今世缘拟收购景芝酒业39%~49%股权 区域白酒龙头“牵手”要干大事？

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在白酒行业集中度越来越高的背景下，来自江苏的金世元(603369，咨询股)(603369，sh)一直关注着山东第一个正在进行混合和改革的白酒品牌——山东京之酒业股份有限公司(以下简称京之酒)的股权。

10月15日晚，金世元宣布，公司已与景智酒业现有大股东安丘众人星酒业合伙有限公司(以下简称众人星酒业)签署战略合作协议，众人星酒业同意并积极协助金世元收购景智酒业34%~49%的股份。

京智酒业的一位人士向《商业日报》表示，此次合作是在股权结构优化的基础上进行的，企业经营权没有根本改变，京智酒业的大股东仍然拥有企业经营权。这世界是江苏省的省级名酒企业，而京芝酒业也是鲁酒业的龙头企业。两个企业之间的强强联合在业内普遍乐观，从股权结构来看，这保证了两个企业在经营过程中充分发挥各自优势，协同发展的经营理念。

10月16日上午，世界有关人士向记者透露，被收购的股份中除了京志酒业的大股东外，还包括京志其他股东持有的股份。

这个世界不寻求控制

根据目前世界的公告，公司第三届董事会第十六次会议审议通过了《关于收购山东京智酒业部分股份的议案》，董事会同意授权公司高级管理团队聘请具有专业资质的中介机构进行尽职调查，积极推动收购京智酒业34%~49%的股份。10月15日，公司与京智酒业现有大股东众人星酒业签订战略合作协议，收购其在京智酒业的股份，众人星酒业同意并积极协助公司收购京智酒业34%~49%的股份。

据了解，本次收购以现金支付，支付方式分为两种:一是本次收购，本次支付，按每股6.9元支付；第二，本期购买，三年后支付。这种方法仍需由中介机构进行审计，未来三年的绩效目标应根据审计结果进行规划。三年后，股份转让价格应根据第三年的业绩按15倍市盈率计算。

这个世界承诺在品牌、营销、管理、人才、资金等方面支持京芝酒业。此次重大资产收购完成后，将共同加强和拓展京芝酒业。京之酒业的或有负债将由京之酒业的原股东承担(如采用第一种支付方式，则由新股东承担)。

“事实上，两家公司的高层领导人已经接触和交谈了一段时间。”至于10月15日签署的战略合作协议，一位知情人士告诉记者。

在上述协议签署的前一天(10月14日)，在第三届世界理事会第16次会议上，世界审议通过了《关于收购山东京之酒业部分股份的议案》。

值得注意的是，根据双方达成的战略合作协议，在此次资产收购中，大家都同意并积极协助此次收购京智酒业34%~49%的股份。也就是说，在这个世界上要购买的股份并不都是来自京智酒业的大股东。京之酒业向《国家商报》记者透露，本次世界将优先收购企业内部员工股和社会法人股。

从京智酒业的股权比例来看，内部员工股和社会法人股分别占京智酒业总股本的25.66%和7%，总持股比例为32.66%，无法达到世界上公布的最低收购比例。

对此，京智酒业表示，收购计划中收购比例的相应差异将通过收购星酒所持股份来弥补。此外，京智集团持有的国有股将不会参与此次交易。

记者注意到，这个职位属于安丘市的国有企业京志集团，在此之前，所有人都是京志酒业的大股东。目前，京智集团持有京智酒业17.85%的股份。

根据全国企业信用信息公示系统的信息，今年1月12日，京智酒业的股权结构发生了变化，所有人都取代了京智集团，成为公司的第一大股东，持股比例为46.79%。

关于此次世界股份收购，京之酒业告诉记者，此次合作不涉及国有股，这将对企业的可持续发展起到更加积极的作用。

“我们希望有权在京智酒业的董事会上发言，但我们并不寻求控制该公司。”这个世界的证券部门的人强调，这只是一个战略投资行为，不会采取所有的股份，由星九持有。

白酒专家孙彦远在接受《商业日报》采访时表示，京智与当今世界的合作不仅带来了资金投入，还得到上市公司提供的管理理念、人才体系、渠道共享等优势资源的支持。毫无疑问，京芝的混合所有制改革迈出了坚实的一步。

区域葡萄酒企业的突围之路

京芝酒业是鲁酒业的龙头企业，是江苏省乃至世界顶级白酒企业之一。业界普遍对这两家区域性葡萄酒企业之间的紧密联盟持乐观态度。从行业状况来看，金世元酒业是2014年在a股主板上市的中国白酒“十大”企业之一。京芝酒业是山东省的龙头白酒企业，也是中国芝麻香型白酒的龙头企业。

与川黔众多的名酒企业相比，山东白酒行业的大型企业寥寥无几，年销售额超过10亿元人民币的葡萄酒企业屈指可数。目前，敬之酒业也是山东最大的葡萄酒企业。

今年6月，山东省政府官方网站发布了《关于加快培育重点白酒企业和知名品牌的指导意见》，提出到2020年，全省将培育两个主营收入超过100亿元的白酒龙头品牌，支持企业兼并重组。

白酒专家孙彦远在接受《全国商报》采访时表示，京智始终肩负着振兴山东白酒、打造十亿级企业的使命，未来的发展无疑需要更大的资金投入和品牌支持。引入股权战略投资者可以为其带来持续的资金支持，成为京智突破发展瓶颈的有效途径。

在江苏市场，中国名酒洋河股份有限公司(002304) (sz)是唯一一家，导致该省市场有限。按照目前的世界规划，到2020年营业收入将超过50亿元，山东是省外区域性市场之一。

来自世界各地的人们向《国家商报》记者透露，一些细节仍在讨论中。双方投资京之酒业的原因也是公司目前战略发展的需要，市场资源是通过资本整合的。

根据2018年《世界半年报》数据，其收入为23.62亿元，同比增长30.81%；净利润8.56亿元，同比增长31.56%。在业内人士看来，这个世界与京之酒业的合作，为区域性葡萄酒企业在全国的突围提供了一个典型的模式。

孙彦远表示，白酒行业的强集中、强差异化趋势越来越不可逆转。强者和弱者的马太效应更加明显，中小企业将受到更多挤压。京之和这个世界属于区域性的大企业和全国性的中型企业，具有相同的性质。

中国食品行业分析师朱表示，在一线白酒的围攻下，区域白酒的经营压力很大，而这个世界与京芝酒业的强强联合，开启了新一轮区域白酒的风味互补和市场优势整合。从消费者的角度来看，也存在对高品质中端白酒的刚性需求。

编辑许帅