MSCI、富时向A股伸出橄榄枝背后：A股成国际资本标配

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本周，全球最大的两家指数编制公司纷纷向a股伸出橄榄枝。在摩根士丹利资本国际(msci)宣布将考虑将a股纳入系数从5%提高至20%后，富时罗素(FTSE Russell)昨日宣布，将把a股纳入其全球股票指数体系，并将其归类为次新兴市场，这将于2019年6月生效。

两家国际指数编制公司的背后是投资者，他们管理着全球高达25万亿美元的金融资产。正是投资者的迫切需求推动摩根士丹利资本国际(msci)和富时罗素(FTSE Russell)加快将a股纳入其指数体系。在全球投资者眼中，作为世界第二大经济体，中国资本市场是全球资产配置不可或缺的一部分。与此同时，在复杂的国际政治经济背景下，稳定而影响深远的中国正日益显现出低风险、稳定收益的全球资本避风港特征。

富时罗素(FTSE Russell)首席执行官马克·马克佩斯(Mark makepeace)预测，未来5至10年，以跟踪指数形式进入中国市场的海外被动基金可能达到2.5万亿美元。

中国证券市场可能欢迎2.5万亿美元的外国投资

富时罗素计划在2020年3月前分三批实施a股纳入，股票纳入将按照富时中国a股互联指数中合格股票可投资市值的25%计算。在完成第一阶段的纳入后，估计中国a股在富时新兴市场指数中的权重约为5.5%，可带来约100亿美元的被动管理资产净流入。

这只是海外被动配置基金寻求在不久的将来进入中国市场的冰山一角。就在本周初，摩根士丹利资本国际(msci)宣布，将考虑将中国现有a股市场的包容系数从5%提高至20%。这将为a股市场带来660亿美元。

在接受《上海证券报》独家采访时，麦四平表示:“全球约有25万亿美元的被动基金在追踪富时罗素和摩根士丹利资本国际(msci)指数成份股公司。我们相信，未来25万亿美元中，中国市场的规模可以占到10%以上，也就是说，未来5至10年，预计将有约2.5万亿美元的被动资金流入中国市场。”

全球投资者必须配置中国资产

为什么海外基金，尤其是被动指数投资的长期基金，迫切希望进入a股市场？

对于全球指数投资者来说，安排资产配置就像是以世界经济为模型画一幅肖像。这幅画像画得越“像”，资产配置就越科学。

因此，当中国成为世界第二大经济体时，中国资本市场的规模和重要性已经牢牢地走在了世界的前列，中国资产的配置已经成为国际投资者的必须。

广发证券(000776)首席经济学家沈在接受采访时表示，没有中国a股的投资组合很难称得上是全球投资组合。目前，中国资产在全球投资组合中的配置比例一般在2%左右，这一比例在未来可能会逐渐接近中国经济在世界经济中的比重。

全球最大的指数投资基金先锋集团(Vanguard Group)早在2015年6月就将a股纳入其全球新兴市场指数基金。该基金约为820亿美元，是全球最大的新兴市场股票基金。先锋集团中国区总裁林小东表示，a股作为全球三大股票市场之一，是全球投资者不可或缺的一部分。

同时，在复杂的国际经济形势背景下，中国经济的稳健气质和巨大的增长潜力也使得国际投资者对中国资产趋之若鹜。

上海证券交易所总经理姜峰指出，将a股纳入富时环球指数系列，反映了国际投资界对中国经济发展前景和资本市场稳定发展的良好预期，是对中国坚持对外开放、深入融入全球金融市场的一张信任票。

平在接受采访时承认，全球经济正处于相对困难的阶段，而美国由于大量减税政策和强势美元政策而出现过热，这进一步增加了未来全球环境的波动性和不确定性。在这样一个动荡的外部环境中，显然处于低风险地位的中国市场显示出强大的吸引力。

麦四平还表示，在一个经济周期结束时，技术对全球经济的推动作用将越来越明显。在这方面，中国和中国企业已经具备了一定的优势，并将从未来的技术进步和发展中受益。

带给中国企业的不仅仅是金钱

那么，海外资金能给中国经济和中国企业带来什么呢？

业内人士普遍认为，长期海外基金进入中国市场将首先改善中国资本市场的生态。

申指出，全球客户202.3万亿美元的可投资资产中，约有三分之一来自养老基金、保险公司基金和主权基金，它们都是长期基金。过去的经验表明，外资的进入将带来投资理念的改变，有助于改善投资者结构，促进中国股票市场的制度化。

平提供了一个全新的视角:随着中国在全球经济中的重要性日益增加，中国企业将不可避免地深入参与全球市场，而作为投资者引入海外长期基金将增强中国企业参与全球市场竞争的能力。“在富时罗素纳入a股后，根据客户的需求，我们帮助更多的国际投资者了解中国市场，这将进一步刺激活跃的投资者将资金带入中国市场。事实上，流入中国的不仅是纯粹的外国投资，还有知识、远见和洞察力，这将使中国企业能够更好地拥抱世界，拓展海外业务。”麦思平说。