全球绿色债券发行渐趋活跃

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穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Company)在最近的一份报告中称，2018年第二季度全球绿色债券发行量达到449亿美元，较第一季度大幅增加，创下历史第二高单季发行量，但绿色债券市场的整体增长率仍远低于2017年。“预计绿色债券发行将在今年下半年变得更加活跃，但仍难以抵消2018年上半年增长放缓的影响。”穆迪分析师马特·库奇克表示，穆迪将年度绿色债券发行预测从2500亿美元下调至1750亿至2000亿美元之间。

2016年和2017年，全球绿色债券发行量增长了85%，而2018年上半年，绿色债券发行量为767亿美元，仅比去年同期增长了7%。该报告分析了一些可能导致增长放缓的因素，其中之一是利率上调不利于整个全球债券发行市场。此外，随着发行人寻求更广泛的可持续发展目标，社会、可持续发展和其他标签债券的发行增加，这也可能对绿色债券的发行产生一定影响。

2018年上半年，绿色担保债券的发行量大幅增加，穆迪预计此类债券的发行将继续保持增长势头，其增长率可能等于甚至高于整个绿色债券市场。绿色担保债券的信用优势在于对发行人和抵押品都有追索权。绿色债券通常是无担保债券，而绿色担保债券可以使绿色债券的类型多样化。此外，由于欧洲央行正在逐步减少担保债券的购买量，巩固绿色和可持续债券的投资者基础将带来更大的空空间。

此外，穆迪预测，主权绿色债券的发行在未来几年将会增加，因为主权绿色债券作为促进私营部门基金在更大规模上投资于绿色和可持续发展的一种工具非常重要。“绿色债券发出了政府致力于气候和环境政策议程的强烈信号，而绿色债券是为政府致力于《巴黎协定》提供财政支持的关键。”库奇克说。

主权绿色债券在提供具体影响报告和有效管理筹资能力方面面临某些挑战。此外，中央政府融资的复杂性可能使其难以有效隔离和追踪绿色债券筹集的资金。主权发行者已通过立法隔离基金，利用募集的资金向公共投资公司提供贷款，并承诺进行独立审计以应对上述挑战。

最近对“绿色和社会债券原则”的更新、补充文件的发布，如外部审计的最佳准则、高级管理层构建的联合国可持续发展目标的原则框架以及社会债券影响的报告框架，都有望提高市场透明度和披露标准。