发起式基金异军突起 弱市生存难度不小

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记者朱妍编辑于勇

在这一年里，发行基金产品变得困难，这已成为业界的共识。在这种情况下，赞助基金如雨后春笋般涌现。

业内人士表示，启动资金的门槛低于普通产品，在市场环境较弱的情况下，更容易设立此类品种。与此同时，在新的流动性监管下，以定期开放的形式建立定制外包产品，增加了基金公司对这类产品的发行动机。然而，即便如此，在筹集资金时出现延迟、失败和启动资金几乎是基金经理的“固有资金”的情况也并不少见。

发起的基金受到尊重

尽管业内普遍认为今年发行基金产品有一定难度，但基金公司发行赞助基金的热情却成倍增长。根据wind的数据，截至10日，该年度共设立了196个赞助基金(不同的份额分别计算)，而去年同期为77个。

这些赞助基金产品大多是普通的开放式债券基金。米英财富基金(Wealth Fund)分析师陈思贤认为，主要原因是，根据去年公开发行流动性的新规，定制产品必须以定期开盘和上市的形式推出。

同时，根据现行规定，赞助基金不受普通公共基金设立条件的限制。募集资金时，应使用股东、固有基金、高级管理人员、基金管理人员等人员的资金认购不少于1000万元的基金份额，持股期限不少于3年，变相降低了发行门槛。

市场形势持续疲软，投资者风险偏好大幅降低，基金公司发行新基金难度加大，保荐基金的发行方式备受关注。

然而，总的来说，赞助基金的收入并不令人满意。数据显示，自成立以来，超过40%的基金获得了正回报，年平均回报率为-6.41%。其中，利润超过5%的产品有39种，亏损超过5%的产品有291种。

销售难度增加

今年，推迟发行基金产品已成为常态。在众多延期发行的产品中，赞助基金也频频出现，如平安大华鼎城混合、华泰宝兴遵义丁凯等。

有些产品招聘失败。9月份，长江乐毅债和惠安于慧纯债定期开盘的公告合约未能生效。

格商财富(Geshang Wealth)的研究员张婷认为，除了市场疲软因素外，在渠道业务和银行资金的监管下，提高保荐基金作为定制产品发行的难度是正常的。

与此同时，仍有一些首创产品只能靠基金经理的内在资金才能成功发行。例如，在最近推出的华宝宝丰高级债券、安信量化优化等基金产品中，基金经理认购的固有基金份额占总份额的99%以上。

以安信量化优化为例，除安信基金认购1000万份外，外部投资者仅购买了2万多份。根据张婷的分析，该基金在募集期间并未上市。不排除该产品是为机构基金设计的，以后的机构可能会选择进入的机会。

据陈思贤介绍，从以往的赞助资金来看，有很多产品规模不到2亿元，整体规模相对较小。基金规模太小，易受大规模申购和赎回的影响，基金投资有限。此外，如果基金成立三年后规模达不到2亿元，还将面临清算危机。因此，建议投资者尽可能选择已成立的规模较大的类似基金。