因为较小的公司更多地依赖储备基金的利息收入，而大型支付公司的收入已经多元化。

这意味着对于绝大多数第三方支付机构来说，准备金利差的收入模式必须改变。

平安一钱包(Ping An One Wallet)首席执行官朱银佳认为，近期内，监管的收紧将对一些中小支付公司的业务拓展和利润产生重大影响，但从长远来看，支付行业真正健康的商业模式，应该真正依靠手续费或服务费，如根据交易数量和规模收取的收单费或互联网服务费。

目前，公司在第三方支付移动支付市场排名第三，收入主要由服务费构成。

然而，付款公司的一些人说，这笔款项是无息上交的，这让每个人都感到压力。许多中小企业需要借钱来提前还款，拨备的流动性面临压力。不排除中国人民银行今后会参照其他金融机构的存款准备金管理给予一定的利息。

深入挖掘B面需求

这两家支付巨头在移动支付领域的市场份额超过90%，并没有完全受到影响。至少微信打算向用户收费。微信最近宣布，从今年8月1日起，微信信用卡每次还款将收取还款金额的0.1%。官方的解释是，“由于支付渠道费用的快速增长，为平衡成本和发展进行了调整。”

在新的监管环境下，支付巨头仍有资金和资源来拓展业务，而且他们已经在高频率和急需的情况下展开了激烈的竞争，尤其是在旅游等线下领域。那么，中小支付公司应该用什么来弥补准备金利息收入的“损失”呢？

“场景很难开发，特别是交易规模大、流量大的场景很少。”王鹏波说，现在主要有两个方向:一是依靠原有的客户资源来保持老业务；二是提升科技能力，为垂直行业提供解决方案，提供大数据风险控制等各种增值服务。

事实上，后者是业界的共识，即深入挖掘B端客户的需求，例如，将支付服务深化到企业的采购、交易、销售、资金管理等环节，而不是局限于前端支付和清算。

"支付公司的核心业务模式是为乙方服务."朱银佳表示，One Wallet的定位支付连接金融和消费场景，其专长是服务非银行金融机构。同时，它通过行业解决方案渗透到电子商务和生活服务平台，在开放产业链服务方面仍有很大的业务发展。

B方需求挖掘的收益已经反映在一些支付公司的收入中。例如，2016年前9个月，拉卡拉公司的增值金融服务收入占其收入的近40%。

朱银佳认为，支付的发展是一个解构传统银行，使金融更加细分化和专业化的过程。市场稳定后，支付公司将有相对清晰的创新和发展空空间。

然而，中小型支付公司要生存下来并不容易。"许多小公司成了大公司的渠道。"王鹏波表示，清算机构是否会给这些支付公司统一费率，目前还没有定论。

(实习生张也参与了这篇文章)