华泰证券：未来股市行情有稳定的基本面支撑

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⊙记者马伟\u⊙主编普

华泰证券宏观研究团队最近发布的最新报告(601688)认为，中国经济基本面的基础“稳中求进”没有改变，未来gdp增速快速下滑的可能性很低。华泰证券对a股市场中长期走势非常乐观，预计未来将会有更多深化改革开放的信号和相关措施，这将成为a股牛市的重要催化剂。

华泰证券(Huatai Securities)首席宏观分析师李超表示，尽管今年社会融资增速有所下降，外部需求的不确定性也有所发酵，但房地产投资仍有弹性，工业企业利润在第二季度出现反弹。当前稳增长、扩信贷的政策意图明确表明，基础设施投资增速将大幅上升，这些因素有望为中国经济提供稳定支撑。

同时，华泰证券预测，积极的财政政策有望在下半年带来基础设施投资的显著反弹，今年基础设施投资的累计增长率可能达到13%至15%。据测算，今年地方政府预算仍有4.2万亿元资金。从发展方向来看，当前的财政政策强调短板建设，而短板建设在广大中西部地区和农村地区仍大有可为，空的建设空间仍相对较大。预计高速铁路、高速公路和农村振兴也将得到显著发展。

国务院金融稳定发展委员会第二次会议的重点是进一步疏通货币政策传导机制，增强服务实体经济的能力。会议强调要完善积极激励机制。对此，华泰证券预测，在下一阶段，中国人民银行可能会通过放松信贷、放松mpa评估、定向RRR减息等方式来提高机构的积极性。，社会融资和m2增速有望企稳并反弹。

基于以上分析，华泰证券宏观研究认为，未来中国gdp增速快速下滑的可能性较低，近期a股市场的调整主要来自情绪层面，未来股市仍有稳定的基本面支撑。

华泰证券认为，中国进一步开放政策快速落地的概率很高，从中长期来看，开放将是a股不容忽视的积极预期差异。随着美元周期进入大周期的下行转折点，未来外汇储备增长带来的外源性宽松预期将长期惠及a股市场。