发行失败案例激增 新基金“地量”发行预示A股“磨底”

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自嘉禾瑞金去年推出“第一枪”筹资失败以来，一波小规模的新基金发行失败，令公募基金行业始料不及。

据记者统计，截至目前，约有21只新基金未能达到设立要求，今年前8个月新基金的失败案例约为去年的3倍。一般来说，新基金的失败主要是由两个因素造成的，一是认购人数不足200人，二是初始募集规模不足2亿元。

由于发行失败的小浪潮，还有新资金的“土地量”发行。据统计，截至8月26日，8月份仍有45只新基金成立，但初始募集总额仅为202亿元，平均初始募集金额仅为4.5亿元，处于历史最低水平。对此，业内人士表示，从逆向思维判断，新基金发行价极低可能意味着市场人气极低，a股可能正在加速“磨底”。

人气低

银河基金8月25日宣布，其银河洪钧灵活配置混合证券投资基金。截至2018年7月26日，募集期限已过，不符合《公开发行证券投资基金运作管理办法》第十二条和《银河洪钧混合证券投资基金灵活配置基金合同》规定的基金备案条件。因此，基金合同不能生效。

这是今年第16只宣布破产的新基金。在股票和债务双杀的背景下，部分股票基金和债券基金未能发行，甚至在8月份加速发行:截至8月27日，仅在8月份，就有4只新基金宣布未能发行。

上海一家基金公司销售部负责人告诉记者，今年以来，股市和债市的剧烈震荡极大地打击了投资者的信心，推荐资金的渠道也变得更加谨慎，这是新股发行屡遭失败的根本原因。该负责人表示，在目前情况下，如果设立新基金发行，成本将高于正常情况下的成本。即使付出代价来维持新基金的成立，基金公司不仅难以成为利润来源，反而可能成为无形亏损的负担。

一些基金公司人士也认为，自去年底以来，许多新基金公司频繁募集和设立数十亿美元，在一定程度上“吸走”了今年新基金发行的“水源”，这也是其他新基金发行陷入困境甚至屡屡失败的重要原因。

期待绝地反击

在公募基金行业，有一句老话:好头发不好，好头发不好。表达的主要意思是，当市场低迷、基金发行困难时成立的基金往往能取得更好的业绩。这句话的潜台词是，新基金发行正处于一个寒冷的冬天，这可能是市场“绝地反击”的前兆。

一家基金公司的投资总监表示，当市场极度低迷时，发行新基金时，你可以以历史低价买入合适的股票，其中有许多股票的价值被低估，获得绝对回报的可能性远高于高仓位的热门基金。与此同时，投资总监表示，与今年指数的下跌相比，包括高质量成长股在内的许多股票的下跌幅度远远超出了市场的想象。尽管短期投资严重打击了投资者的信心，但从中长期来看，它为投资者“播种”底部提供了一个自然的机会。

“土地的数量取决于土地的价格，这是股票市场上的一句谚语。从受欢迎程度指数来看，如果受欢迎程度低至冰点，这也是市场接近底部或即将爆发的迹象。”投资主管说。