孙建波:猪队友的歼灭战 消灭股权基金消灭企业家

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中国经济遇到了困难。当时，很多专家，都做出了很多举动。我认为互联网上最大的声音是减税。对于股市的下跌，也没有招，这两年的政策已经摧毁了上市公司的大股东，也不知道股市的希望在哪里。

然而，猪一样的队友，没有韭菜，直接砍树。世界最高的税收负担将消除中国的私募股权基金行业。

今天，一条新闻让整个投资圈哑口无言:国家税务总局稽查局2018年关于股权转让检查的指导意见指出，投资合伙企业过去征收20%的所得税，但今后将改为35%。商检局认为过去使用的条款不正确。毫无疑问，中国所有合伙企业形式的投资基金将面临世界上最高的税收负担。

合伙不是纳税的主体，应先分后税。个人才能是纳税的主体。因此，参考应该是:如果投资者不是通过合伙而是通过个人投资，如何缴纳所得税。毫无疑问，股息和交易增值收入都要缴纳20%的税。

现在，税务局完全颠覆了合伙投资企业的“投资基金”属性，要按照个体户35%的税率征税。合伙基金，按个体户营业税，而不是按投资基金。在这种情况下，未来中国会有合伙投资基金吗？

不仅仅是35%的所得税。营改增后，合伙企业的投资也将面临6%的增值税。先付6%，然后付35%。实际税负如下:38.9%=1-(1-6%)*(1-35%)。

是的，在中国，如果你通过合伙投资基金投资，收入部分的税收负担是38.9%。如果个人直接投资，税收负担是20%。私募股权基金还会存在吗？

据说这是一项供给方面的改革，有必要减税以鼓励社会投资。结果，特朗普减税，美国欢迎全球资本。曹和贾布斯都在美国投资。

中国国家税务总局直接砍伐韭菜和树木。

可以预见，世界上最高的税收负担将摧毁中国的私募股权基金行业。

与税务部门类似，证券监管部门已经淘汰了大股东和企业家。

2015年股市崩盘后，大股东开始承担“股市责任”。对于员工持股计划，对于固定收益——保护资本和利息。

似乎每个人都很开心。但这是一场针对大股东的歼灭战。在2016/2017年的两年中，许多大股东承诺通过股票融资来覆盖上市公司的员工持股和固定收益。迎接他们的不是股价上涨，而是2018年的熊市。股票价格暴跌，导致承诺爆炸。袋子里所有的钱都浪费了。更重要的是，如果股价下跌太多，大股东将失去他们所有的净值，他们将无法以高利润偿还抵押债务。

企业家就这样被消灭了:他们用自己的股票作为抵押，给上市公司提供资金，但他们暴露了。

中国证监会不允许股票有固定折扣。公开发行机构直接选择不参与，而聪明的私募机构肯定不会参与。这样一来，大股东就惨了，固定收入只能靠他们自己存起来。参与固定增长的不再是真正的投资机构，而是高利贷者。

中国证监会限制固定收益机构和大股东出售股票，以防止投资机构在股市套现。这似乎很合理。但是不要给已实现的股票市场，它还叫股票市场吗？“伙计，别走！”老乡们敢回头吗？如果投资机构选择不参与，他们将不会被怀疑套现。痛苦的是大股东，或者是大股东自己为其他投资者买单，以保护利益。

上述两项政策表明，它们旨在保护投资者。但是让我们考虑一下。即使企业家没有被淘汰，股价还会上涨吗？

如果中国证监会的政策淘汰了企业家，将对投资者造成最大伤害。

特朗普减税，曹和贾布斯都在美国投资。中国的投资税不仅提高到了难以置信的高税率，还通过互联网收回。

在新的固定收益递增规则下，大股东必须保证固定收益递增参与者的利益。然后，熊市结束了，大股东被摧毁了。这是一个a股关闭并扼杀大股东的故事。

这是中国经济改革中两个重量级队友的把戏。

恐怕我的对手太强了，但我害怕我的队友像猪一样。

这是猪队友的歼灭战:消灭股票基金和企业家，不留一个。

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