江南农商行上市辅导 营收增速跟不上扩张步伐

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自5月22日郑州银行召开会议以来，今年已有三家银行通过了审计委员会，其中包括一家农村商业银行——江苏紫金农村商业银行。

近日，也是江苏农村商业银行的江苏江南农村商业银行(以下简称“江南农村商业银行”)开始上市进程——江苏证监局宣布，已收到中国证券提出的江南农村商业银行首次公开发行及上市辅导备案申请，并确认备案日期为2018年7月31日。

江南农村商业银行成立于2009年12月31日，是中国首家地级股份制农村商业银行。事实上，2018年6月11日江南农村商业银行第一次股东大会审议通过了《关于申请人民币普通股(a股)首次公开发行并上市的议案》。同时，上市过程中的授权、上市后三年内股东的分红以及上市后三年内股价的稳定也已完成。

据《时代周刊》记者不完全统计，目前江苏拟上市的农村商业银行有五家，包括江南农村商业银行，其中江苏大丰农村商业银行和江苏海安农村商业银行已在a股上市，昆山农村商业银行和射阳农村商业银行已公开声明“启动上市计划”。关于上市的准备工作，《时代周刊》记者联系江南农村商业银行进行了采访，其总行工作人员表示“目前处于准备阶段，暂时不在接受采访中”。

盈利能力下降

据公开信息，江南农村商业银行由武进农村商业银行、溧阳农村合作银行、常州市城乡信用社协会、常州市新北区农村信用社协会、金坛农村信用社协会等五家农村金融机构组建。，拥有分散的所有权结构。根据2017年年报，股东总数为6949人，最大股东常州投资集团有限公司为国有独资公司，持股比例为9.99%，其他股东持股比例不到5%。

据年报显示，截至2017年底，江南农村商业银行总资产达3443.49亿元，位居江苏省62家农村商业银行前列，相当于江苏紫金农村商业银行同期总资产1709.49亿元的两倍。明显大于苏州银行(2841.17亿元)和江苏大丰农村商业银行(438.15亿元)，目前处于“预披露更新”

联合信用评级公司发布的评级报告指出:“江南农村商业银行在业务发展和税收优惠方面可以获得地方政府的支持，其资产规模在全国农村商业银行体系中名列前十。”由此可见，江南农村商业银行的发展具有独特的区域优势。

然而，江南农村商业银行似乎对常州地区的发展并不满意。近年来，它已作出巨大努力，在不同的地方设置分支机构。截至2017年底，它已经设立了236个分支机构，2015年为227个，2012年为219个。其中，常州目前有9家管理银行、11家异地分行、52家综合网点、85家基础网点和88家智能网点。上述评级报告还称，该行的“未来1？在c2，计划在无锡、南通、镇江和南京设立六个新的分公司。

此外，江南农村商业银行也显示出了其他农村商业银行在对外投资方面少有的主动性。目前，本行参与了上海浦东和江苏大丰两个村镇银行，投资于江苏洪泽农村商业银行和江苏灌南农村商业银行，分别持有45%、51%、20%和35.28%的股份，是上述四家银行的最大股东。此外，还发起成立了江南金融租赁有限公司，持有60%的股份。

去年，为了保持洪泽农村商业银行的持股比例，江南农村商业银行又投入4877万元参与增资扩股，并推广消费金融公司和基金管理公司的应用。江南农村商业银行在年报中表示:“我们将探索设立直接银行子公司、消费金融公司、金融科技公司，继续参与其他农村商业银行、农业协会，并在各地设立分支机构。”

与不断扩大的规模相反，江南农村商业银行的收入增长持续放缓。2017年末，收入77.92亿元，净利润21.42亿元，分别比2016年末增长2.5%和12.08%，为2013年以来最低增速。年报显示，2014年、2015年和2016年的收入分别比去年同期增长33.96%、15.49%和8.49%，净利润分别增长16.2%、3.33%和15.08%。

在经营效率方面，江南农村商业银行2017年末的资产利润率和资本利润率分别为0.7%和11.4%，分别比2016年下降了0.04个百分点和1.2个百分点。可以看出，在资产规模不断扩大的表象下，银行收入增长率下降，盈利能力实际下降。

值得一提的是，江南农村商业银行在2016年和2017年连续两年增资扩股。2016年，现金股利和股票发行的分配率为10%。增资后，注册资本为63.12亿元；此外，2017年，全体股东按1: 0.27的比例配售股份，共募集资金47.88亿元，其中股本17.04亿元，资本公积30.84亿元。

经过两轮增资，注册资本达到80.16亿元。2017年，资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别从2016年末的13.39%、8.86%和8.96%提高到2017年末的13.24%、10.45%和10.45%。资本充足率指标均符合监管要求

投资收益占60%以上

江南农村商业银行增资扩股的完成，极大地提升了资本实力，缓解了资本压力，收入结构明显调整。目前，江南农村商业银行的主要业务包括公司银行、个人银行和金融市场业务，其收入贡献主要是净利息收入、净手续费及佣金收入和投资收入。与大多数农村商业银行不同，江南农村商业银行的净利息收入已经放弃了第一位。

2015年，净利息收入贡献收入39.56亿元，占当年收入的56.92%；2016年和2017年，收入贡献分别为29.51亿元和12.04亿元，占收入的38.84%。15.45%；另一方面，投资收益从2015年的23.23亿元增加到2016年的34.69亿元和2017年的47.93亿元，占2016年收入的46.02%，从2015年的33.43%增加到2017年的60%以上，达到61.51%。

联合信贷评级报告显示，“由于同业资金净整合规模增加，净息差收窄，净利息收入下降”，并表示“受上述影响，江南农村商业银行适时调整资本配置策略，重点发展投资业务。”

截至2017年底，江南农村商业银行投资净资产为1360.09亿元，占总资产的39.49%，明显高于2016年底的1031.52亿元规模和37.57%的比重。从持有目的来看，截至2017年底，江南农村商业银行持有的可供出售金融资产、到期投资和应收基金投资分别占投资资产总额的21.25%、25.51%和48.02%；金融资产买卖余额为45.1亿元，较2016年的20.42亿元增长120.37%，所有标的资产均为证券。

江南农村商业银行在上述评级报告中的担忧指出，“信托受益权和资产管理计划投资规模的快速增长，将对流动性管理带来一定的压力，在消除多重套期保值、控制杠杆率、限制非标准投资和渠道业务的环境下，上述业务的发展将受到一定的影响。”截至2017年底，江南农村商业银行信托受益权和资产管理计划投资余额为525.78亿元，占投资资产总额的38.65%。与2016年相比，无论是规模还是比例都大幅增加，这意味着预期的影响也将增加。

《时代周刊》记者注意到，江南农村商业银行近三年一直保持较高的资产减值损失水平，2015年呢？c2017年分别为23.14亿元、24.24亿元和23.37亿元，约占当年营业费用的50%，贷款减值准备占当年资产减值损失的90%以上。

截至2017年末，江南农村商业银行不良贷款余额为24.34亿元，比2016年末增加7200万元。不良贷款率从2016年末的2.09%下降至1.8%，拨备覆盖率从2016年末的199.49%上升至200%。同期，江苏紫金农村商业银行拨备覆盖率达到246%，江苏海安农村商业银行为229.76%，江苏大丰农村商业银行为226.72%。

在江南农村商业银行的年度报告中，2018年的业务计划设定为:“总资产增加350亿元，达到3670亿元；各项存款余额达到2140亿元；各项贷款余额达到1530亿元；四级和五级不良贷款控制在1.7%以内。净利润增加2.5亿元，达到25亿元，增长10%左右；所有监管指标均达到二级甲等标准。”

据拆放中心最新数据显示，截至今年6月底，江南农村商业银行总资产3462.8亿元，总利润22.56亿元，不良贷款余额25.23亿元，不良贷款率1.72%。江南农村商业银行距离上述业务目标并不远，但由于投资风险增加、不良贷款余额上升、拨备覆盖率低，仍处于较紧区间。

8月24日，江南农村商业银行收到了今年第一份行政处罚表。常州银监分局对其常州新北支行罚款30万元。本案是“没有注意到可能影响诚信安全的因素，没有有效地识别风险；未能严格执行会计准则和制度。”