尚未盈利的美团缘何赢得资本青睐？

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最近，在电子商务领域最引人注目的是美团的上市。9月20日，美团点评网在香港证券交易所正式上市，距2010年王星创立团购网站Meituan.com仅8年时间。美团点评(Meituan Review)是香港市场上仅次于小米的最重要的科技公司，也是三大互联网巨头“tmd”(今天的头条，美团和滴滴)中最早上市的公司。

该美国集团表示，发行价为每股69港元，开盘价为每股72.9港元，比发行价高出5.6%。总共发行了4.8亿股股票。据媒体报道，美团点评首次公开募股获得散户约1.5倍认购，机构超额认购，充分反映了当前资本市场对美团点评的认可。

资本是追逐利润的。面对无利可图的现实，美团仍能赢得投资者的青睐，这充分显示了投资者对其商业模式的认可和对其盈利能力的信心。

作为全球领先的生活服务电子商务平台，美团点评拥有四大业务群:购物、零售、酒店旅游和旅游，其业务涵盖了人们生活的方方面面，如吃、喝、玩。

根据公开数据，美团在几乎所有业务领域都处于领先地位。《美国使命回顾》以63.3%的市场份额领先于外卖领域；它在团购市场的市场份额也超过80%；根据入住次数，美团酒店在国内酒店预订中的市场份额达到46.2%；同时，美团在旅游、出租车、票务、短租、美国产业、家政、共享收费宝、保鲜电子商务等方面都做了积极的安排。

对于今天的消费者来说，美团已经深入到“吃、住、行、购、娱”的消费场景中。有人绘制了一张地图，将美团目前的服务功能与美国类似公司的服务功能进行对比，发现它涵盖了10多家公司的服务类别。从这个意义上说，中国互联网公司在服务的深度和复杂性以及商业模式的创新方面远远超过了美国同行。

电子商务研究中心(E-Commerce Research Center)生活服务电子商务分析师陈表示，美团商业模式的核心是提供一个全面的生活服务平台，用技术将企业和消费者联系起来，一方面满足消费者的“吃、住、行、娱”，并提供给公众。高频、按需生活服务类别，确立公司的行业领先地位；一方面，它为企业提供了广泛的解决方案(主要是在线营销工具、高效及时的分销基础设施、高端erp系统、综合支付系统以及供应链和金融解决方案)，促进了产业链的纵向延伸，增强了业务粘性，提高了运营效率。

陈认为美团是技术服务提供商，不同于阿里巴巴、京东等实体商品销售平台，从事服务行业。它为更多的消费者提供更智能的服务，为更多的企业提供更多的解决方案，持续的技术创新和选择性的战略合作、投资和收购。同时，关注公众、按需和高频服务类型，并扩展到其他服务类型。

陈进一步表示，美团以大众化、按需化、高频化的生活服务类别为重点，打造了覆盖全国的“网上+线下”商业模式，服务目标从需求侧扩展到供给侧，提高了整个服务业的互联网普及率，形成了自身产业链的闭环。

从这个意义上说，美团是一个全新的物种，它旺盛的生命力使人们对它充满了希望。尽管一些媒体曾质疑，这家仍在亏损的美国集团上市后如何实现盈利？陈认为，美团虽然还没有盈利，但它有能力盈利。

对于美团核心业务网上外卖的利润如何实现，陈认为，网上外卖业务的核心是餐饮，在C方可以做的是扩大用户规模，通过降低成本、提高效率来实现利润。此外，美团点评的利润方向不仅是C方，B方的食品供应也是一个大的利润点，通过商家的食品供应、商家的食品配送以及相应的技术服务和基础设施，构建了一个全过程的服务体系。

此外，陈表示，美团点评网的快速扩张使其短期内难以盈利。由于多种服务的并行性，需要承受巨大的压力，需要更高水平的团队合作和资本运营。

美团电平已经在生活服务电子商务领域确立了领先地位，拥有庞大的用户(商户)基础和配套服务体系，这将成为美团未来盈利的基础。然而，美团能否继续盈利，主要取决于销售和营销成本能否降低。经过长期投资和技术的不断改进，成本结构处于不断改善之中，在用户规模和附加值不断增加的情况下，利润成为可能。