大类资产配置+基金优选 聚焦中长期回报

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——访长新基金fof投资部主任邓虎

⊙实习生卢记者主编杨刚

长新基金养老基金投资部主任邓虎对公开发行基金的现状相对平静。他表示:“股市和债市等大型资产的疲弱表现，冷却了市场的过度预期。”

早在两年前，记者采访邓虎时，他就认为fof不是“灵丹妙药”，fof的资产配置需要很长一段时间。如果期限是一年，其收益率就不会很高。但目前，大多数投资者仍然更关注短期收益。

"显示fof值需要时间."作为长新基金fof团队的负责人，邓虎认为，一方面，基金经理应该自我修养，平衡长期和短期业绩，提高投资者的盈利经验；另一方面，投资者需要长时间持有它，而不是简单地追涨杀跌。只有相互合作，才能最大限度地实现fof的价值。

布局中波动风险特征产品

据介绍，市场上常见的fof构建方法有两种:一种是自上而下，从资产配置到基金组合；另一种方法是从选定的基金开始，自下而上建立投资组合。

根据邓虎的观察，目前批准的fof主要分为以下三类:

第一种是股票型，目前只有一个fof。这种fof要求投资者具有很强的风险承受能力，短期内可能会受到市场低迷的影响，但从长期来看，只要布局在合适的位置，股票市场的长期回报相对较高。

第二类是部分债务。这些fof细分策略不同，但市场表现相似。在未来的管理中，如何将其与二级债务区分开来，形成自己的优势，是基金经理们重点考虑的问题。

第三类是具有中等波动风险特征的fof，如正在发行的长期稳定资产配置混合基金(fof)。据报道，该基金注重风险回报率，投资于股票基金、混合基金、商品基金和qdii基金。股票资产占基金资产的20%至50%。资产在比率之间灵活配置，在严格控制风险的前提下，努力为投资者带来超额回报。

该基金利用公司在定量投资方面的传统优势，利用人工智能将人工智能系统化，实时深度挖掘静态和动态财务数据，帮助基金经理提高投资决策效率，增强大规模资产配置中的风险规避能力。基金跟踪调查，定量和定性相结合的方法。

在选择部分股票型基金时，基础从整个市场的角度出发。债券型基金主要考虑内部资金，一方面，由于债务型收入的差异相对较小，投资外部资金的双重管理费会侵蚀部分收入；另一方面，债券基金的透明度远低于股票基金，内部债务基础显然更容易掌握。

据介绍，长新基金的fof团队具有从量化团队中诞生的特点，其模型包括时间选择、大类资产配置和量化风险管理。

邓虎表示，时机模型将关注“盈亏比”，当市场出现系统性机会时，尽量不要错过；当市场面临系统性风险时，应尽可能避免。

基金经理和投资者的双重培养

作为长新基金fof团队的负责人，邓虎认为，管理好fof的关键是基金经理要在长期和短期业绩之间取得良好的平衡，不要因为市场的短期变化和舆论对业绩的压力而轻易改变自己的投资行为，减少不必要的换手率。

邓虎认为，fof本身只是一个投资框架。一些基金经理专注于资产配置，而另一些则倾向于选择基数。随着时间的推移，他们的风格和特点将变得鲜明。

在他看来，在不同的策略下，fof一定是非常不同的，这意味着fof和fof可能是不可比的。如果将不同风险类型的产品简单地混合和比较，投资者可能会被误导。排名压力一旦传递给基金经理，甚至会导致基金经理运作的变形。

“fof是一只贡献相对稳定收入的基金，因此不要将其与股票基金相提并论，尤其是在牛市中。因此，基金经理必须有一个良好的态度。”邓虎坦言，这是一个需要不断培养的过程。

邓虎认为，基层人民的投资期普遍不够长，这也是当前农村金融发展面临的一个问题。邓虎说:“一方面，投资者必须长期持有；另一方面，基金管理人应利用fof特性进行相应的配置，进行良好的投资。这样，我们可以等到时间的玫瑰开花。”

“现有基金主要投资于股票和债券，而fof可以投资于非a股资产，如香港股票、美国股票和黄金。有了丰富的基础基金，未来就可以在白银和房地产投资信托基金领域实现。”在邓虎看来，投资非a股资产是fof的一大特色，这将为公共基金的发展打开一个新的空空间。