中资协调研数据：近15万亿元保险资金怎么运用

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根据调查数据，在14.92万亿元的保险资金余额中，只有2.53万亿元是保险公司自主投资的，其余为委托投资，受托人主要是保险资产管理机构。截至2017年底，保险资产管理机构委托的保险资金规模为12.06万亿元，占比81%；保险资产管理机构第三方资产管理总规模达到5.06万亿元，占行业管理资产总规模的34.38%；外部管理人员管理的保险资金规模3265亿元，同比增长21.68%。

我们的见习记者钱

截至2017年底，保险资金余额为14.92万亿元。近15万亿元的保险资金是如何运作的？保险资产管理机构的发展状况如何？业外受托管理人的情况如何？中国保险资产管理协会近日公布的一组调查数据清晰地勾勒出了保险资金运用的“来龙去脉”，回答了上述业内和业外关注的问题。

98%的公司设立了投资部门

近70%的公司开展外包业务

根据调查数据，目前77%的保险公司已经成立或愿意成立保险资产管理公司。在机构设置方面，24%的保险公司建立了首席投资官机制；98%的保险公司设立了投资部门，其中101家设立了二级部门；94%的保险公司投资风险管理部门具有很强的独立性。

调查数据显示，保险公司投资者有2717人，保险资产管理机构从业人员有6894人，保险公司投资者有9611人，保险公司投资部门有57%集中在10人以内。

同时，保险公司在战略性和战术性资产配置的功能安排上存在很大差异。具体而言，在战略资产配置方面，87%的保险公司没有外包战略配置职能，11%的保险公司部分外包，2%的保险公司全部外包。在策略资产配置方面，46%的保险公司没有外包策略配置功能，8%的保险公司部分外包，46%的保险公司全部外包。

从获得保险公司五项投资管理资格来看，具有债券投资资格的机构数量最多，达到67家，其次是股票投资、房地产投资、股票投资和股指期货衍生品。数据还显示，保险公司通过直接投资更多地投资于房地产投资、股权投资和债券投资，而保险公司更倾向于委托专业机构投资于不同的投资模式，如股指期货衍生品、基础设施投资计划、股票投资和房地产投资计划。目前，68%的保险公司已经委托了外部投资业务，而外部经理一般需要经过两轮以上的筛选。

管理效率位居市场前列

第三方资产管理业务增长迅速

根据调查数据，在14.92万亿元的保险资金余额中，只有2.53万亿元是保险公司自主投资的，其余为委托投资，受托人主要是保险资产管理机构。截至2017年底，保险资产管理机构委托的保险资金规模为12.06万亿元，占比81%。

在保险资产管理机构管理的资产中，关联保险基金占75%，非关联保险基金占6%，非行业基金占19%。值得注意的是，占保险资产管理机构管理资产19%的行业外基金贡献了相应管理费收入的41%。

此外，调查数据还指出，与2017年末保险资金运用余额配置相比，保险资产管理机构在保险资产管理产品上的配置较高，在长期股权投资和投资性房地产上的配置相对较低。

从人员情况来看，保险资产管理机构的数量主要在100至300家之间。其中，投资人员所占比例最高，其次是运营、风险控制和管理服务。同时，保险资产管理机构数量的增长率远远超过管理规模的增长率，专业化管理趋势显著。2017年，保险资产管理行业增长率为15.75%，行业规模增长率为7.18%。2017年，保险资产管理机构平均管理规模为4596.88亿元，人均管理规模为21.33亿元，管理效率位居资产管理市场前列。

根据以往的研究报告，近年来，保险集团资产管理公司的第三方资产管理业务规模不断扩大，部分原因是第三方业务可以帮助保险集团拓展利润来源，提高资产管理平台业务能力，提高投资水平，为集团获取更多利润。根据本次发布的调查数据，截至2017年底，保险资产管理机构第三方资产管理总规模达到5.06万亿元，占行业管理资产总规模的34.38%，同比增长24.02%，超过同期管理资产总额增长17个百分点左右。同时，半数保险资产管理机构的第三方业务规模占50%以上。

保险资产管理机构的第三方业务管理主要基于保险资产管理产品和特殊账户管理模式，分别占53.56%和41.30%，而投资咨询业务和公募基金业务(仅业务部门)所占比例相对较小。截至2017年底，组合保险资产管理产品在保险资产管理机构产品规模构成中所占比例最高，占48%，其次是债务投资计划、股权投资计划和资产支持计划，期末净产品规模为2.71万亿元。

公共基金、证券公司和证券公司的资产管理是保险公司进行委托投资的另一种选择。截至2017年底，具有保险资金委托管理资格的业外管理机构有113家，包括68家公募基金公司、45家证券公司和证券资产管理公司。2017年，非行业管理人员管理的保险资金规模达到3265亿元，同比增长21.68%。近年来，非行业经理人管理的保险基金规模持续扩大。2014年至2016年，非行业经理人管理的保险资金规模分别为860亿元、1923亿元和2683亿元。然而，与此同时，由非行业经理人管理的保险基金的增长率却下降了。2015年至2017年，非工业规模增长率分别为123.66%、39.52%和21.68%。

截至2017年底，行业外托管保险资金管理规模最大的五家机构均为基金公司，依次为汇天富基金、郭芙基金、E基金、景顺长城基金和中国人寿保险基金。委托保险资金分别为288.8亿元、213.66亿元、212.53亿元、168.93亿元和166.15亿元。