首只产品管理费率0.75%业绩提成10% 贝莱德告诉中国私募“狼”真的来了

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贝莱德的第一个产品——贝莱德中国a股机会私募股权基金(BlackRock China A-Share Opportunity Private Equity Fund)在第一阶段亮相，吸引了国内证券公司、私募股权公司和其他资产管理机构的特别关注。

这个产品吸收了多少亿元的黄金？未来的收益是多少？然而，市场最关心的是这种产品的价格。

《国家商报》的记者获得了贝莱德产品元素的独家拷贝。结果表明，产品的管理率仅为0.75%，绩效奖励的应计率仅为10%。这是什么概念？与国内私募产品相比，相关比例整整低了50%。

这家管理规模超过1000亿美元的外国私募股权基金公司已经开始接纳中国的高净值客户。这是狼来了吗？在超低利率的冲击下，国内私募的生态节奏会被打乱吗？

贝莱德中国a股机会私募股权基金第一期最近开始发行。昨日，《国家商报》独家刊登了“贝莱德发行的首只外国私募股权产品是满仓在月底一次性发行a股以避免步空后尘”，报道了该产品在融资后的特点、策略和行动。投资者更关心该产品将收取多少管理费，以及投资利润的百分比是多少。《国家商报》记者独家获得了该产品的产品元素，揭开了这一国外私募产品背后的神秘面纱。

从产品要素来看，贝莱德中国a股机会私募股权基金一期为股权产品，贝莱德投资管理(上海)有限公司为基金管理人，中国建设银行(601939)为基金托管和运营服务机构，期限不固定。

根据中信证券官方网站信息(600030)，贝莱德中国a股机会私募股权基金一期风险评级为r4-中高风险，认购金额起点为100万元，销售网点为中信证券所有营业网点和中信证券(山东)所有营业网点。

据《国家商报》记者报道，贝莱德于2017年12月底在基金行业协会注册为私募股权基金经理，2018年6月，贝莱德中国a股机会私募股权基金第一只a股私募股权产品正式备案。

根据产品要素，产品涉及六大费用:认购/认购率、赎回率、管理和销售服务费、托管费、运营服务费和行政服务费。

《国家商报》从产品要素中清楚地看到，贝莱德中国a股机会私募股权基金一期的管理比率仅为0.75%/年，而其绩效薪酬应计比率仅为10%。就目前国内私募股权基金而言，管理率通常为1.5%~2%，业绩报酬率为20%。

从计提方法来看，贝莱德第一只a股私募产品将采用基金资产历史高水平法收取业绩奖励，即当累计增长率超过历史业绩奖励计提日的高水平值时，基金管理人有权对超过高水平值的部分收取一定比例的业绩奖励，并从基金资产中扣除。具体来说，基金将在2018年7月的第一个开放日(包括临时开放日)首次设定高水位，然后基金将只在每月的最后一个交易日设定高水位，具体如下。绩效奖励自2018年7月第一个开放日起每一个交易日累计，当月绩效奖励在每月最后一个交易日锁定，按季度发放。

一些私人投资者指出，贝莱德中国a股机会私募股权基金一期的收费远低于国内私募股权基金2%的管理费和20%的业绩奖励计提，这显然意味着贝莱德想在中国市场占便宜。私募网络合规部副主任温在接受《商业日报》采访时表示，目前私募基金收费分为三个环节，即认购/认购费、期管理费和利润后业绩奖励。此外，当某些产品在要求的期限内被赎回时，可能会产生赎回费用。与这三项费用相对应的费率一般为认购金额的1%、基金净资产的2%和利润的20%。

《国家商报》记者注意到，贝莱德海外同类基金根据不同的客户群体、投资规模和需求设计了不同的利率方案。总体而言，管理率在1.8%以内，绩效提成在20%以内。

加入门槛低至1万元的私募基金一直被认为是一个高认购门槛，100万元是起价。

《国家商报》记者注意到，在该产品元素中，贝莱德的投资者认购基金金额不少于100万元(不含认购费)，但每笔追加认购金额不少于1万元，且为1万元的整数倍(不含认购/认购费)。目前，国内私募股权基金的追加认购金额从10万元开始，是10万元的整数倍。例如，根据私募网的数据，宾名下的融通韩晶港一号的认购起点为100万元，追加起点为10万元。显然，贝莱德的附加门槛大大降低了。

此外，贝莱德中国a股机会私募股权基金一期没有封闭期，投资者可以在基金开放日购买和赎回。根据产品要素，基金开放日是每个自然月的最后一个交易日，开放日的具体安排以赎回日历为准。基金可以设置临时开放日，基金经理也可以根据基金的运营需要设置临时开放日。一些业内人士认为，中国私募产品一般有一个封闭期和一个准封闭期。没有封闭期，投资者可以随时申请申购和赎回，没有封闭期，客户可以每周五申购和赎回私募产品。

根据产品要素，自基金成立之日起不到180天内，产品认知度/认购率为1%，赎回率为2%；180天至365天之间的赎回率为1%。如果超过365天，将不会收取任何赎回费。

编辑谢欣