地方债吸引资金关注 国债期货调整“跌跌不休”

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记者仲孙编辑陈郁

大宗商品价格暴跌和股市低迷没有提振国债市场，国债期货在11日的这轮调整中创下新低。许多机构消息人士表示，他们将关注将于本周五公布的宏观金融数据。

昨日，大宗商品、股票和债券市场一起走弱，超出了许多机构的预期。当然，国债市场的疲软是可以追溯的，特别是地方债券的快速发行所造成的拥挤效应。

"周一发布的cpi数据为债务调整奠定了基础."一位来自金融机构的人士告诉记者。数据显示，8月份全国居民消费价格同比上涨2.3%，工业生产者出厂价格同比上涨4.1%。

工业证券(601377)认为，推高cpi的超季节性因素在未来难以维持。例如，蔬菜的批发价已经下降；租金上涨对住宅分项的影响相对有限；受到密切关注的生猪价格上涨是由季节性因素推动的。尽管猪瘟在非洲的传播最近有所扩大，但它仍在局部地区传播，这对生猪屠宰的影响有限。

“这两个指标略高于之前的预期。虽然他们不会形成太多的负面预期，但仍不利于债券市场的息差。”上述金融机构表示。

不仅如此，资金对地方债务的偏好也是未来债务疲软的一个原因。消息人士称，自8月份以来，地方债券的发行明显加快，资金从市场上分流。

8月份以来，地方债券发行明显加快，发行地方债券194只，总规模8829.7亿元，净融资7654.85亿元。8月份，地方债务融资净额逐月同比大幅增长。风能数据显示，自本周以来，8月份地方债务的净融资额一直保持这一趋势。

中泰证券首席债券分析师齐升表示，银行资金通常优先配置地方债务，而非银行机构显然资金不足，很难大幅配置国债。

“自上周以来，美国国债期货已显示出疲态。尤其是，尽管流动性仍然相当充足，但基金价格却略有上涨。”一位期货公司债券品种研究员说。

昨日，央行再次暂停反向回购，并表示银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不会进行公开市场操作。

11日，美国国债期货开盘后进入低位盘整趋势，但在尾盘遭遇市场跳水。其中，10年期主合同一度跌破94元大关，最终收于94.145元，跌幅0.31%；5年主合同与10年品种趋势基本一致；2年期主合同相对较弱，收盘持平。

然而，与期货市场相比，国债现货市场表现相对稳定。“除了本地债券的快速发行，还有一些未知因素影响了判断。例如，即将发布的货币和信贷数据等。”新华期货分析师李鸣宇表示。

由于7月份出现“宽信贷”组合，市场预期8月份宏观数据将明显好转，不利于国债期货的走强。