美元一出手拉爆一圈小伙伴!土耳其倒霉 不是最后一个

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土耳其最近很悲惨。在过去的七个月里，里拉贬值了45%，一天之内下跌了20%。价格飙升。普通人(603，883)甚至买不起面包和洋葱，国内生产总值的一半已经损失，这是惊人的。破产理论和崩溃理论是无止境的。

猫哥将用最简短的方式告诉你这个故事:

主角是土耳其总统埃尔多安，他曾是职业足球运动员、市长、诗人、囚犯和天生的政治家。2003年，他组建了内阁，并取得了巨大成就。土耳其的人均收入增加了两倍。此外，他镇压了库尔德人的起义，强烈反对以色列，并寻求成为伊斯兰世界的领袖。他本人被称为“新时代的苏丹”，希望恢复奥斯曼帝国的荣耀，这自然引起了基督教世界的不满。

这位先生非常不安分，敢于挑战俄罗斯和美国。

知道美国支持库尔德人，是时候开始工作了。2015年，俄罗斯战斗机再次被击落。出乎意料的是，半年后，埃尔多安向普京道歉，普京很快回应。不到一个月，土耳其发生了政变。据说普京秘密向埃尔多安提供了政变信息，政变很快平息。土耳其的一项调查发现，美国人与政变策划者关系密切。美国和俄罗斯之间的三角关系开始混乱。

土耳其要求美国引渡政变策划者、流亡美国的宗教人士葛兰。在遭到美国拒绝后，土耳其以涉嫌“间谍”和“恐怖主义罪行”逮捕了美国牧师布伦森。美国保守的基督教团体认为拘留宗教人物是不合适的。特朗普亲自迎接埃尔多安，但直接被杀。

今年3月，当特朗普开始对钢铁和铝征收关税(这引起了主要钢铁出口国土耳其的不满)时，他宣布将对价值18亿美元的美国商品征收同样规模的关税作为报复。

8月，美国宣布对土耳其司法和内政部长实施制裁。作为报复，土耳其宣布冻结美国司法和内政部长在土耳其的资产。

特朗普再也坐不住了，他直接迈出了一大步:将土耳其钢铁和铝的关税提高一倍！

然后，土耳其崩溃了...

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土耳其目前的悲惨局势与其基本面有关。尽管在过去的几年里它发展得很好，国内生产总值增长率超过了10%，但它本质上仍然是一个“三高”结构:高通胀、高外债和高赤字。

高速发展基本上依靠借贷。今年第一季度，土耳其外债总额达到4667亿美元，约占国内生产总值的55%。然而，美联储提高了利率，强势美元的到来导致了大量美元外流，从而恶化了外债状况。

这已经够糟了。这与土耳其政治制度从议会制到总统制的巨大变化不谋而合。出人意料的是，埃尔多安在6月当选，这让债权人感到担忧。埃尔多安的一项重要任命是让他的女婿担任财政部长，这让外界觉得土耳其央行无法独立行使权力，情况越来越糟。

上任后，翁婿不得不开始捍卫里拉，呼吁大家卖出美元，持有里拉。甚至不使用iphone的口号也出现了，基准利率从8%升至17.75%，但这一切都不足以让土耳其摆脱危机。

这出戏似乎要花很长时间。尽管可以做出很多分析，但有些人说埃尔多安是罪魁祸首，有些人说特朗普太强硬了...然而，不可否认的是，强势美元是土耳其危机的一个重要原因。每当美元升值，就会有很多国家陷入困境，有些国家甚至出现经济危机。至少过去47年的历史已经证明，这种周期性观点是正确的。这是为什么？

03

这是一个从“美元”到“美元”的故事。

钱实际上是每个人的共识。虽然各大洲的人都没有讨论过，但他们都认为黄金很好。即使发行纸币，金本位制度也应该实施。黄金印刷的数量和纸币印刷的数量一样多，汇率是不同国家货币含金量的比较。

两次世界大战后，美国赚了足够的钱，战后欧洲不得不重建，但根本没有钱。1944年7月，大家召开了一次重要会议——布雷顿森林会议，会议重新确立了战后国际货币格局。一般原则是:美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，实行固定汇率。

自那以后，美元成为世界硬通货和共同结算货币。

然后问题来了。

美国开始乱花钱，主要是在战争中。尤其是越南战争后，赤字大幅增加，收入恶化，美元的信誉越来越差。欧洲国家非常焦虑，因为汇率是固定的，美元不会贬值。这是切韭菜！

欧洲国家已经想出了一个解决办法，那就是拿手头的美元去兑换存放在美国的黄金，而黄金就在手中，所以不用担心贬值的问题。这是个好主意，但不幸的是，美国不会给它。

1971年12月，以《史密森尼协定》为标志，美联储拒绝向外国央行出售黄金，美元与黄金挂钩的制度基本结束。

然后，基于国家信用的货币发行制度和浮动汇率制度开始了。美国可以放开印钞，许多国家的厄运开始了！

虽然美元的信用已经恶化，但经过比较，我们发现它是相当可靠的，所以Be在结算中仍然是世界上最重要的货币，美元资产占全球总资产的70%。经过仔细考虑，美国最大的出口不是武器，不是高科技，而是美元，所以贸易逆差是不可避免的。

美国不希望看到资金外流，所以我们必须想办法把钱拿回来:

例如，美国债务更有效，其他国家在赚钱时不得不购买美国债券，而钱却留了下来；

另一种方式是通过提高利率和降低利率来不断调整货币政策，然后触发货币流动来满足美国的需求。然而，美国的政策调整对一些国家来说是一场灾难。

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1971年后，美元的升值周期和贬值周期非常规律。这是交通银行(601328，诊断部)行长连平的总结:

日本经济学家岩本聪(Iwamoto Satoshi)也有类似的结论:自实施浮动汇率制度以来，美元的升值趋势已经持续了约82个月，然后会连续贬值两次，每次持续约65个月。

在每个升值周期中，一些国家总是害怕。

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从1980年到1985年的第一次强势美元周期

此前，由于石油危机，美联储不断降息，美元贬值，拉美国家外债居高不下，巴西和阿根廷的外债增长率一度超过50%。1979年沃尔克接管美联储后，他开始提高利率。联邦基金利率从1979年的11.2%升至约20%的历史最高水平。

随后，商品价格下跌，巴西、阿根廷和其他国家的收入下降，国际收支状况和偿付能力恶化。全球基金都流向了美国，标志是墨西哥在1982年宣布无力偿还外债。拉美国家接连爆发债务危机，厄瓜多尔、玻利维亚、巴西、委内瑞拉等国相继出现债务违约，陷入萧条。

1995年至2001年的第二个强势美元周期

1995年后，在全球化、放松管制、金融自由化和信息技术革命的推动下，美国经济强劲增长，进入第二个强势美元周期，美元指数在2001年7月达到最高点120。

利率从3%提高到6%。这一次，受影响的国家主要在东南亚。美元的升值通过“本币贬值-资本撤出-汇率危机-股市崩盘”的传染路径引发了亚洲金融危机，并逐渐蔓延至韩国、日本、俄罗斯等国，同时也导致韩元、日元和俄罗斯卢币大幅贬值。

在这个强势的美元周期中，索罗斯是一个巨大的受益者，并因攻击泰铢而出名。

始于2012年的新一轮强势美元周期

自2011年以来，美元逐渐走强，美联储(Federal Reserve)不断退出宽松的货币政策，并在2015年开始了加息周期。到目前为止，美联储已经七次提高利率，所以美联储的每次联邦公开市场委员会会议都能让这么多人晚上睡不着觉。

新兴市场受害最深。在这一轮中，阿根廷，而不是土耳其，可能会第一个倒下。

你可以从三个数字看出这个国家现在有多困难:

自今年年初以来，阿根廷比索已经下跌了35%，仅次于土耳其里拉；

6月份，通货膨胀率为29.5%，货币价值在一个月内减少了三层，这很可怕。

银行利率是多少？40%.

即便如此，这一趋势仍难以改变。纵观每一个强势美元周期，首先下跌的新兴国家都有一个共同特征:高外债水平、低经济预期和大量资本外流。这时，你可以从另一个角度了解一些控制措施。

根据岩本的估计，本轮强势美元周期将于2019年2月结束。我们将拭目以待。