7500亿元降准资金到位 A股暖风扑面而至

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从今天开始，央行今年已经实施了四次RRR削减。尽管此前所有的RRR降息都指向实体经济，但a股在积累后也能感受到暖风。由于实体经济的融资困境得到缓解，这将间接反映在a股市场。

从今天开始，央行今年已经实施了四次RRR削减。尽管此前所有的RRR降息都指向实体经济，但a股在积累后也能感受到暖风。由于实体经济的融资困境得到缓解，这将间接反映在a股市场。

10月7日中午，央行宣布，从10月15日起，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将下调1个百分点。据央行相关负责人透露，RRR降息释放的部分资金将用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期贷款，这部分贷款当天不会展期。除去这一部分，RRR降息可以释放约7500亿元的额外资本。

也就是说，此次RRR降息释放的7500亿元增量资本今天已经到位。

与今年前RRR实施的三次降息类似，此次RRR降息的主要目的仍是优化流动性结构，增强金融服务实体经济的能力。与此同时，央行相关负责人也强调，此次RRR降息有利于优化商业银行和金融市场的流动性结构。

收紧融资条件对许多新兴市场和发展中国家产生了巨大影响，中国也不例外。比如，我们现在面临的上市公司股权质押，是融资条件收紧等原因造成的。

关于货币政策的运用，最近召开的第38届国际货币金融委员会明确表示，当通货膨胀率低于目标值时，央行应保持宽松的货币政策，当通货膨胀率接近或超过目标值时，央行应通过良好沟通和基于数据的方式逐步退出宽松的货币政策。

目前，中国的通货膨胀水平显然仍处于较低或完全可控的水平。因此，虽然货币政策的总方向仍然稳定，但保持合理充裕的流动性的表现使其处于适度宽松的状态。今年在RRR实施的四项削减很好地说明了这一点。

RRR减持的效果不会直接反映在a股市场上，但经过反复和持续的RRR减持，其效果肯定会作用于实体经济。a股市场是实体经济各领域龙头企业的聚集地，因此RRR降息经过一段时间的发酵必然会在股市中体现出来。尽管这种影响是间接的，但不应低估其政策信号的重要性。

因此，7500亿元的RRR降息资金今天已经到位，这足以让a股市场感受到一股暖风。

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