复杂的事情简单做

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最近，上海证券交易所发布了《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》，其中一篇引起了广泛关注:2017年，自然人投资者(散户)的交易量占82%，但利润仅占9%；相比之下，专业机构的交易量远低于散户，约占15%，但利润是散户的3.6倍。

这是否意味着散户投资者喜欢交易，却赚不到钱？事实上，通过查阅上海证券交易所历年的统计年鉴，我们可以发现，在2015年之前，散户和专业机构的盈亏每年都有盈亏，甚至散户在历史上的大部分年份都获得了更多的利润。然而，自2016年以来出现了逆转。在过去的两年里，散户投资者在业绩不佳的专业机构的投资收入大幅增加，散户投资者的持股比例也连续两年下降。与此同时，国家街集团进行了一项调查，81%的中国大陆个人投资者每月至少交易一次，高于其他国家。

巴菲特曾经提出过一个著名的“打洞理论”:如果你在投资生涯中有一张牌，你只能打20个洞，你每次投资都会打一个洞，我相信你的投资业绩会好得多。

中国人被认为是世界上最勤劳的人，但不幸的是，对大多数人来说，投资交易的勤劳往往会事半功倍。国内一些研究对a股投资账户进行了抽样统计，发现交易越频繁，投资收益越低，过度的买卖操作损害了投资者的利益。此外，深交所今年发布的《个人投资者调查报告》也显示，交易频率是导致个人投资者盈亏的最重要原因之一。

有人说最容易摧毁投资的方法是日内交易。尽管不同类型投资的“适当”交易频率不同，但在股票和基金市场，高频交易不是一种理性行为。在发达国家，“高频交易”只存在于计算机定量操作中。

首先，交易越频繁，成本越高。以兴泉轻资产基金(163412)为例，假设每笔交易金额为10万元，且一年重复赎回5次，交易成本将无缘无故高达1.05万元！(按1.5%的认购率和0.60%的赎回率计算)较高的成本是惩罚性赎回费:目前，市场上持续持有期少于7天的大部分基金的赎回率高达1.5%(货币基金和ETF除外)。

其次，过多的交易操作往往会受到心理状态的影响。频繁操作的另一个名称是“过度交易”，它与过度自信和处置效应等心理偏差有关。a股市场充斥着广泛的投资焦虑，这使得大多数人难以承受心理痛苦，扩大了非理性情绪。

事实上，“简单地做复杂的事情”是克服投资焦虑的好方法。保持简单，拒绝不必要和无效的东西，越来越像是成功人士在投资、消费和生活中的专属风格。与其一直消耗精力和抓住投资机会，不如降低复杂性，保持投资“少即是多”。如果根据每笔交易中较长的时间维度充分考虑所有因素，可能对个人投资业绩更有利。