国债市场一声惊雷：中国现在真“有钱”了！

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任何学过基本金融知识的人都知道，美国国债的收益率一直被认为几乎等于“无风险利率”，它也是衡量其他国家国债收益率的一个尺度。

每个边肖人都注意到，最近在债券市场上，出现了一个罕见的“十年一遇”的场景:

根据中国债券信息网的数据，8月9日，中国三个月期短期政府债券的收益率为1.955%

同一天，投资网站的交易盘显示，3个月期美国国债收益率为2.05%。

也就是说，中国和美国政府债券(超短期)的收益率是上下颠倒的，而中国政府债券的收益率低于美国政府债券的收益率，利差是负的！这是2008年金融危机后的第一次！

国债收益率低意味着资本价格低，这意味着货币流动性充裕而宽松。

同时，每个小编辑都注意到，随着中国金融业对外开放的加快，外资开始积极进入人民币债券和a股市场。据彭博社统计，2018年上半年，股票债券市场外资净流入超过5000亿元人民币。

一方面，国内货币市场的流动性合理且充足；另一方面，外国投资者对中国市场持乐观态度，并积极进入市场。现在中国“富有”。

中美政府债券利率颠倒了

数据来源:中国债券信息网，风能

在这幅图中，蓝线是中国三个月期政府债券收益率；红线是三个月期美国国债的收益率。

自2008年以来，蓝线一直在上方，红线一直在下方。

然而，在本月初，蓝线和红线完成了历史性的会议，现在红线穿蓝线。这是自2008年国际金融危机以来，中美超短期国债利率首次出现上下颠倒。

数据来源:中国债券信息网，风能

最近，货币市场一些关键利率指标的走势是这样的...

截至8月8日，

该行隔夜回购利率为1.4%，为2015年7月底以来的最低水平；

7天回购利率为2.25%，为2015年6月中旬以来的最低水平；

三个月期shibor利率为2.84%，为2016年11月以来的最低水平；

3个月银行间存款利率为2%，创历史新低；

3个月期政府债券的收益率为1.96%，为2016年10月下旬以来的最低水平。

可以看到货币市场的低利率和充裕的流动性。

7月初，央行实施了有针对性的RRR降息，释放了约7000亿元人民币的流动性。在本月继续进行了足够多的mlf操作后，央行又推出了5020亿元的一年期mlf操作，所有操作都是增量的，仅这两项就释放了约1.2万亿元的资金。

8月1日上午，央行召开2018年下半年工作视频会议。会议指出，要实行稳健的货币政策，保持货币供应的主闸门，加强预调和微调，保持合理充裕的流动性。鼓励金融机构增加对实体经济的支持，降低实体经济的融资成本。

外资在半年内增持人民币资产超过5000亿元

根据央行上周发布的数据，自今年上半年以来，外国投资者持续增持人民币债券，6月底余额达到1.6万亿元，比去年年底增加4041亿元。增持的势头几乎不受汇率波动的影响。

尽管今年国内股市表现不佳，一个月内外资头寸出现正负平衡，但6月末与去年年底相比，净增加1005亿元。目前，上述两项指标均处于历史最高水平或第二高水平。

换句话说，今年上半年人民币股票债券市场带来了超过5000亿元的资本流入。

图片来源:彭博

招商证券宏观研究部主任谢(诊断部600999)告诉媒体。

“资本市场开放带来的国际资本流入和外汇供给增长非常快，这是当前的新现象、新趋势和新力量。

在经常账户余额收窄的背景下，金融资本流动成为一个新的变量，其对汇率市场的影响不容忽视。"

中国金融40论坛(China Finance 40 Forum)高级研究员管涛表示，中国内地股市出现了向北行资本的净流入，这可能是由于美国股市的高估值。作为一个新兴市场，中国今年也做了很大的调整，其估值相对较低，对外国投资有吸引力。

“没有人是愚蠢的，谁不会与钱相处，越多的a股下跌，更多的外国资本可能会进来。”

外资流入“逢低买入”的a股

8月9日，a股迎来了久违的飙升:上证综指上涨1.83%，深证综指上涨2.98%，创业板指数上涨3.44%。当日，沪港通北行资金达到52.15亿元，为近几个月最大的净买入量。与此同时，qfii也在积极部署。

图片来源:中国证券报

根据choice数据，自7月8日以来，从沪港通借入的北行资本已连续5周净买入，总计336.79亿元。据《中国证券报》报道，业内人士表示，北行资本继续流入，一方面是因为对a股将被纳入摩根士丹利资本国际的乐观预期；另一方面，一些外国投资者认为目前a股已经处于低位，他们试图“抢货”。

除了沪港通和北行资本，qfii在第二季度的头寸趋势也表明，外国投资者正在密切关注a股市场的趋势。

据choice统计，截至8月9日，qfii在上市公司半年度报告中位列27只股票的前十大流通股股东。

一位qfii官员表示，自今年年初以来，外资机构对a股的热情有所上升。除了a股进入摩根士丹利资本国际的原因外，大多数外国投资者认为a股具有更好的资格。

比超国际资产管理有限公司副总裁兼高级分析师陈璧昂表示，目前a股已经达到相对较低的水平，一些大企业被低估。未来，我们将等待养老基金进入市场的消息，更加关注a股市场。

值得一提的是，中国证监会近日会议表示，将进一步对外开放，其中之一就是修改qfii和rqfii制度的规则，放宽准入条件，扩大境外资本投资范围。

根据国家外汇管理局发布的最新统计数据，截至7月30日，中国已批准合格境外机构投资者投资额度1004.59亿美元，合格境外机构投资者投资额度6220.72亿元，其中，6月份合格境外机构投资者和合格境外机构投资者投资额度发放明显加快。